央行加息牵动金融市场神经
2006年08月21日 04:34 |
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见习记者杜志鑫
中国人民银行日前宣布，自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。受央行存款基准利率上调影响，股市、债市、汇市等各有关市场随之绷紧神经。
加息可能加速股市调整
在本次加息影响下，近期股市可能会持续调整，联合证券研究所所长吴寿康在接受本报记者采访时表示，在近期大盘处于一个比较难熬的状态下，投资者对加息的心理反应会比较敏感。
国泰君安研究所副所长谢建军认为，加息会在短期内对股市造成一定影响。一方面，加息将加大流入股市资金的成本，机构通过融资方式获得资金的成本提高，在目前二级市场表现疲软的情况下，今后一段时间进入股市的游资会大幅减少；另一方面，对上市公司而言，必将加大其未来财务成本，进而影响上市公司经营业绩，导致股市基本面趋弱，这无疑会影响投资者对股市估值的预期。
但是西南证券周到认为，本次加息由于存款利率提高幅度很小，不足以将二级市场资金分流太多，因此二级市场资金不会减少。刘勘也认为，现在资金流动性过剩的主要原因是外汇占款过多导致的，而不是因为利息成本，股市不用担心会缺少资金。
债市面临下跌压力
市场人士对加息给债市所带来的影响持并不乐观的看法，他们认为加息将影响债券市场的估值标准，一般情况下将带来债市的大幅下跌。兴业银行聂曙光认为，从目前投资者的反应来看，债市二级市场可能出现下跌，由于受中长期加息幅度更大的影响，预计中长期债券跌幅较大。申银万国证券研究所屈庆也持相似看法。
申银万国证券研究所陆文磊分析认为，此次加息后，债券收益率将上一个台阶，参考2004年10月加息的市场反应，当时国债收益率曲线上移20个基点，其中短期上移水平高于长期部分，而市场主要回购利率品种利率均上涨20个基点左右。此次加息后，国债收益率曲线整体上移幅度将可能在20—25个基点，回购利率也可能同时上行20个基点左右。
储蓄吸引力强过保险
受央行宣布加息影响，许多储户在19日将定期存款进行转存，赚取利差。按照银行利息计算，1万元一年定期存款按照原来2．25％利率计算，一年税后利息为180元，目前上调0.27％至2．52％后，利息增加21．6元。而1万元五年定期存款利率由3．60％上调为4．14％后，利息要增加216元。
与储蓄形成对比的是，保险市场目前面临较大压力，对持有闲散资金的居民来说，在银行储蓄收益率提高的情况下他们可能选择储蓄而放弃购买保险，甚至选择退保。由于我国对保险产品仍实行价格管制，规定寿险保单（包括含预定利率因素的长期健康险保单）的预定利率不超过年复利2.5％，目前各家寿险公司推出的产品大多只接近这个水平，预定利率越高，保险产品的竞争力则越强。业内人士认为，由于保单预定利率主要是参照银行存款利率设置的，存款利率波动对固定收益的传统保障型、储蓄型寿险产品冲击很大，加息可能诱发保户退保而转投其他金融投资品种。
带动人民币走强
18日，银行间外汇市场美元兑人民币收于7.9736人民币，交易员分析，鉴于加息通常会促使本币汇率提高，因此本周人民币将会走强，预计美元兑人民币本周将下探至7.9600元。
受中国加息影响，18日日元迅速上涨，在日元上涨带动下，亚洲市场挽回跌势，不过业内人士分析，日元当前的上涨属暂时上涨，人民币加息将降低日元在亚洲市场的吸引力。
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