商业板块：市场明珠光芒未减
2006年07月21日 04:38 |
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北京首放
周四，G民百、G中商、G穗友谊和华联超市等为代表的商业个股，一度在盘中成为闪亮的明珠。其中，G民百在早间开盘半小内便封于涨停，从而带动了其他商业类个股的走强。
据统计，截止7月20日，过去一年商业板块整体累计涨幅高达90.58%，其间涌现了一批诸如苏宁电器、G综超、G王府井和华联超市等一批超级大牛股，累计升幅高达4-5倍。那么，商业板块后期运行趋势又将如何呢？我们认为，消费升级、兼并重组和假日经济三大因素将推动商业板块继续走强。
显著受益消费升级
目前据世界权威机构数据表明，中国人均GDP目前已超过1090美元。一般而言，人均GDP超过1000美元之后，将引发国内社会消费的结构升级。同时，在国家宏观调控的背景下，经济增长的模式将逐步由投资拉动转向消费拉动，再加上人民币的持续升值也将削弱出口拉动经济增长的效果。因此，消费拉动经济增长将成为我国经济发展的主要动力。
有关数据显示：预计2006－2010年间，中国社会消费品零售总额将保持8%-10%的速度增长，到2020年，社会消费品零售总额将超过20万亿元。可以说，我国零售商业存在着巨大的发展空间，商业类上市公司也将在其发展中逐步扩充和壮大。目前63家商业类上市公司的平均毛利率和主营业务利润率都相对去年同期有所增加，表明商业板块的盈利能力已经在逐步改善，仍将成为市场中的强势板块。
在兼并重组中成长
其实，商业板块中部分个股的活跃，其主要动力正是因兼并重组带来的市场机会。南京新百、G华联、G银泰和G银座等上市公司，都先后发生了不同类型的兼并重组，掀起了商业板块的并购浪潮，并引发了相关个股股价扶摇直上。
据统计，截至2005年底，全球50家最大的零售企业中的80%已经进入中国。外资零售业的大举进入，无疑加剧了国内零售市场的竞争。由于中国经济的高速发展，外资零售业相当看好中国本土零售业，兼并、收购和重组往往成为外资零售业在中国内地寻求发展的突破口。同时，本土商业企业要做大做强，并购也是实现企业资产快速增加的一条有效途径。这无疑会使商业上市公司迎来股价重估的契机。
假日经济反复刺激
假日经济已经成为拉动经济增长的重要因素，日益受到国家政府的高度重视，同时也体现了我国零售商业追逐国际先进潮流的趋势。如果说消费将拉动中国经济增长，那么春节、五一、国庆和元旦等国家法定节假日，即“黄金周”，人们的大量外出购物、旅游，将是消费拉动经济经济增长的具体表现，假日经济推动了消费的强劲增长。具体而言，由于人们外出购物、旅游将大量增加零售商业的消费总额，从而提高和增加相关行业和公司的收入，尤其是对那些具有民族品牌和连锁规模的商业类上市公司，将直接增加公司销售收入，不断提升公司投资价值。表现特别突出是苏宁电器、G王府井、G综超和小商品城等商业类上市公司。由于每年“黄金周”前后，商业板块都存在轮番炒作的规律。所以，假日经济是刺激商业板块走强的重要原因。
综合以上因素，我们认为，消费升级、兼并重组和假日经济这三大因素，推动商业板块持续走强，更重要的是，中国经济的高速、持续和健康增长是商业板块成为投资者尤其是机构投资者看好并重仓持有的重要理由。同时，国际成熟市场商业板块的良好表现，已给投资者作出了典范。建议投资者长期积极关注商业板块。
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