热贴：此次“重拳”直接针对股市？

　　央行宣布，从9月25日起，再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行今年以来第7次上调存款准备金率，且距离上次上调仅仅20天。你的看法如何？难道真的不是针对股市？[进入]

调查：下周股市是涨是跌？

　　本周大盘延续前期升势继续震荡上扬，周四沪指盘中一举突破5400点大关，再创新高，但周五在央行提高存款准备金率0.5个百分点消息刺激下，沪综指跌116.48点。下周你认为走势将会如何？[进入]

存款准备金率年内第七次上调

中国人民银行昨日晚间宣布，从9月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第七次上调存款准备金率，至此，存款准备金率将达到12.5%，接近13%的历史最高水平。[全文]

数量工具“发威” 加息仍有可能

央行昨天出人意料地连出“两拳”，宣布9月25日上调存款准备金率0.5个百分点，并在9月7日发行1500亿元定向央票。分析人士指出，面对顺差、投资、货币信贷的较快增长以及通货膨胀压力，央行的紧缩力度在加大，年内可能会继续加息。[全文]

"530"调控模式重演散户化市场面临冲击

早前的分析普遍认为，在十七大之前的9月份将会形成政策的真空期，但是，今日晚间，中国央行宣布将从9月25日起上调存款准备金率0.5个百分点至12.5%的水平。对于近期一路高歌猛进的A股市场来说，这很可能是迎头的一盘冷水。[全文]

低开高走惯例被打破调整就此展开?

　　昨日央行再度宣布上调准备金率0.5个百分点，今年以来央行每每宣布加息或调准备金率，股市第二天都是低开高走，似乎这已经成为惯例。但今日这个惯例被打破，两市低开低走收出长阴，难道预示短期调整要就此展开？

　　

　　而随着股指节节攀高，管理层也有意给市场降降温。从上周以来，三大证券报先后在重要版面发表风险提示文章，深沪交易所也罕见地提醒市场当前的估值水平过高。昨日央行宣布上调存款准备金率后，今日还将发行1500亿元定向央票。[全文]

日期	调整内容	对股市影响
2007年9月6日	上调存款准备金率0.5个百分点	沪综指下跌116.48点，跌幅2.16%；深成指下跌399.66，跌幅2.21%
2007年7月30日	上调存款准备金率0.5个百分点	沪综指上涨30.26点，涨幅0.68%；深成指上涨138.7，涨幅0.92%
2007年5月18日	上调存款准备金率0.5个百分点	沪综指上涨41.97点，涨幅1.04%；深成指上涨169.10，涨幅1.40%
2007年4月29日	上调存款准备金率0.5个百分点	沪综指上涨80.40点，涨幅2.16%；深成指上涨177.33，涨幅1.66%；
2007年4月5日	上调存款准备金率0.5个百分点	沪综指上涨4.44点，涨幅0.13%；深成指上涨166.75，涨幅1.17%
2007年2月16日	上调存款准备金率0.5个百分点	沪综指上涨42.13点，涨幅1.41%；深成指上涨16.42，涨幅0.19%
2007年1月5日	上调存款准备金率0.5个百分点	沪综指上涨65.87点，涨幅2.49%；深成指上涨164.26，涨幅2.45%

存款准备金率成央行"常规武器"

存款准备金率历次调整

次数	时间	调整前	调整后	调整幅度
18	07年09月25日	12%	12.5%	0.5%
17	07年08月15日	11.5%	12%	0.5%
16	07年06月5日	11%	11.5%	0.5%
15	07年05月15日	10.5%	11%	0.5%
14	07年04月16日	10%	10.5%	0.5%
13	07年02月25日	9.5%	10%	0.5%
12	07年01月15日	9%	9.5%	0.5%
11	06年11月15日	8.5%	9%	0.5%
10	06年08月15日	8%	8.5%	0.5%
9	06年07月05日	7.5%	8%	0.5%
8	04年04月25日	7%	7.5%	0.5%
7	03年09月21日	6%	7%	1%
6	99年11月21日	8%	6%	-2%
5	98年03月21日	13%	8%	-5%
4	88年9月	12%	13%	1%
3	87年	10%	12%	2%
2	85年	央行将法定存款准备金率统一调整为10%
1	84年	央行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40%

存款准备金率成央行"常规武器"

　　动用存款准备金率，在以往一般被视为货币调控的“猛药”。不过，从去年开始，面对银行体系不断增长的流动性，央行如今频繁上调存款准备金率进行调控已渐成常态。

　　中信证券诸建芳认为，央行在此时点选择再次出手，间接反映监管层的一个想法，即希望市场的上涨更为理性。但是他同时指出，由于对资金收紧的幅度有限，并且市场资金充裕，此次上调存款准备金率对股市的影响不大。

　　天相投资顾问石磊指出，此次上调和上次基本一样，还是为了防止经济过热而实行的政府宏观调控手段。目的在于抑制流动性过剩，而准备金率的调高对股市没有太多影响。

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冲击投资者心理股市或趁机调整！

冲击投资者心理股市或趁机调整！

　　业内人士分析，根据现有的金融机构存款规模推算，此次上调存款准备金率预计可以一次性冻结2000亿元左右的资金，对于抑制商业银行过快投放信贷有一定作用。与此同时，提高存款准备金率作为一种紧缩性货币政策，频繁出台可以起到宣示紧缩政策取向的效果。有分析人士指出，鉴于股指大幅攀升不断创出新高，此次调整存款准备金率可能会对投资者心理上产生一定冲击，不排除股市趁机调整的可能。[全文]

李稻葵：上调准备金率不会直接影响股市

　　清华大学教授李稻葵分析，央行此举可能是出于两个目的：一是资产价格年内不断上涨，当前已处高位，股市虽经历震荡，但目前也已接近5400点，央行需要通过货币政策调控达到稳定作用；二是7月份CPI涨幅较大，而市场纷纷预测8月份CPI涨幅将更高，通胀已现端倪，央行希望通过货币政策调控来止住这个势头。
　　不过李稻葵特别指出，上调准备金率不会直接影响股市，因为股市的资金并不是从银行中贷出来的，此次动作影响更大的应该是固定资产投资等方面，并对部分房贷产生影响。因此，股市投资者完全不必担心。[全文]

华生：此次上调对股市的影响很小

　　对于此次上调存款准备金率对股市可能带来的影响，燕京华侨大学校长华生表示，由于市场资金充裕，并且上调的幅度有限，预计此次上调对股市的影响很小。[全文]

中国股市面临政策层面压力加大

　　存款准备金是传统的三大货币政策工具之一，是指中央银行强制要求商业银行按照存款的一定比率保留流动性。
　　分析人士指出，今年货币政策出台之频繁，实为近年来所罕见。不过与此同时，中国股市两年来迭创新高速度之迅猛，也为历史所罕见。尽管并非出台的货币政策的直接调控对象，但中国股市眼下无疑正越来越感受到来自政策层面的压力。[全文]

治理过剩流动性决心坚定
未必动摇市场长期走势

　　分析人士认为，央行治理过剩流动性的决心坚定，未来准备金率、定向央票、运用特别国债，以及加息和升值等工具都可能随时“上阵”。资产价格虽然也受到央行的关注，但并不是央行调控的直接目标。
　　多数分析师认为，昨日大盘一度站到5400点以上，这个敏感的时点上出台紧缩政策可能导致市场低开，震荡也可能加剧，但未必会动摇市场长期走势。[全文]

紧缩调控才刚开始 "加息"即将推出

李慧勇：9或10月份继续加息基本上没有什么悬念

　　8月份通货膨胀数据应该仍然较高，机构预期超过6%，这使得央行可能会提前加大紧缩力度。申银万国高级宏观分析师李慧勇认为，目前多项指标都指向应该加大紧缩力度，9或10月份继续加息基本上没有什么悬念。[全文]

马青：央行可能继续加息以补贴实际负利率

　　莫尼塔咨询公司首席宏观分析师马青表示，预计8月份CPI依然偏高，虽然货币政策对抑制短期食品价格上涨作用有限，但央行还是可能加息以补贴实际负利率，而特别国债等措施也可能继续推出。[全文]

易宪容：加息是目前宏观调控的首选

　　中国社科院金融所研究员易宪容分析说，加息是目前宏观调控的首选。无论是从中国现行CPI指数体系来看，还是从中国市场实际消费品价格的上涨情况来看，中国面临着通货膨胀，最好的方法是通过加息来控制。[全文]

贺强：不排除央行还会加息关键要看物价走势

　　中央财经大学证券期货研究所所长贺强也表示，央行此举是为了收缩流动性，应对可能出现的物价上涨。“去年以来调了10次，今年就调了7次，离历史最高点13%只差0.5个百分点，这确实有点过于频繁。可能是央行估计8月份物价会走高，所以提前出台。”贺强认为不排除央行还会加息，关键要看物价走势。[全文]

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