中国铝业收购连城铝业未兑现

　　 伴随2007年钟声的逝去，中国铝业投资者最后一丝希望破灭了。因为，身为央企上市公司的中国铝业和他们开了个十足的玩笑，其8个月前作出的2007年年底前收购兰州连城铝业有限责任公司原铝业务的承诺未能兑现，而且没有表示任何歉意。

　　中国铝业去年4月30日在上海证券交易所挂牌，之前的4月18日，中国铝业出具《关于避免同业竞争的补充承诺函》，承诺将于2007年年底前收购兰州连城铝业有限责任公司的原铝业务，在公司A股上市后一年内解决与铜川鑫光铝业有限公司的同业竞争问题，在公司A股发行后择机整合包头铝业的原铝业务。

　　公开资料显示，连城铝业、铜川鑫光和包头铝业是中国铝业控股股东中铝公司从事原铝业务的主要下属企业，与中国铝业存在同业竞争关系。正因为如此，中国铝业在招股说明书中才会承诺一定期限内整合上述3家公司的原铝业务。虽然，中国铝业在2007年12月履行了择机整合包头铝业原铝业务的承诺，但是收购连城铝业的承诺却没有如期兑现。[全文]

哈电集团走为上 *ST阿继股改承诺悬空？

　　正当外界对哈电集团借*ST阿继整体上市的预期逐渐明朗之时，一则股权转让公告，风向立转。
　　10月8日，*ST阿继发布公告称：接到控股股东哈电集团通知，哈电集团拟向东兆长泰投资集团转让*ST阿继的控股权。由于尚未签定股权转让协议，且股权转让一事还需国务院国资委的批准，此次股权转让存在着重大的不确定性。
2007年初，哈电集团出手拯救了自己在国内资本市场的唯一平台阿继电器，并在随后的股改方案中承诺，除执行对价安排外，还将在股改方案实施后，择机启动资产重组工作，将优质的自动控制资产注入阿继电器。
　　短短几个月后，出乎众*ST阿继投资者意料的是，并没有迎来大股东履行承诺的消息，随之而来的却是大股东控股权转让的公告。
　　如果东兆长泰顺利接手*ST阿继股权，哈电集团在股权易手后再向*ST阿继注入自动控制相关资产似已不太可能。而如果哈电集团不向上市公司注入自动控制资产，则又违背了当初的股改承诺。[全文]
哈动力回归A股无望 *ST阿继命悬注资 *ST阿继控股权转让叫停 大摆乌龙复牌遭六跌停
如何履行股改承诺拷问*ST阿继大股东公信力 暂停上市边缘 哈电闪电再救*ST阿继?

长春燃气限售股份暂缓上市

　　长春燃气(600333)12月14日表示，公司的股改工作结束已将近一年，由于大股东长春燃气控股有限公司的股东无法在规定时间内完成向上市公司注入优质资产的承诺，按照相关规定，长春燃气有限售条件股份无法按期上市流通。至此，长春燃气成为第一家因不履行股改承诺而股票流通受到限制的上市公司。
　　 据了解，在长春燃气股改方案中，大股东燃气控股的股东长春市国资委和百江投资有限公司承诺：“将于一年之内有选择性地向上市公司注入优质资产，进一步强化上市公司主营业务、整合区域内燃气市场、拓展上市公司规模。”但是至今为止时间期限将至，而这一承诺的兑现仍无踪影，且长春市国资委和百江投资有限公司也不能确定注资完成的时间。
　　 因此，根据《上市公司证券发行管理办法》中第十一条：“上市公司及其控股股东或实际控制人最近十二个月内存在未履行向投资者作出的公开承诺的行为，不得公开发行证券。”以及上海证券交易所的有关规定，长春燃气股权分置改革方案实施十二个月后，有限售条件股份仍不能按期上市流通，须待优质资产注入承诺完成后，方能启动有限售条件的股份上市流通事宜。[全文]

失信董事长候选CCTV年度经济人物

　　1月3日中午12时，是2007CCTV中国经济年度人物评选投票的截至时间。然而记者注意到，作为44名候选人之一的远东控股集团董事长蒋锡培 ，曾因失信于投资者而被上海证券交易所公开谴责。
　　2007年4月11日，上证所披露，2007年3月1日至5日的三个交易日内，远东控股旗下的三普药业涨幅偏离值超过20%，按规定需发布股票交易异常波动公告。但是，远东控股在回复三普药业的询证函中称没有应披露未披露的重大信息，有意隐瞒了远东控股拟以三普药业非公开发行股票方式注资的事实。
　　上证所指出，三普药业董事长暨实际控制人蒋锡培未能勤勉尽责，对公司信息披露违规行为负有不可推卸的责任，上证所决定对远东控股集团以及蒋锡培予以公开谴责。
　　此次CCTV年度经济人物评选组委会有关人士昨日对记者表示，蒋锡培遭公开谴责，并未涉及到其本人的重大缺陷，故尚未考虑取消蒋锡培的候选资格。[全文]
14交易日涨191.45% 三普药业涉嫌违规被调查 三普药业董事长遭谴责 暂停定向增发

　　一是时间不明确。承诺时限长或比较模糊，注资预期不明朗。在50家公司中，仅15家公司有注入资产的期限，其中一半的时限长达2-3年。而未明确约定承诺时限的公司，注资预期就更加不明朗。例如：外运发展承诺自股改方案实施起36个月内，根据外运发展业务需要，向外运发展转让部分优质资产。
　　二是项目随意性大。由于大股东承诺的是一些“优质资产”、“主业相关资产”，这些注入的资产到底是不是优质资产也只有大股东说了算。
　　三是无法履行。东北高速就是典型一例。东北高速因公司治理状况出现问题而戴上“ST”的帽子，其中重要原因就是没有认真履行承诺。

　　股改时，为了平稳顺利通过股改，一些上市公司的大股东承诺在未来向上市公司注入资产，这些计划如果成功实施，无疑将给上市公司业绩增长带来广阔的前景。据统计，大股东股改中承诺向上市公司注入优质资产的有50家公司，其中，23家上市公司的控股股东在承诺期限内都履行了资产注入承诺，19家今年将有可能完成，剩下的公司也将在三年内陆续完成。
　　已经兑现注资承诺和正在实施注资承诺方案的，对上市公司来说犹如雪中送炭或锦上添花。对于那些雪中送炭或锦上添花的事，我们暂且不表。这里记者重点要说道说道，那些把股改注资承诺当“忽悠”的事。
　　 如果说股改是资本市场的一道大餐，那么注资承诺就像是这道大餐中的甜点。遗憾的是这道甜点有时因为各种原因却迟迟上不来，或者根本就没上，这让投资者着实失望。当初，大股东承诺向上市公司注入优质资产时，让人肃然起敬，人们看到的是大股东的爽快和豪气。但是，如果这种承诺只是一时高兴脱口而出的忽悠，或许还情有可原，然而股改注资承诺都是白纸黑字具有法律效力的文件，随意更改或根本不履行，就必须追究。
　　既然是承诺，上市公司的大股东就要兑现。 股改注资承诺没有履行，表面看，直接忽悠的是投资者。但是，实际上，这种行为对上市公司带来了更为严重的伤害。这种伤害主要表现在以下几个方面：首先，上市公司的形象大打折扣；其次，上市公司的股价遭受损失；再次，上市公司的市值遭受影响。

　　诚信，是资本市场的基本准则。没有诚信的公司，最终要遭受市场的抛弃。同样，虽然目前对于没有认真履行股改注资承诺的上市公司还没有一种说法，其实，从上面的分析中，我们看见市场这只看不见的手已经在起作用。那些不能认真履行股改注资承诺的上市公司，投资者必然要用脚投票，上市公司也最终要遭受市场抛弃。<全文>

股改承诺怎能玩忽悠？

　　股改承诺玩忽悠，暴露出上市公司内部治理结构所存在的问题，折射出中小投资者的利益仍然被某些上市公司视为草芥，映衬出少数上市公司明目张胆地蔑视市场的游戏规则。与此同时，也说明市场在监管与制度建设上还存有漏洞。　　

　　中小投资者的利益无小事，股改承诺同样无小事。尽管未能如期兑现股改承诺的只是发生在极少数上市公司之中，但毫无疑问它关系到诸多中小投资者的切身利益，市场没有任何理由漠视之。正如藐视规则的人，规则也必将藐视他。[全文]

从股改承诺纠纷看小股东维权

　　股权分置改革中的承诺问题，在牛市气氛下不太被人关注。但是，现实又让人再次提起，起因是持有阿继电器的股民不满阿继电器大股东不兑现股改承诺。虽然阿继电器其后为了平息事态，又刊发公告称已经收到控股股东哈电集团通知，哈电集团将严格履行股改承诺，在禁售期内不转让*ST阿继的控股权，并继续依法合规地探讨和推进对*ST阿继的资产重组方式。在这种情况下，股权分置改革中的承诺问题又一次成为市场关注的话题。[全文]

由谁来监管利益博弈损害个人投资者权益

　　在股权分置改革后，目前A股市场中上市公司大股东与机构投资者（包括公募基金、私募基金及其他机构投资者）围绕着自身利益最大化展开了不同形式的利益博弈，在不同程度上给个人投资者利益造成了很大损失。但是，迄今我们对上市公司大股东与机构投资者之间的博弈行为及其产生的负面影响仍缺乏有效监管，这一问题应当引起我们的高度关注。
　　目前，A股上市公司大股东与机构投资者之间的利益博弈方式主要可以分为两种形式：一是“合谋”（或协谋）行为，两者旨在形成寻求“双赢”的利益共同体；另一则是“抗争”行为，两者为追求自身利益最大化而彼此斗法。这两类博弈方式在很大程度上会损害个人投资者的股东权益和投资权益。[全文]

由谁监管上市公司失信行为

　　履行承诺，本是我国证券市场应当遵守的一个基本游戏规则。然而，由于对违背承诺的惩罚成本太小，导致目前仍有一些机构投资者和上市公司依然“明知故犯”。今天，笔者想以个别上市公司违背承诺的失信行为，来说明这种不义行为最终可能会损害投资者利益，并危及证券市场的诚信基础。
　　尽管目前上市公司及其大股东违背承诺可能只是个别而不是普遍现象，但我们必须对这种失信行为所产生的负面影响予以高度的重视。因为，信息不对称，导致我们难以真正维护其他利益相关者利益；而对上市公司及其大股东违背承诺的失信行为缺乏严格监管及相应的惩罚措施，最终也难以夯实整个证券市场的诚信基础。<全文>

上证所：违背股改承诺将受到重罚

　　上市公司股改承诺履行情况一直是上证所监管重点，为加强控股股东减持股份和股改承诺履行的监管，上证所要求上市公司控股股东及持有5%以上的股东每减持股份达到上市公司总股本的1%时需及时对外公告，并在该所网站汇总公布控股股东及持有5%以上的股东减持公告记录。
　　 据了解，上证所近日在其网站“上市公司诚信纪录”栏目下，公布了上市公司股改承诺信息和上市公司控股股东及持股超过5%的股东减持股份的情况，并将进行实时更新，便于投资者浏览和掌握最新的情况。数据统计，截至目前，上证所上市公司的控股股东和持有5%以上的股东共有300余次减持股份的记录，涉及112家上市公司的160家股东。 [全文]
上证所网站新推股改承诺专栏

上证所:严控大股东不履行股改承诺
上海证券交易所上市公司诚信记录专栏

深交所:股改承诺不履行限售不放行

　　深交所在新的一年里对“大非”减持、限售股份解禁等现象有何监管新举措？深交所公司管理部有关负责人表示，今年深交所将锁定股改后大股东承诺的兑现问题。
　　“如果承诺没有履行，解除限售就不能放行。”深交所有关负责人强调。深交所下一步将探索新形势下虚假披露、市场操纵等违法行为的监管对策。深交所发布《股东和实际控制人信息披露指引》以及《股票交易异常波动披露指引》等，针对后股改时期的特殊问题和情况强化监管。[全文]
深交所力促大股东兑现股改承诺

深圳证券交易所上市公司诚信档案

影响范围

 

　　如果说股改是资本市场的一道大餐，那么注资承诺就像是这道大餐中的甜点。遗憾的是这道甜点有时因为各种原因却迟迟上不来，或者根本就没上，这让投资者着实失望。当初，大股东承诺向上市公司注入优质资产时，让人肃然起敬，人们看到的是大股东的爽快和豪气。但是，如果这种承诺只是一时高兴脱口而出的忽悠，或许还情有可原，然而股改注资承诺都是白纸黑字具有法律效力的文件，随意更改或根本不履行，就必须追究。
　　既然是承诺，上市公司的大股东就要兑现。股改注资承诺没有履行，表面看，直接忽悠的是投资者。但是，实际上，这种行为对上市公司带来了更为严重的伤害。这种伤害主要表现在几个方面：首先，上市公司的形象大打折扣；其次，上市公司的股价遭受损失；再次，上市公司的市值遭受影响。

杀伤指数

 

　　股改承诺玩忽悠，其实反映出上市公司的诚信问题，而这却是目前证券市场的通病之一。市无信不立。正是因为市场诚信的丧失，才导致投资者信心的丧失，才导致了四年多的大熊市，也导致了超过万亿市值的缩水。是股改，为市场带来了生机；也是因为股改，才引爆了近年来的大牛市。然而遗憾的是，某些控股股东不兑现承诺，为股改的大功告成蒙上了污点。

　　股改承诺玩忽悠，暴露出上市公司内部治理结构所存在的问题，折射出中小投资者的利益仍然被某些上市公司视为草芥，映衬出少数上市公司明目张胆地蔑视市场的游戏规则。与此同时，也说明市场在监管与制度建设上还存有漏洞。

当量级别

 

　　 中国人做事讲究“言必行，行必果”，体现在资本市场上也就是诚信原则。控股股东既然作出了相关承诺，就必须想尽一切办法执行到位。尽管某些上市公司的辩解似乎情有可原，但却无法洗清其忽悠的本质。股改承诺玩忽悠，忽悠的是参与股改的投资者，忽悠了市场，反过来讲也是在忽悠自己，至少上市公司的诚信度被打折。进一步讲，既然能够借助于股改承诺来忽悠投资者，又如何能够寄希望于这些上市公司来维护中小投资者的权益？

排除难度

 

　　 股改承诺的能否履行以及履行的质量，已成为考验大股东诚信度的依据之一。众多上市公司大股东在股改时潇洒的许诺，而今却在用各种忽悠的手法来逃避诺言，有些大股东甚至自行篡改许诺。何况，在这些没有诚信的上市公司里，居然还有大型国企中国铝业，这实在是让中小投资者防不胜防。
　　 由此看来，大股东的股改承诺能否真正兑现还需打个问号。对此报以预期的投资者，不妨及时与上市公司保持联系，提醒公司大股东尽早履行诺言，早日完成优质资产的注入，真正提升上市公司质量。