大小非仍是打压市场的主要力量 |
我们发现，目前市场中最大的空头力量之一，很可能实际来自于通过大宗交易抛售的大小非。这意味着前期出台的指导意见对大小非实际约束效果十分有限，而“屈从”于政策护盘的基金及其它金融资金，反而成了这种出逃资金的接盘者。
一、大宗交易减持骤增
根据交易所信息显示，自4月22日以来，两市A股一共通过大宗交易系统成交了74笔，而从2008年起至新规出台前的近4个月中，两市A股通过大宗交易系统，仅成交了42笔。单从数据上对比，大宗交易月均成交总共突增了6倍，而这种情况的发生恰好是规范大小非转让指导意见出台以后。也就是说这种大幅增长很可能是来自于新规出台后，大小非们被迫从二级市场转入到大宗交易达到其减持目的所致，大小非们通过大宗交易进行合规减持的次数大幅增加。从这个角度上来看，专家们所预测的新规没有对大小非的抛售产生实际约束力，而仅仅是逼使大小非们过桥减持的预期不幸言中。
大宗交易骤增充分说明了一点，那就是目前对大小非约束的指导意见并不象监管层想象的那样，发挥了足够稳定市场的作用。而该政策出台后市场昙花一现的快速反弹和目前指数重现疲态，市场信心明显不足，更能说明这一点。
二、机构难挡非流通股东抛压
目前基金在政策的压力下，虽然做多态度并不是很踊跃，但是被动增仓的情况还是很明显。最近统计数据显示基金表现为净买入，尤其考虑新成立的基金必然有相应建仓需求，另有资料也显示QFII等机构也在积极买入。尤其反常的是近期典型弱势板块---银行股，基金和QFII并没有大量抛售，反而略微买入。从资金流上，我们发现5月5号见顶以后至今，大盘呈现出主动买盘偏多的情况。以上数据说明，政策引导对以基金为主的金融资本还是有一定影响力的，其行为偏向于阶段性被动做多为主。
三、大小非已成稳定最大障碍
十万亿的大小非市值规模，显然不是二万亿的基金所能抵挡的，更何况其它区区的中小投资者和金融机构。
目前阶段恢复市场信心是保证稳定的最重要基础，而让大部分投资者建立对政策调控能力的信心尤其重要。但如果前期政策没有取得预期效果，市场参与者所期盼的政策稳定市没有达到，那么再想要挽救市场的信心，就是难上加难。从这点来看，采取合理适当有实际效用的规范措施，已经成为决定市场稳定的关键所在，而大小非问题无疑成为市场稳定的最大障碍。
四、宏观经济看淡预期削弱政策利多
另外，对宏观经济方面的不乐观预期明显削弱了利多政策的效果。
［全文］
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三大压力导致大小非加速抛售解禁股 |
市场此轮大幅下跌，大小非减持被认为是主要原因之一。为了规范大小非减持，管理层出台相关政策要求大小非通过大宗交易平台来出售解禁股。分析近期大宗交易数据可以看出，与政策出台前相比，大小非减持有加速的迹象。
目前来看，有3大因素导致大小非加速抛售。如果单纯依靠市场力量，大小非的减持压力不会减小；政策之手再不发力，市场前景恐怕不容乐观。
担忧进一步的政策限制
自规范大小非转让的指导意见出台以来，单月大宗交易市场交易的笔数突增了6倍。而在4月初，当时数据显示大小非的减持速度有所减缓。可以看出，大小非不但没有被指导意见实质性约束住，反而因其出台加快了出逃的步伐。
指导意见不但没有真正稳定住市场，反而可能刺激了大小非们对日后出台更加严厉政策的担忧，从而加速了出逃的步伐。
对宏观经济预期比较悲观
目前，由于通货膨胀、出口减速、产业调整等诸多原因，市场对宏观经济的长期前景并不乐观；央行宏观调控的力度没有放松，也让资金面的紧张无以改善。这两点很可能是导致大小非出逃的根本因素。
大小非作为产业资本，其行为模式受资本市场影响较小，更多受制于经济的长期发展前景和产业政策。从这个角度来看，只要其对宏观经济增长看淡，那么其持筹的意愿就自然被弱化，尤其是部分持股比例不高的小非，更容易受到现阶段经济环境的影响。同时，上市公司的长远发展对其吸引力也不大，毕竟其很难真正掌握上市公司主导权。一旦大小非对市场长期前景看淡，资本市场的利好政策就成为其出逃的契机。
信贷资金紧张促使大小非变现
另外，信贷资金的紧张也成为大小非出逃的因素。2008年一季度之所以有大量的小非抛售，其中一个重要原因就在于资金供应的短缺。今年央行的信贷计划是按照季度来进行规划的，这也意味着一旦银行的信贷额度发放告紧，大小非们很可能就放弃通过货币市场融资的想法，那么，通过资本市场获取资金就成为必然选择。
本月12日以后市场走弱的态势日趋明显。其中除四川大地震以外，另外一个事件就是提高存款准备金率。无论这两事件是否有关联，但市场很容易理解成央行不顾大灾执意收紧银根，调控力度不可谓不小。紧缩信号的确立，不能不让持有筹码的大小非们摸摸自己的钱袋子，从而做出抛售的选择。［全文］
面对大小非抛售 挖掘其根源何在
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5月限售股套现额环比增长25% "二当家"较爱减持 |
| 原限售股股东通过二级市场直接套现和大宗交易进行减持的36家上市公司中，被减持额度最大的前5家上市公司分别为宏达股份、文山电力、泰达股份、恒宝股份、TCL集团，套现额度均在1.40亿元以上。其中，宏达股份被套现额度最高，属于被交易所认定的违规减持行为，股权出让方分别为原第二大股东四川平原实业发展有限公司、原第六大股东绵阳市益多园房地产开发有限责任公司。公告被减持次数最多的上市公司为恒宝股份，减持方式均为大宗交易，公告了3次，减持方均为原恒宝股份第二大股东。［全文］ |
蓝筹股频现大宗交易平台 防铤而走险"过桥"减持
解禁新规以来金融股屡屡登场
大小非5月重点减持银行股 大宗交易分流功能明显
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近期非流通股解禁明细
代码 |
简称 |
上市日期 |
本次上市大小非市值(万元) |
大小非占总股本比 |
大小非占流通股比 |
是否公告 |
000022 |
深赤湾A |
2008-05-30 |
52870.63 |
6.93% |
21.57% |
|
002135 |
东南网架 |
2008-05-30 |
40865.34 |
16.14% |
54.17% |
是 |
002136 |
安纳达 |
2008-05-30 |
28775.18 |
34.20% |
57.44% |
是 |
600082 |
海泰发展 |
2008-05-30 |
5309.83 |
1.60% |
2.54% |
是 |
600150 |
中国船舶 |
2008-05-30 |
120251.50 |
1.82% |
8.22% |
是 |
600198 |
*ST大唐 |
2008-05-30 |
925.46 |
0.22% |
0.36% |
是 |
600361 |
华联综超 |
2008-05-30 |
25686.82 |
3.60% |
4.84% |
是 |
600623 |
双钱股份 |
2008-05-30 |
67421.65 |
13.76% |
63.79% |
是 |
000868 |
安凯客车 |
2008-06-01 |
16931.85 |
9.68% |
14.34% |
|
000976 |
春晖股份 |
2008-06-01 |
8961.79 |
2.69% |
3.73% |
|
000811 |
烟台冰轮 |
2008-06-02 |
14907.01 |
10.00% |
14.95% |
是 |
600091 |
明天科技 |
2008-06-02 |
20024.98 |
8.70% |
8.73% |
是 |
600166 |
福田汽车 |
2008-06-02 |
5149.09 |
0.68% |
1.06% |
|
600363 |
联创光电 |
2008-06-02 |
25733.99 |
10.00% |
14.15% |
是 |
600607 |
上实医药 |
2008-06-02 |
26261.98 |
5.00% |
8.15% |
是 |
600710 |
常林股份 |
2008-06-02 |
13985.40 |
4.41% |
6.03% |
是 |
600186 |
莲花味精 |
2008-06-03 |
76014.98 |
13.01% |
16.84% |
是 |
000078 |
海王生物 |
2008-06-04 |
22680.00 |
5.36% |
7.97% |
|
000748 |
长城信息 |
2008-06-05 |
21782.61 |
5.00% |
6.34% |
|
000878 |
云南铜业 |
2008-06-05 |
80920.00 |
2.79% |
6.09% |
|
000928 |
ST吉炭 |
2008-06-05 |
10297.52 |
5.00% |
9.27% |
|
600459 |
贵研铂业 |
2008-06-05 |
26157.16 |
10.00% |
14.43% |
|
600502 |
安徽水利 |
2008-06-05 |
14894.09 |
10.82% |
11.92% |
|
600655 |
豫园商城 |
2008-06-05 |
114689.47 |
5.84% |
6.37% |
是 |
000935 |
*ST双马 |
2008-06-06 |
2443.87 |
0.70% |
1.62% |
|
002219 |
独一味 |
2008-06-06 |
9477.00 |
5.01% |
20.00% |
|
002221 |
东华能源 |
2008-06-06 |
13507.20 |
5.05% |
20.00% |
|
600015 |
华夏银行 |
2008-06-06 |
627922.31 |
12.86% |
24.25% |
|
600467 |
好当家 |
2008-06-06 |
36051.84 |
5.00% |
8.40% |
|
600873 |
五洲明珠 |
2008-06-06 |
2035.23 |
2.32% |
2.94% |
|
000525 |
红太阳 |
2008-06-07 |
18075.41 |
5.00% |
6.42% |
|
000720 |
鲁能泰山 |
2008-06-07 |
40158.41 |
7.53% |
8.23% |
|
000758 |
中色股份 |
2008-06-07 |
37338.63 |
2.77% |
4.16% |
|
600606 |
金丰投资 |
2008-06-07 |
15431.74 |
5.00% |
7.57% |
|
000547 |
闽福发A |
2008-06-08 |
10650.81 |
5.00% |
6.40% |
|
000555 |
*ST太光 |
2008-06-08 |
4100.39 |
6.71% |
7.62% |
|
600097 |
华立科技 |
2008-06-08 |
13214.75 |
7.42% |
9.11% |
|
600416 |
湘电股份 |
2008-06-08 |
15600.00 |
4.15% |
6.04% |
|
600738 |
兰州民百 |
2008-06-08 |
12338.19 |
6.88% |
8.05% |
|
600828 |
*ST成商 |
2008-06-08 |
26145.15 |
5.00% |
12.39% |
|
600876 |
*ST洛玻 |
2008-06-08 |
16310.00 |
14.00% |
24.82% |
|
002008 |
大族激光 |
2008-06-09 |
39705.12 |
4.97% |
7.97% |
|
002028 |
思源电气 |
2008-06-09 |
54508.80 |
7.42% |
12.39% |
|
600360 |
华微电子 |
2008-06-09 |
24679.74 |
6.65% |
10.28% |
|
600527 |
江南高纤 |
2008-06-09 |
438.65 |
0.18% |
0.21% |
|
600587 |
新华医疗 |
2008-06-09 |
6968.58 |
4.15% |
5.43% |
|
600879 |
火箭股份 |
2008-06-09 |
59233.86 |
6.18% |
8.32% |
|
601186 |
中国铁建 |
2008-06-10 |
526750.00 |
4.78% |
20.00% |
|
600340 |
国祥股份 |
2008-06-12 |
26203.69 |
19.86% |
23.53% |
|
600497 |
驰宏锌锗 |
2008-06-12 |
161088.00 |
8.21% |
14.42% |
|
002138 |
顺络电子 |
2008-06-13 |
28576.80 |
17.87% |
41.18% |
|
600056 |
中国医药 |
2008-06-13 |
20690.66 |
5.00% |
10.23% |
|
600633 |
白猫股份 |
2008-06-13 |
12628.67 |
8.88% |
12.86% |
|
000058 |
ST赛格 |
2008-06-14 |
37984.27 |
14.58% |
23.93% |
|
600108 |
亚盛集团 |
2008-06-14 |
54882.85 |
5.87% |
6.49% |
|
000511 |
银基发展 |
2008-06-15 |
32450.78 |
5.00% |
5.60% |
|
600490 |
中科合臣 |
2008-06-15 |
9349.93 |
10.78% |
14.23% |
|
600843 |
上工申贝 |
2008-06-15 |
14989.98 |
11.50% |
16.69% |
|
600864 |
哈投股份 |
2008-06-15 |
32755.37 |
5.00% |
7.96% |
|
000018 |
ST中冠A |
2008-06-16 |
6469.70 |
8.48% |
16.51% |
|
000573 |
粤宏远A |
2008-06-16 |
30374.04 |
10.99% |
11.44% |
|
600301 |
南化股份 |
2008-06-16 |
47600.00 |
21.26% |
28.08% |
|
600540 |
新赛股份 |
2008-06-16 |
13536.00 |
3.87% |
7.11% |
|
600031 |
三一重工 |
2008-06-17 |
1974578.90 |
52.23% |
53.97% |
|
000570 |
苏常柴A |
2008-06-19 |
13791.10 |
6.82% |
9.64% |
|
000596 |
古井贡酒 |
2008-06-19 |
16485.25 |
6.71% |
22.82% |
|
002222 |
福晶科技 |
2008-06-19 |
12036.50 |
5.00% |
20.00% |
|
600269 |
赣粤高速 |
2008-06-19 |
72745.68 |
5.00% |
8.62% |
|
000001 |
深发展A |
2008-06-20 |
863917.63 |
15.10% |
16.46% |
|
000957 |
中通客车 |
2008-06-20 |
11464.74 |
7.80% |
8.92% |
|
600276 |
恒瑞医药 |
2008-06-20 |
214795.51 |
10.51% |
15.36% |
|
600509 |
天富热电 |
2008-06-20 |
91814.90 |
10.83% |
15.98% |
|
600614 |
鼎立股份 |
2008-06-20 |
16304.04 |
11.49% |
25.27% |
|
600765 |
力源液压 |
2008-06-20 |
16876.86 |
3.10% |
11.01% |
|
000419 |
通程控股 |
2008-06-21 |
11855.57 |
5.00% |
7.55% |
|
000562 |
宏源证券 |
2008-06-21 |
71710.18 |
2.08% |
5.68% |
|
000605 |
*ST四环 |
2008-06-21 |
6886.69 |
5.58% |
11.19% |
|
000889 |
渤海物流 |
2008-06-21 |
22967.21 |
13.73% |
13.80% |
|
600255 |
鑫科材料 |
2008-06-21 |
16943.88 |
5.65% |
10.48% |
|
600990 |
四创电子 |
2008-06-21 |
4136.58 |
5.00% |
8.17% |
|
注：“市值”按照5月29日收盘价计算。 |
