蛇吞象 广州盛景入主四环生物

 

　　2011年9月7日，四环生物披露了其上市以来第七次变更大股东的重组公告，广州盛景耗资2亿元现金，从江阴振新毛纺织厂手中购买了上市公司4000万股，以持股3.885%成为第一大股东。据四环生物公布的权益变动报告书显示，广州盛景于2007年12月19日成立，注册资本为8000万元，净资产则只有4398万元且连续两年负债，它如何能一出手就拿出2亿元呢？【详细】

 

　　2亿元入股或来源于疯狂举债

 

　　今年9月的定增方案中，广州盛景截止到2011年12月31日的总资产已由2010年末的1.93亿元增至3.07亿元，增加规模达1.14亿元，但其净资产却并未出现相应的变化，只在5686万元，环比仅增1287.67万元。换句话说，2011年间，广州盛景的负债规模扩张了近1亿元。一家年度营业收入仅在774万元、净利润只亏损了382万元的公司，是什么因素令其负债出现如此规模的扩张？难道广州盛景所掏出2亿元的入股款源自其疯狂的举债？ 【详细】

　　

　　屡遭市场抛弃 广州盛景深陷成本危机

　　

　　在去年9月从江阴振兴手中购买4000万股时，广州盛景的每股入股成本为5.00元，停牌前的广州盛景股价为8.81元，显然，广州盛景试图将成本线铺得更低些。去年9月7日，四环生物复牌，以此次复牌为始，四环生物便进入了极其惨烈的下跌，本意低价“捡便宜”的广州盛景全资控股人卫东峰，则在此轮下跌中遍体鳞伤——账面浮亏27.6%，所投资的2亿元在约三个月内浮亏5520万元。而在9月25日，卫东峰抛出增资计划，将定增价格定为3.63元，较此次停牌前的四环生物股价4.17元下浮13%。但是，市场再度站在了卫东峰的对面：复牌当日，该股涨1.92%，次日重挫6.35%。至上周五收盘时，四环生物的股价仅为3.91元，距卫东峰定增价格只剩下约7%的空间。此时，去年投资的2亿元仍浮亏4360万元——在未计算资金成本下。【详细】

 

 

　　四环生物4亿投资续写新能源

 

　　停牌两周的四环生物9月25日复牌并宣布增发预案。预案显示，公司拟向第一大股东广州盛景以3.63元/股的方式非公开发行不超过1.1亿股，募集资金4亿元。新募集资金将对控股子公司新疆爱迪单方面增资的形式投向20万吨/年煤焦油制备清洁燃料油项目和补充新疆爱迪流动资金。
四环生物“恋上”煤焦油项目，最初却是在2010年9月，四环生物曾以自有资金15000万元对新疆爱迪新能源科技有限公司进行增资,占爱迪新能源公司增资扩股后注册资本的44.12%。到2011年11月19日，四环生物宣称，截止当时，四环生物已累计2.4亿元投资新疆爱迪新能源科技有限公司项目。【详细】

　　　　

　 大股东低价包揽定增惹非议

 

　　就在一年前盛景投资入主四环生物之时，盛景投资就在收购书中表示，“不排除12个月内继续增值，并将根据四环生物发展的需要，择机对四环生物资产及负债作出购买或置换，以合法方式协助上市公司获得资源类煤化工项目，完善上市公司煤化工产业”。不过，对于3.63元/股的增发价，却引来不少中小股东的非议，网易财经注意到四环生物突然宣布停牌之时，正是四环生物股价一路走低时，3.63元/股的增发价更是比半年以来的最低价还要低。【详细】

 

　　

　　四环生物承诺成空 煤制油项目“爽约”

 

　　2011年11月19日，四环生物曾宣称项目建设进展顺利，并拟于2012年4月左右试车，并于2012年6月左右正式投产。而到了上述时间，四环生物对外公布的试车和投产却爽约了。对此，四环生物于2012年5月10日发公告解释称，是因为去年底和今年初新疆当地恶劣的气候原因，严重影响了工程的进度，预计试车时间和正式投产时间将延迟到2013年3月。【详细】

　　　　

　　煤焦油项目进度仍不明朗 前景成疑

 

　　据项目最新的项目实施计划显示，目前已订立部分设备采购合同，下一步将按计划继续开展设备购买、安装及调试等工作，一方面将本应分别于今年4月试车、6月投产的时间延迟归结为气候原因，另一方面却在今年9月方开展设备之购买，而在去年11月，四环生物尚称该项目作价1.39亿元的“煤焦油加氢制柴油用催化剂及利用该催化剂制备柴油的工艺”及相关专有技术仍在改进中，新疆爱迪项目的进度究竟如何，让市场莫衷一是。而据该项目所在地新疆昌吉州阜康市招商局局长杨勇向外界表示，该项目是由新疆爱迪负责投资，但具体投了多少钱进来，他并不知情。但对于该项目的前景，其表示，“如果是前两年20万吨的煤焦油项目还是可以的，但现在已经不行了。”【详细】　

 

 

　　核心技术于七年半前申请

 

　　令新疆爱迪吸引上四环生物并迅速膨胀的，是天海恒达的“煤焦油加氢制柴油用催化剂及利用该催化剂制备柴油的工艺”。但有媒体发现，这项目前仍未能实现生产的工艺，却是在2005年时取得，至今已过去七年半。据国家知识产权局资料显示，此项工艺申请于2005年5月25日，申请人为太原普容得科贸有限公司(即天海恒达前身)，发明人为王学军、王海存、温碧涛。【详细】

 

　　作价1.39亿 低折让率隐现高风险

　　2010年9月新疆爱迪的增资中，四环生物及另一股东北京大河之洲集团有限公司皆以现金增资，但太原市普容得科贸有限公司(2010年8月更名为太原天海恒达科技有限公司)却是以专利技术无形资产增资1.39亿元。根据上市公司披露的资产评估表显示，该专利评估值为1.43亿元，评估有效期为2010年6月30日至2011年6月29日。且不论该工艺直到2011年末仍处于“改进中”、评估值是否公允，该无形资产用于增资新疆爱迪时仅仅较评估值折让率不到3%，如此高风险的方式也并不多见。【详细】

　　

　　无形资产已套现4000万 四环生物甘当冤大头

 

　　2011年6月14日，即上述专利技术评估值即将在半个月后到期时，四环生物全资子公司四环投资以真金白银4000万元从天海恒达手中买走了后者所持的新疆爱迪12%的股份，交易完成后，天海恒达持新疆爱迪的股权比例由40.94%降至28.94%，更为重要的是彼时其以无形资产增资的部分股权，已套现成了现金。【详细】

　　

 

　　无合适资产注入 广州盛景许诺犹如天方夜谭

 

　　在一年前广州盛景入主四环生物之时，广州盛景就在收购书中表示，“不排除12个月内继续增值，并将根据四环生物发展的需要，择机对四环生物资产及负债作出购买或置换，以合法方式协助上市公司获得资源类煤化工项目，完善上市公司煤化工产业”。
　　但广州盛景的经营范围为利用自有资金，从事投资咨询、策划、可行性分析、市场调研、企业管理咨询、批发和零售贸易国家专营专控项目除外等，而其旗下的3家控股公司无一涉猎煤化工业务，而是集中于食品和贸易领域。有市场分析人士指出，大股东广州盛景要协助四环生物完善煤化工产业的许诺就像是“天方夜谭”，因为其根本找不到符合条件的资产可以注入。【详细】

 

　　广州盛景或正进行资本市场壳转移

 

　　坊间传闻，广州盛景的背后支持者是知名投资公司高能资本投资公司，其累计投资超过60亿元，更专注于IPO、并购重组等资本运作，并且拥有数个矿产投资项目。
　　中投顾问投行部分析师王语伦曾对这一交易分析称，如果按照正常的资本市场运作方式看待这一现象，广州盛景可能正在完成资本市场壳的转移。“这可以有一种比较负面的解释，那就是广州盛景提出的条件不过是一个幌子，毕竟从振新接手毛纺的4000万股每股成本只有5元，比之当时的每股8.81元的市场价折让超过40%，而且也为它下一步倒腾股票作了准备。作为一只股权太散，又无任何有价值的主营业务的上市公司，它在股票市场的存在，说穿了，不过是一具被那些资本玩家进行重组和置换的躯壳。”【详细】

 

　　18年6换大股东 四环生物已成资本玩物

 

　　四环生物在上市的18年间，6次更换大股东，每次大股东持股比例越来越少，10次更换证券代码、两度被ST。“频繁变换股东及主业的四环生物，其股本高达10亿股，第一大股东持股比例也仅有3.885%，广州盛景以何能力对其重组，说穿了四环生物就是个被不断圈钱的壳。而从2007年资本市场达到最高点一直下跌以来，四环生物则因其频频重组，股价表现远超一般股票，不断创出阶段性新高，资本玩家对四环生物的爆炒已经到了无以复加的地步。”9月21日，海通证券一位分析师如是表示。【详细】