爱尔眼科“黑天鹅”事件_证券频道

上市公司“黑天鹅事件”，凡经历过此，投资者定然都心有余悸，重庆啤酒的典型“事件型股灾”余音未了，爱尔眼科又让参与者惊出一身冷汗。名医封刀，一石激起千层浪，关于激光矫正手术后遗症传闻与质疑，让爱尔眼科这只绩优股背后的发动机主要引擎瞬间产生顿挫，资金逆市望风而逃。爱尔眼科随后澄清，但却依旧难以消除市场顾虑......

爱尔眼科简介：

爱尔眼科医院集团是中国最大规模的眼科医疗机构之一。爱尔眼科医院集团
通过不断的实践与探索，爱尔眼科在充分吸纳国际先进的医疗管理经验及运作方法的同时，成功探索出一套适应中国国情和市场环境的眼科医院连锁经营管理模式。

利用人才、技术和管理等方面的优势，爱尔眼科通过全国各连锁医院良好的诊疗质量、优质的医疗服务和深入的市场推广，使自身的市场影响力和渗透力得到迅速的提升，也使爱尔眼科成为具有全国影响力的眼科品牌。

2006年，爱尔眼科被评为"中国最具特色实力眼科医院"。创造性的成功模式使爱尔眼科成为国内发展速度最快的眼科医疗机构之一，其发展势态被国内外同行称为中国医疗行业的"爱尔现象"。

2006年11月，爱尔眼科顺利通过了世界银行集团国际金融公司(IFC）的综合评估，获得了其提供的长期融资，标志着爱尔眼科的综合实力和发展前景获得了国际著名金融投资机构的认可。

2008年、2009年，爱尔眼科连续两年入选"清科——中国最具投资价值企业50强"。

名医封刀激光手术遭疑松动百亿市场

激光近视矫正术被疑引发后遗症

激光近视矫正手术在台湾非常普遍，不过引进这项手术的台湾眼科名医蔡瑞芳最近拒绝再做这种手术。因为少数动刀多年的病患，视力不明原因减退。蔡瑞芳20年前引进"准分子激光层状角膜成型术"(LASIK)，以激光刀切割角膜瓣，翻起角膜瓣后，以激光改变下层角膜弧度、矫正度数，再盖回角膜瓣。蔡瑞芳说，最近六七名个案，在手术10多年后视力衰退，让他怀疑可能有后遗症作祟。【详细】

对手术的安全性各执一词

据台湾地区媒体2月14日的报道，台湾知名眼科医师蔡瑞芳认为，激光近视矫正手术（LASIK，也称准分子激光手术）的后遗症正陆续出现，不少当年接受手术的患者在十多年后视力明显下降，可能与当年动刀后角膜瓣发炎有关。因而他宣布不再做这种手术，而这位蔡教授正是最早将这项手术引入台湾地区的人。【详细】

患者及投资者心里很忐忑

但无论如何，曾接受过此类手术的患者心中还是会有些忐忑不安，爱尔眼科的投资者更是心里没底，"会不会是重大利空"？根据爱尔眼科方面披露的数据，其已经累计实施了55万例近视手术，占整体集团业务量的三分之一，但未发现严重的并发症案例；而公司很多内部员工也做过该手术，包括其副总裁郭宏伟。而爱尔眼科的2010年年报中，准分子激光手术贡献的营业收入为2.81亿元，占总收入近44%；其毛利率也是各项业务中最高的，超过71%。【详细】

百亿市场松动

从近五年的发展来看，准分子手术市场处于迅速增长阶段。从2006年到2009年1~6月份，准分子手术单价从4200元/例增长到5400元/例，其毛利率则从60%左右增长到70%。中投证券研报称，中国年准分子手术量为55万例，在青少年中，中国人口近视率达到80%，准分子激光手术的渗透率还较低，因此市场空间巨大。目前，爱尔眼科占到的市场份额仅为5%左右。有券商研究员告诉记者，根据爱尔眼科在国内市场的收入情况统计，目前准分子业务市场在国内约有百亿元的空间。【详细】

什么是准分子手术：

在激光混合气体受到外来能量的激光所引起的一系列物理及化学反应中曾经形成但转瞬即逝的分子，其寿命仅为几十毫微秒。

其实准分子手术主要就是指准分子激光手术、准分子激光屈光性角膜手术，不过在大多数医院都简称准分子手术。

爱尔眼科命系准分子手术

未来市场空间巨大

准分子手术是爱尔眼科的业务核心之一，数据显示，爱尔眼科2010年准分子手术业务收入为2.81亿元，占公司总收入的43.90%。不仅如此，准分子手术毛利率也是其所有医疗服务中最高的，达到71.31%。爱尔眼科公告显示，其在2006至2009年1~6月之间每年接受的准分子手术治疗人数，分别达到约1.5万例、2.4万例、2.8万例和1.5万例。中投证券研报称，中国年准分子手术量为55万例，在青少年中，中国人口近视率达到80%，准分子激光手术的渗透率还较低，因此市场空间巨大。目前，爱尔眼科占到的市场份额仅为5%左右。有券商研究员表示，根据爱尔眼科在国内市场的收入情况统计，目前准分子业务市场在国内约有百亿元的空间。【详细】

　　准分子手术业务比重高 　行业说法一旦明确或酿暴跌

银河证券高级投资顾问任承德认为，爱尔眼科从历史角度来说，一直是绩优股，连续三、四个季度来看，它的成长性非常好。所以像这样的公司，其实内部有大量的长线资金在运作，所以长线的资金出不来，短线出不来，如果短期暴跌，那么就必须要从行业角度来说有一个非常明确的说法，比如以后的激光视力矫正手术不能再做了。【详细】

未来股价走势调查：

惊魂不定爱尔眼科放量下跌

2.49%的跌幅已经是两市第一大跌幅

作为我国眼科市场占有率最高的连锁医疗机构，爱尔眼科会否受到波及？昨日大盘重拾升势，沪指创下了本轮反弹的新高，但爱尔眼科却逆势下跌，截至收盘，爱尔眼科报22.74元，下跌2.49%，虽然这个跌幅并不算大，但昨日两市个股普遍反弹，2.49%的跌幅已经是两市第一大跌幅。【详细】

投资者悉数落跑

在几家财经论坛的爱尔眼科的"股吧"中，有投资者大呼再次遭遇"黑天鹅"，有的则力挺，双方阵营已经吵得不可开交。这种分歧也表现在股价上，昨天爱尔眼科开盘后即快速滑落，盘中最低见21.90元，跌幅超过6%。在大盘表现强势的情况下，虽然该股收盘时跌幅缩小至2.49%，收出了长长的下影线，但是成交量却出现激增，单日换手率也接近9%，说明部分持股者选择了"落跑 "。【详细】

公司发布澄清公告：

爱尔眼科今日在公告中表示，准分子激光屈光手术迄今已有二十多年的历史，现已发展成为一种相当安全、成熟的手术；即使是像美国这种对于治疗手术十分严谨的国家，他们每年也有近百万人接受该项手术。而且开放飞行员也接受这项手术，全世界各个国家和地区也都不禁止该项手术。台湾某医师认为该项手术会出现后遗症的说法，仅代表个人见解。【澄清公告全文】

公司回应遭遇质疑

爱尔眼科：此种手术并未叫停

爱尔眼科目前进行了约55万例激光近视矫正手术，临床试验显示，术后累积不良事件率非常低，仅约0.6%；目前没有有效证据证明蔡瑞芳"激光治疗近视十多年后，视力会明显下降"的说法；任何手术都有风险，在手术前对患者会有术前宣教和术前交待；目前公司运营一切正常，激光近视手术在爱尔眼科的业务中占据了很大一部分，公司并没有叫停此种手术。【详细】

董事长回应安全但无科学证据支撑

爱尔眼科董事长陈邦，昨天下午也在网易微博上，解答投资者的提问。认为"该手术是安全的，蔡瑞芳的决定仅代表其个人观点，目前并没有科学证据的支撑。"【详细】

专家质疑爱尔眼科公告陈词

昨晚，爱尔眼科又发布"关于媒体传闻的澄清公告"，再次强调：准分子激光矫正手术是一种相当安全成熟的技术。极个别手术失败患者出现并发症，可能是病人本身有白内障、青光眼和视网膜等问题。有的患者手术后视力不佳，可能是社会上的个别医院和医生未严格筛查病人所致。我们认为激光治疗近视的手术本身是安全的，其手术效果主要取决于手术医师对手术的掌握程度、患者适应性的选择和设备性能的好坏等。针对爱尔眼科的回应，也有相关专家认为，爱尔眼科所做的近55万例准分子手术中，没有1例出现后遗症是不可能的，起码眼睛干涩是肯定有的。【详细】