私募2011 风雨·江湖

  距离2011年行情结束仅有不足一月的时间,阳光私募的年度排名大战进入白热化,但有人早已放弃。
  回首过去,2010虽然不易,但年末好歹有口“吃饭行情”。而截至12月12日,2011年上证指数
下跌18.39%,自4月份以来几乎是单边下挫,让多数私募经理在希望中变的绝望。
  风雨飘摇中,2010排名靠前的私募几乎全军覆没,而新军呈瑞则以远超同业的40%的收益率
傲视群雄。风流总被雨打风吹去,多少大佬倒在了兔年股市的寒风中。这,便是2011的私募江湖。 更多>>


私募冠军“魔咒”难破

  和2008年金中和投资的曾军、2009年新价值的罗伟广一样,2010年的私募冠军常士杉还是未能打破私募投资的冠军魔咒。除非奇迹发生,今年的私募冠军将花落芮崑。连续三年,前一年的私募大佬在次年都褪下了耀眼的光环。查看更多>>

  从好买提供的统计数据看,截至11月底,596只非结构行的阳光私募产品中,一年来累计业绩最好的基金依次是,呈瑞1期(芮崑 陈晓伟),金中和西鼎(曾军)、泽熙5期(徐翔)、泽熙瑞金1号(徐翔)、展博1期(陈锋)、 富恩德1期、精熙1期( 夏宁)、星石16期(江晖)、星石13(江晖)、星石4(江晖)。
  而从业绩来看,呈瑞1期遥遥领先遥遥领先,夺得年度冠军几无悬念,然而其余的私募仍需为排名更进一步而激烈拼杀,“十大”之名花落谁家尚未可知。
冠军争夺或无悬念 呈瑞1期欲执牛耳
  月圆之夜,紫禁之巅,一剑西来,天外飞仙。圆月,古剑,白衣,星光如萤,冷风如刀。
  这是古龙小说中描述西门吹雪的片段,而在2011的私募业中,描述呈瑞投资的表现亦如此惊艳。
  数据显示,呈瑞投资旗下的呈瑞1期,其年内收益为42.83%,在大盘几乎单边下行的走势中取得如此傲人的战绩,殊为不易。
  私募经理芮崑,11年证券从业经验,曾任职东北证券、湘财证券,随后在上投摩根基金工作,曾任两只产品的基金经理,2009年他离开上投摩根,2010年创立私募。
  好买基金认为,呈瑞制胜的关键是多观察少操作。“主要是得益于公司对于今年行情前瞻性的判断。年初在对市场偏悲观的预期之下,公司采取了降低仓位、多观察少操作的做法,使得公司管理的一些产品都能得以逃过今年的几次大跌。”【详细
序号 名称 成立时间 更新时间 单位净值 累计净值 今年收益率%
1 兴业信托·呈瑞1期 2010-10-25 2011-11-25 1.63 1.63 42.61
2 重庆国投·金中和西鼎 2007-7-27 2011-11-25 2.3 2.3 24.41
3 西部信托·信合东方 2010-10-30 2011-10-31 1.29 1.29 20.74
4 深国投·景良能量1期 2008-3-4 2011-11-15 122.42 122.42 16.63
5 中信信托·国弘1期 2009-5-18 2011-11-25 103.26 103.26 14.36
6 山东信托·三能1号 2009-6-15 2011-10-17 1.81 1.81 14.22
7 外贸信托·博弘定增1期 2010-11-24 2011-11-30 1.09 1.09 14.21
8 中信信托·国弘2期 2009-9-28 2011-11-25 99.96 99.96 13.62
9 中融信托·宏创 2009-3-26 2011-11-15 1.3 1.54 13.33
10 华润信托·福麟4号 2010-7-30 2011-11-30 144.68 144.68 12.5
11 中融·宁聚稳进 2010-12-31 2011-11-25 1.11 1.11 11.13
12 国投信托·国投瑞僖稳健收益 2009-3-9 2011-11-25 0.93 1.1 8.87
13 外贸信托·嘉实股票精选1号 2008-8-18 2011-10-31 1.57 1.57 8.59
14 山东信托·泽熙瑞金1号 2010-3-5 2011-11-25 1.84 1.84 7.34
15 深国投·君丰1期 2007-12-20 2011-11-15 93.93 93.93 6.2
16 中融·赢隆1期 2009-9-1 2011-11-18 1.09 1.09 6.11
17 中融·宁电1期 2010-12-31 2011-11-25 1.06 1.06 5.71
18 中融·思考一号 2010-5-31 2011-11-18 1.11 1.11 5.61
19 深国投·林园2期 2007-9-17 2011-11-15 101.51 101.51 5.38
20 中融·融新74号 2010-11-15 2011-11-25 1.08 1.08 5.33

  在经历了轰轰烈烈的“造神”运动之后,2011A股又展开了一场“倒神”运动。在去年大放奇彩的私募大佬们今年的表现却有些寂寥,无数江湖大佬倒在了震荡市的刺激中。正应了那句老话,常在江湖漂,早晚挨一刀。


  数据显示,2010年的前十名私募产品中除了展博1期实现了5.34%的正收益之外,没有1只实现正收益。去年的冠军常士杉也风光不在。当然,今年以来的市场不佳,没有实现正收益的私募也不在少数。不过当按照今年以来的收益率排个名次的时候,从排名中可以更加直观地感受到今年与去年的强烈对比。其中尤以世通、理成风景2号和瑞天价值成长三只产品表现出来的反差比较大。这3只私募今年以来的收益分别为-26.16%、-36.22%和-24.32%,分别排在了第574名、第633名和第556名,在可比较的637只产品中站到了后四分之一的方队之中。


  长江后浪推前浪,前浪倒在沙滩上。稳健增长如何才能实现?这将是拷问所有私募大佬的最重要问题。

星光渐褪 私募涌现“五毛党”
三秦股王”变“三毛股神”
三期产品全线受挫 国信泰然九路神话不再
昔日明星投资经理今安在?

  合理的收入分配机制、自由的操盘环境使得不少投资高手选择单干,纷纷组建自己的阳光私募公司。但是在加入到阳光私募阵营之后,不少昔日的明星投资经理却没有经受住市场的检验,业绩一落千丈,不仅光环退去,连日子也不好过。【详细

私募冠军魔咒:常士杉的荣耀与反思

  和2008年金中和投资的曾军、2009年新价值的罗伟广一样,2010年的私募冠军常士杉还是未能打破私募投资的冠军魔咒。除非奇迹发生,今年的私募冠军将花落他家,而常士杉旗下的6只产品也将褪下耀眼的光环迎来新的一年。

  恰如去年底今年初一样,常士杉再次被聚焦于镁光灯下。人们想知道的是,为什么不同年份、同一个人管理的产品业绩差距如此之大?这一年,常士杉经过了怎样的心路历程?【详细

面对三大生存烦恼
  随着市场持续下跌,不少私募亏损幅度在加大。据Wind资讯统计显示,截至2011年11月29日,在运行的1267只非结构化证券私募产品中,累计收益为负的有817只,占比64.48%。805只在统计范围内的非结构化阳光私募基金中仅110只今年取得正回报,占比13%。

  成立以来仍然亏损的基金,绝大部分是在2010或2011年成立,亏损最深的为深国投鑫鹏1期,亏损幅度高达72.28%。
  烦恼还来自制度方面。在近期上海某私募论坛上,多位阳光私募老总集中表达了自己当前的生存困境。他们的烦恼主要来自三大方面:一是渠道费用,二是监管政策,三是公司治理。
有人的地方 就有江湖

  目前,市场上正在运行的阳光私募累计已达500多只。在这个行业里,科班与草根与齐飞,价值共成长一色。有人的地方就有江湖,市场盛传私募行业也逐渐形成了自己的派系,大的如君安系、大鹏系、武大系、清华系、南开系,这些派系的主要成员往往是私募基金的负责人或骨干管理层,均颇具实力;此外,还有一些学院派系,如"厦大系"、"上财系"、"西财系"、"五道口系",虽然在私募业界影响相对不大,但在诸如银行、券商圈内可谓"主流派系"。
  2011的私募江湖形式大乱,海龟出身的唐伟晔、草根出身的徐翔、大鹏背景的曾军、蔚深出身的廖黎辉在排行榜上杀成一团,结果却被出身公募的芮崑拔得头筹。 【详细

但斌:深圳市东方港湾投资管理有限责任公司总经理。1992年开始证券、期货研究与投资生涯,曾为君安研究所及国泰君安研究所之市场策略首席研究员;大鹏资产管理公司之首席投资经理。在2000年获得国泰君安董事会办公室颁发的国泰君安证券投资研究奖励基金一等奖;另2007年出版《时间的玫瑰》。


吕俊:大学就读于中南财大,主攻国际金融,后在武大经管学院继续深造,获工商管理硕士学位。先后任职于武汉证券交易中心、平安证券、国泰基金、上投摩根。2007年离开上投摩根,创办上海从容投资管理有限公司并任董事长。在他的带领下,自2008年以来从容投资凭借骄人的业绩脱颖而出,在阳光私募基金中开拓出了一片新天地。目前,从容投资已成为管理资金规模超过40亿元的阳光私募基金之一。


曾军:深圳市金中和投资首席执行官,证券从业经历17年。武汉大学国际金融学士,武汉大学工商管理硕士,1992年在武汉建行国际业务部从事外汇交易,1994年进入大鹏证券从事期货和股票交易,历任首席投资经理,证券投资部总经理,公司副总裁,17年证券从业经历。


江晖:经济学硕士。18年投资研究经验,其中14年基金管理经验。2001年至2006年所管理的基金、所带领的投资团队连续6年的投资业绩均名列基金业前茅。2007年7月至今,管理阳光私募产品,业绩同样名列前茅。历任工银瑞信基金管理有限公司投资总监、湘财荷银基金管理有限公司投资总监、华夏基金管理有限公司总经理助理,曾经担任工银瑞信核心价值基金、华夏回报基金、兴华基金、兴和基金等基金经理。目前担任星石投资董事长,管理委员会主席,投资决策委员会主席。


赵军:南开大学数学学士、金融学硕士,历任中信证券资产管理部分析师、嘉实基金管理公司基金丰和基金经理、研究总监、机构投资总监、总裁助理。精通国内资本市场投资运作,并拥有管理全国社保基金、企业年金、保险机构和银行资金的丰富经验。在12年的证券投资管理工作中,历经牛熊市场转换,在公募及阳光私募的过往业绩均排在同业同期的前百分之二十。


黄弢:鼎诺投资副总经理,清华大学化工系学士,清华大学法学院硕士。曾先后就职于长城基金和海富通基金。


李追阳:复旦大学管理学院数量经济学硕士研究生毕业。现担任谦石投资董事长。先后在金信研究、国金证券、中信证券担任有色行业首席分析师,2007~2009年证券市场周刊有色金属行业最佳分析师第一名,2006~2009年新财富有色金属行业最佳分析师第一名。


赵丹阳:毕业于厦门大学,获系统工程学士学位。十年国内外证券投资、基金管理经验。1994年出国,从事实业投资与贸易,1996年进入证券业后,长期从事资产管理。2002年受邀加盟国泰君安(香港)公司,并担任赤子之心中国成长投资基金基金经理。2008年,以211万零100美元竞得与股神巴菲特(Warren Buffett)午餐机会。


芮崑:现任职于呈瑞投资,投资决策委员会主席。1970年7月出生。上海财经大学经济学博士,中国注册会计师(CPA)。具有基金从业资格和证券交易、经纪从业资格。1992年9月-2001年9月任上海电力学院讲师。2001年9月-2004年9月历任东北证券公司金融与产业研究所,高级研究员;湘财证券研究发展中心,总经理助理(负责行业研究部),首席分析师;2004年9月-2009年10月,在上投摩根基金管理公司工作,历任上投摩根双息平衡基金基金经理;上投摩根双核平衡基金基金经理。


徐翔:泽熙投资总经理,人称“宁波涨停板敢死队”总舵主。2009年12月7日,在上海成立了泽熙投资管理有限公司。2010年3月6日,其第一只阳光私募产品泽熙瑞金1号成立,基金规模达到10亿元。在当时大盘连续大跌的过程中,徐翔的私募产品收益却逆市大涨,头三个月之内,泽熙1号的收益率达到25.47%,一时震惊当时的私募界。


  在武侠大师古龙的小说中曾经描述了七种武器,长生剑、孔雀翎、碧玉刀、多情环、离别勾、霸王枪和拳头,每种都代表着一种特质,而2011的私募中,有些似乎已经掌握了其中的奥秘。【详细
 武当资产:重成长轻价值 防御为主略带进攻     另类私募:高频交易野生野长 寻求不同发展方向 私募中的“右侧交易派”   私募基金高手各有“绝活”
七种武器之长生剑 持有者:从容投资
  天上白玉京?五楼十二城。仙人抚我顶,结发受长生。陈旧的剑鞘,缠在剑柄上的缎子也同样陈旧,根本看不出来他有什么杀气。然而这陈旧剑鞘中的剑,却锋利得可怕。这本就是江湖中最可怕的一把剑--白玉京的长生剑!
  白玉京是古龙笔下侠的典型,篇章末尾:当他穴位被封,敌人环伺,他说了一句,笑到最后的不是你。身处逆境却能镇静自若,一笑置之,这其实是一种从容。
   不知道吕俊创立从容投资的时候是否正拜读古大师的著作。价值为本,从容投资,顺势而为,绝对回报一。这是从容投资的信条。从容投资,投研团队必须先于主流投资者发现机会,于投资标的并不热门之机从容介入,先行布局。当投资标的的运行一段时间,超出价值区间接近价格顶点之际提前退出,不涉险境。从容投资的基石,仍然是对价值的准确判断和价值变化规律的深刻理解。
七种武器之孔雀翎 持有者:呈瑞投资
  天下的暗器共有三百六十余种,但其中最成功、最可怕的就是孔雀翎。从外表看来,孔雀翎是个由纯金铸成、闪闪发光的圆筒,上面有两道枢纽,筒里的暗器便飞射而出,据说这些暗器发出来时,美丽得就像孔雀开屏一样,辉煌灿烂,然而,就在你被这种惊人的神灵感动得目瞪神迷时,它已经要了你的性命。第二种武器形式是孔雀翎,实则是信心。   2011年的私募江湖,呈瑞投资突然杀出,其绚烂的表现犹如孔雀翎一般,让人惊艳,呈瑞一期的收益率超出第二名近20个百分点。正如七种武器中每一把都有其象征一样,孔雀翎在文中象征的是信心。呈瑞掌门芮崑,有11年证券从业经验,曾任职东北证券、湘财证券,担任过两只产品的基金经理,必定不乏自信。我们只希望他的表现不要像孔雀开屏一样,太过短暂。
七种武器之碧玉刀 持有者:南京世通
  无论是位名家的武侠小说都离不开刀这一重要元素。在古大师的小说中,碧玉刀却又不同。段玉,一个年轻的世家子弟,初次闯荡江湖,即能战胜强敌,赢得美人归。成功的原因是什么?古龙的标准答案是“诚实”。只有诚实的人,才会有这么好的运气。段玉的运气好,就因为他没有骗过一个人,也没有骗过一次人……第三种武器形式是孔雀翎,实则是诚实。   常士杉,南京世通资产管理有限公司董事长,2010年私募冠军。毫无疑问,2011年对于常士杉来说,这是由高峰跌入谷底的一年,也是自我反思最多的一年,其旗下6只产品均遭重创。然而令他感动的是,经过与投资者的沟通,旗下产品几乎未遭遇赎回。自11月开始,他调整了投资策略,规避了市场大跌风险。面对上证指数累计下跌7.8%的惨状,其旗下的世通8期、世通5期等5只产品有效地规避了大盘的风险,净值几乎未变。
七种武器之多情环 持有者:上海泽熙投资
  “他的环为什么要叫做多情环?”
  “因为这双环无论套住了什么,立刻就紧紧地缠住,绝不会再脱手,就好象是个多情的女人一样。”
  “他从十六岁出道,闯荡江湖四十年,身经数百战,独创双环门,也算得上是威风了一世,现在留下来的,却只不过是这双银环而已。”
  2009年12月7日,上海泽熙投资管理有限公司低调成立,意味着被称为“涨停板敢死队总舵主”的徐翔正式进军阳光私募领域。宁波的“涨停板敢死队”在证券市场上一度叱咤风云,如今核心成员早已各奔东西。徐翔成名时不过二十岁左右,为人低调,手法却异常凌厉,也招来不少非议,投资者对其爱也好恨也好,如今已尽皆散去,留下的只是一段段传闻。
七种武器之离别钩 持有者:东方港湾
  离别是为了相聚。离别总让人不舍,离别仅仅只是开始。离别钩因错而成却又本该如此,每个人都有无可逃避的时候,离别只因必须得做出决择。第六种武器形式是离别钩,实则是兄弟情。也许还有希望,离别是为了相聚,离别是另一个故事的开始。第六种武器形式是离别钩,实则是兄弟情。   中国最早一批坚持价值投资的私募基金公司之一,深圳东方港湾的团队在2011年一分为二。公司总经理但斌与董事长钟兆民“分手”,后者新组建一家公司。不过这对7年的合作伙伴仍通过相互持股的方式保持合作关系。钟兆民成立的新公司依旧命名为“东方港湾”,只是后面加上了“资产管理”这几个字。也许正如其所言,分手是为了更好的发展。
七种武器之霸王枪 持有者:星石投资
  枪者,百兵之祖也。霸王者,项羽也。枪有很多种,有红缨枪、有钩镰枪、有长枪、有短枪。有双枪、还有练子枪。霸王之于枪如枪之于霸王,所属者善。如果说枪是百兵之祖,那霸王枪无疑就是枪中之王。第六种武器形式是霸王枪,实则是勇气。   2011年初的星石投资者见面会上,投资者对星石长达十个月的超低仓位运营表达了不满。但如果时间推后到年底,这些投资者或许要对星石掌门人江晖大唱赞歌了。诚实守信,履行投资承诺而不动摇,那些如同江晖一样从公募跳向私募的基金经理们,该如何拷问与坚守自我的投资理念?
七种武器之拳头 持有者:朱雀投资
  文中说拳头代表没有,没有便能无敌。舒是掌,握成拳。拳头做为终极的武器,也是许多人所一直期盼和等待拥有的。每个人都有双拳头,但真正握的紧的又能有几个。第七种武器形式是拳头,实则是团结。   上海朱雀投资成立于2007年7月2日,是一家规模较大的私募基金公司,旗下虽然有很多投资经理和投资产品,但是整体业绩差异较小,体现出投资经理风格较为一致,表明团队智慧对公司产品业绩起到较大贡献。
2011私募江湖外传

  经历了2009的风光无限,2010的寝食难安,2011的私募业实现了“质的升华”,在行情清淡之余终于懂得了“自娱自乐”,各类“江湖大戏”不断上演……


清盘:超过百只私募遭遇清盘,私募经理黯然出局
见面:从“被鞠躬”到“被打”传闻,星石见面门
私奔:鼎晖王功权,一条微博引发的私奔门
调查:私募经理遭遇翻旧账,多人被调查

清盘门
见面门
 
私奔门
调查门

江 湖 传 言

  •   投资不仅仅是一种行为,更是一种带有哲学意味的东西! ------[美国]约翰.坎贝尔
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  •   不进行研究的投资,就象打扑克从不看牌一样,必然失败! ---[美国]彼得.林奇
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  •   不要懵懵懂懂的随意买股票,要在投资前扎实的做一些功课,才能成功! -----[美国]威廉.欧奈尔
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  •   你永远不要犯同样的错误,因为还有好多其他错误你完全可以尝试! ------[英国]伯妮斯.科恩
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  •   风险来自你不知道自己正在做什么! --------[美国]沃伦.巴菲特
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  •   错误并不可耻,可耻的是错误已经显而易见了却还不去修正! - ---------[美国]乔治.索罗斯
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  •   如果你没有做好承受痛苦的准备,那就离开吧,别指望会成为常胜将军,要想成功,必须冷酷![美国]索罗斯
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  •   始终遵守你自己的投资计划的规则,这将加强良好的自我控制! ----[英国]伯妮斯.科恩
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  •   第一条:保住本金最重要。第二条 :永远不要忘记第一条--------[美国]沃伦.巴菲特
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  •   你买一种股票时,不应因为便宜而购买,而应该看是否了解它!----[美国]彼得. 林奇
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  •   放手让亏损持续扩大,这几乎是所有投资人可能犯下的最大亏损!---[美国]威廉. 欧奈尔
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  •   投资的成功是建立在已有的知识和经验基础上的!----[美国]罗伊.纽伯格
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  •   每个笨蛋都会从自己的教训中吸取经验,聪明人则从专业团队的帮助中获益! ---[德国] 俾斯麦
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  •   我之所以成为世界首富是因为我花得少!----[美国]沃伦.巴菲特
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  •   决定命运的,不是股票市场,也不是上市公司本身,而是投资者本人!----[美国]约翰 . 奈夫
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  •   股票投资,必须具备正确判断的能力,这样才不致于盲目随从,酿成失败!----[美国]杰姆. 罗杰斯
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  •   耐心等待确定信号的出现,避免高风险的模糊不清阶段的盲目投资!----[英国]伯妮斯. 科恩
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  •   股市赢家法则是:不买落后股,不买平庸股,全心全力锁定领导股!----[美国]威廉. 欧奈尔
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  •   选择一个行业股票时,要选两家,但不是随便找两家,应选一家最好和一家最差的!----[美国]乔治.索罗斯
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  •   风险来自你不知道自己正在做什么!----[美国]沃伦.巴菲特
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  •   顺应趋势,花全部的时间研究市场的正确趋势,如果保持一致,利润就会滚滚而来!----------[美国] 江恩
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  •   股票市场最惹人发笑的事情是:每一个同时买和同时卖的人都会自认为自己比对方聪明!----[美国]费瑟
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