事件背景

高管顶格减持躲过多重利空

　　3月18日，汉王科技发布2010年年报。全年总收入突破12亿元大关，较2009年增长112.71%；实现净利润8790.16万元，同比增长2.69%；基本每股收益达到0.88元。这样一份年报，无疑打消了外界对公司主导产品电纸书抱有的担心。尤其是营收冲上12亿元实现翻番增长，显示在整个主营业务收入中占比超过7成的电纸书，在下半年依然销售良好。[详细]

导读：有这样一家上市公司，在发布一季度预增的年报之后又发布了预测业绩巨额亏损的一季报；有这样一家上市公司，9位高管在年报靓丽的情况下大幅减持自己估分达到120万股，之后公司预亏的一季报新鲜出炉；有这样一家上市公司，在面对关于内幕交易和业绩变脸问询和质疑的时候，轻描淡写的一句“孩子要上学”便敷衍了事；有这样一家上市公司，在大跌一年之后却遭游资热炒，逆势涨停。

三重疑云笼罩汉王科技

随着中期业绩报告的披露，一些上市公司遭遇如退潮后裸泳者一般的“尴尬”。对于去年顶着“电纸书”龙头光环登陆中小板的汉王科技(002362.SZ)，仅一年多时间就从资金热捧的高科技高成长概念股变成市场的弃儿。业绩变脸、内幕交易、诡异涨停，关于汉王科技的问题一个接一个，而这些问题，也正如一朵朵疑云笼罩着汉王科技股份有限公司。[详细]

调查

疑云之一：内幕交易疑云

高管减持三宗“罪”

股市投资的要诀，就在于时机的把握。然而，汉王科技九名高管深谙此道，他们的集体减持行为，绝对可以称得上股神级的“精准”。媒体报道时毫不吝啬地给了他们几个最：环顾A股市场两千家上市公司，像汉王科技这样，高管们以最快速度、最大数量、最多人数全面抛售自家公司的股票，实为罕见。

三宗“最”之一：最快速度

根据证监会规定，定期报告披露前一个月为窗口期，期间上市公司高管不得对自家公司股票进行操作，9名高管的股票是在今年3月4日解禁的，而年报于3月18日(周五)披露，所以3月21日(周一)是实质意义上的首个解禁日，因此汉王科技这9名高管是在窗口期刚一结束就立即进行减持！

三宗“罪”之二：最大数量

据记者统计，9名高管中除副总经理张立清之外，其余8位高管的减持量恰好为持股量的25%，为何如此巧合？原来，证监会颁布的《上市公司董事、监事和高管所持本公司股份及其变动管理规则》规定，A股上市公司高管每年最多只能减持25%的持股，那么，汉王科技的8位高管并非碰巧减持25%，而是同时选择了以最大额度顶格减持，他们把2011年全年减持额度用光了。

三宗“最”之三：最多人数

截至目前，汉王科技只有9位高管取得流通权，也就是说，拥有流通权的高管全部选择了减持。【详细】

减持精准无比难道“股神”降临

虽然卖在了75元(未复权)当时的历史最低价，但，后来发生的一切，却证明高管们作出的决策正确无比。

4月18日，汉王股价暴跌6%，收于66.61元。当晚，汉王发布利空：一季报预亏，将亏损4000万元～5000万元，相当于去年全年一半的净利润！

4月19日，汉王继续大跌9.82%，收于60.07元。

4月25日，汉王再度跌停，收于53.78元。

4月28日，10转增10股，股价仍然下跌4.78%，收于25.7元。

4月30日，汉王又发利空：中报预亏9000万～9800万元。此时的股价最低已跌至23.90元，并且几乎每天都在创出新低。

5月17日，汉王再发利空：对主营产品电纸书大幅降价，降价幅度在15%～40%，同时计提3000万元～4000万元的存货跌价准备，导致2011年上半年业绩出现较大亏损。【详细】

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汉王科技集体套现或涉内幕交易

汉王科技:涉嫌内幕交易退去高科技光环

股民专家齐声质疑

股民：9名高管集中同一天减持，明显就是联合操纵股价的行为，建议受害者联合起来引起社会舆论的关注。【详细】

专家：

曹中铭：汉王科技一季度的业绩状况如何，其高管比谁都清楚，这些高管“股神”高位减持以及日后股价的大跌，也说明其高管有涉嫌内幕交易的嫌疑。【详细】

朱述古：按照财政部《企业会计准则》规定，上市公司应该披露自身一季度业绩可能出现巨亏的信息。汉王高管们显然隐瞒了这一信息，并借机大肆减持套现。【详细】

皮海洲：以孩子上学需要钱作为借口，进行虚假陈述和内幕交易的说法显然站不住脚。必须对高管涉嫌内幕交易一案作出从重处罚。【详细】

汉王回应

汉王科技董事长刘迎建：我们有很多高管是外地户口，孩子高考还要到外地去，有的孩子想直接出国了，出国的学费也比较高，有些高管还在付买房子的贷款，所以当时他们做了这样一个减持决定。【详细】

公司官方回应：对于高管套现的问题，公司正在对此进行调查。公司目前确实也接到了深交所发来的询问函，正在就相关问题整理准备近日进行答复。对于一季度为何业绩突然变脸，该负责人表示具体原因已经在公告中进行了披露。【详细】

疑云之二：虚假陈诉疑云

年报季报冰火两重天

靓丽年报出炉，股价大涨

今年3月18日，汉王科技发布尚属亮眼的2010年年报——公司全年总收入突破12亿元，较2009年增长112.71%；实现净利润8790.16万元，同比增长2.69%；基本每股收益达到0.88元。年报公布当日，汉王科技短短三分钟涨幅就逼近6%。

[年报]汉王科技2010年净利增3% 拟10股转增10股

季报大幅预亏，股价狂跌

4月18日晚间，汉王发布一季报预告，称“预计公司一季度净利润亏损4000万至5000万元”，这已相当于公司去年净利润的一半。4月19日，汉王股价大跌9.82%，4月25日再度跌停。4月30日，汉王正式发布一季报：一季度净利润亏损4618.16万元，预计中报亏损9000万至9800万元。截至昨日收盘，汉王股价报20.14元，较去年5月最高价175元，已跌去近九成。

[季报]汉王科技一季亏损4618万中期预亏逾9000万

变脸早有苗头，年报只字未提

业绩变脸早有苗头

从汉王公布的财报数据看，其经营情况的恶化早已发生。去年第三季度，汉王净利润仅为1314万元，环比下降71%，每股经营性现金流量为-0.94元；去年第四季度的净利润为-1212万元，每股经营性现金流量竟然为-2.93元；今年一季度净利润为-4618万元，每股经营性现金流量为-0.6元。

由此可见，业绩的恶化从去年第三季度已经露出端倪，第四季度就已经开始爆发，到了今年一季报变得更加恶化。【详细】

一季报变脸年报只字未提

毫无疑问，一季报突然业绩变脸，是导致汉王股价暴跌的直接原因，但汉王在3月18日的年报中，对业绩变脸只字未提，一季报亏损的最早披露，是4月19日姗姗来迟的预亏公告。【详细】

4.6亿存货零计提引爆业绩地雷

量价双降零计提

汉王科技产品售价大跌并导致利润率下降，但公司一季度存货余额却创出了4.69亿元的新高。在此种情况下，汉王科技竟然未对存货进行跌价准备计提。【详细】

同类企业均提计跌价准备

2010年年报显示，计算机硬件公司都大额计提了存货跌价准备：长城电脑计提3.12亿元，七喜控股计提0.5亿元，同方股份计提2.45亿元，方正科技计提0.27亿元。【详细】

业绩地雷由此引爆

5月17日中午汉王科技发布公告称，5月开始公司对部分电纸书产品降价售价，降价幅度在15%～40%。两周前公司在一季报中明确表示，预计今年中期净利润亏损额度在9000万元～9800万元之间，考虑上述存货跌价因素，公司上半年亏损可能还会扩大。而在IPO前的2009年，汉王科技净利润为8560万元，2010年为8790万元。由此看来，公司今年中期预亏幅度已超过过去两年的平均盈利水平。【详细】

惊动深交所，业内人士称汉王涉嫌虚假陈述

深交所：已发问询函

汉王科技业绩变脸一事受到深交所的关注，目前，深交所已经对公司发出问询函。【详细】

注会：一季报变脸年报必须披露

按照财政部《企业会计准则》规定，上市公司应该在年报的资产负债表日后非调整事项部分，披露自身一季度业绩可能出现巨亏的信息。【详细】

律师：汉王在年报中未披露根据企业会计准则应披露的一季度巨额亏损的日后事项，即涉嫌构成虚假陈述当中的重大遗漏。【详细】

零计提已违规

会计师：对于公司的期末存货，如果预计到销售情况出现重大影响，存在减值情况，就应该进行跌价计提。而原材料部分如果只能够做成固定的产品，也同样应该计提相应损失金额。汉王科技年报中存货跌价计提金额为零已经违反了企业会计准则。　【详细】

疑云之三：逆市涨停疑云

汉王诡异涨停

不走寻常路汉王连续涨停

自上周一至今，A股市场整体呈现急跌之势，然而，前期股价屡屡折损的汉王科技却“不走寻常路”。自5月24日涨停至26日收盘，共交出了三个涨停板，且每有涨停板问世，都伴随着成交量骤增。【详细】