| |
4月23日中午,上海震旦大厦21楼。交通银行(3328.HK)的A股预路演团队拜会汇添富基金,进行一对一推介。根据交行的路演计划,这是交行预路演的最后一站,也是交行高管团队在过去5天(19日至23日)里面拜会的第73家机构投资者。
就在向汇添富基金推介前一个小时,交行在上海国际会议中心主动邀请34 家机构投资者参加了最后一次的机构预路演,其中基金公司包括长信基金、天治基金、国海富兰克林基金等,保险资产管理公司包括人保资产、华泰资产等,财务公司包括浦发财务、电气财务等,证券公司包括长江证券、国金证券、东海证券、华泰证券、东方证券等。
按照交行的预路演计划,交行的预路演分为A、B 两个组同步进行,其中A组负责北京、上海;B组负责深圳、广州、上海。A组成员为"蒋超良(董事长)、彭纯(副行长)、张冀湘(董事会秘书)、金大建(综合经营办主任)、吴伟(预算财务部总经理)",B组成员为"李军(行长)、叶迪奇(副行长)、于亚利(首席财务官)、林加群(风险监控部总经理)、朱克鹏(董事办主任)"。
参加本次预路演的人士介绍,预路演过程中交行特别强调自己有7大卖点。其中排在第一位是"交行拥有分布广泛布局合理的分销网络和极富价值的客户群"。
这一卖点被申银万国4月23日的研究报告形容为"特殊地位造就特殊的竞争优势"。申银万国认为:"交行在国内银行业中拥有一个独特的地位。与国有银行相比,交行进行了更多并且更快的市场化改革,不但拥有先进的管理架构和组织体系,而且积累了丰富的经营管理知识、方法和技术。与股份制银行相比,虽然彼此的市场化程度差异不大,但交行广泛的网点分布和优良的客户群却是其他银行所无法比拟的。"
这一点也获得了多位参加预路演的投资人士的认可。
除了独特的竞争地位,交行认为汇丰参股亦是其重要的卖点之一。
而本次汇丰缺席A股发行,也成为预路演时机构投资者关注的问题之一。
一位参加预路演的人士转述交行高层的回答,汇丰一定会以合适的时间,合适的方式,增持自己的股份。
申银万国则猜测:本次之所以减少近30%的发行额度,是因为"筹集金额已经能够达到交行的预期,同时汇丰保持持股比例需要增资约8亿股。"
鉴于交行的独特优势,申银万国认为,交行的估值水平应该高于民生银行和兴业银行,但是略低于招商银行。预期上市后的合理市场定价在9.7-10.2元之间。
|
