| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2007年04月12日 09:20 |
作者： |
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据统计，4月5日至6日,网上发行的五家中小板公司网上冻结申购资金接近9500亿元，刷新A股网上发行冻结资金量历史记录。此前，这一记录为9373.55亿元，由今年1月23日兴业银行网上发行时创造。
这一结果无疑令绝大多数投资者意外。
一般说来，创造这种资金申购新记录的，通常都是一些被市场普遍看好的大型蓝筹股，如工行、中国平安、兴业银行等。这次的五家公司分别是银轮股份、新民科技、露天煤业、中环股份、沃尔核材，网上发行的股份数共有2亿股，而且也不是那种被投资者普遍看好的上市公司。但是，他们为什么能在无声无息中冻结近9500亿元的网上申购资金，创中国股市的一项新记录呢？
不仅如此，不久前证监会还下发了《进一步规范上市公司募集资金使用的通知》，严禁上市公司动用募集资金直接或间接用于新股配售、申购，或用于股票及其衍生品种、可转换公司债券等的交易。据分析，此举将赶跑上百亿的新股申购资金。
更重要的是，进入今年以来，央行方面进一步加强了宏观调控力度，一个月出台一个货币紧缩的政策，共三次上调存款保证金率、一次上调存贷款利率。特别是3月18日的加息，有业内人士分析，将导致一级市场的打新资金减少2000亿元。但五家中小板公司的发行数据表明，一级市场的“打新”资金不仅没有减少，反而还创出了新高。
这说明了什么？
首先，这说明市场资金面的充裕。这种情况的出现并非偶然。根据不久前央行公布的今年一季度全国城镇储户问卷调查结果显示，一季度城镇居民购买股票或基金的意愿创历史新高。调查反映，在居民拥有最主要金融资产中，“基金”占比从上季度的10%跃升至16.7%，刷新历史记录，分别比上季度和去年同期提高6.7和12.7个百分点，“股票”占比提高2个百分点。另外，在当前的物价和利率水平下，认为提款购买股票或基金最合算的居民占比达30.3%，比上季度提高11.7个百分点，也创历史新高。
从中国登记结算公司统计资料来看，截至3月30日，今年一季度Ａ股新增开户数合计达到501万户，这一数据已经超过了去年全年308.35万户的开户数。
正是由于这些新增股民的涌入，大量的新资金被带进股市，推动了当前股市行情向上持续发展。同时也成为股市“打新”资金的重要来源。所以，网上冻结申购资金的再创新高，本身就表明了当前股市资金的充裕，同时又成为股市行情向上发展的推动力。如4月11日沪综指创3496.25点新高，本身就是受网上申购资金再创新高消息刺激的结果。
其次，“打新”资金创新高还透露出另一个信号：二级市场风险在加大，这也值得投资者高度重视。目前的股市行情非常火爆，股市里的赚钱效应也较为明显。而新股申购往往需要大量资金才能中签一个新股号，新股申购的成本大幅增加，收益大为减少。
按常理推断，在这种效益对比下，股市里的资金应该放弃一级市场的新股申购，源源不断地涌向二级市场。那为什么反倒是一级市场里的申购资金越来越多了呢？这只能表明一点：随着股指屡创新高，二级市场的投资风险越来越大，越来越多的投资者开始从二级市场撤出，而把资金囤积到了一级市场。尽管目前一级市场的收益率大幅降低了，但一级市场毕竟是一个几乎没有风险的市场。因此，从这个角度来看，网上新股申购资金的再创新记录，实际上是为二级市场敲了一次警钟。虽然我们无法预测二级市场的股指什么时候见顶，但二级市场投资风险的增加显而易见。作为理性的投资者，考虑从二级市场撤资并转战一级市场或许正是出于这样的考虑。
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