周五大盘会怎么走？

　　汽油和柴油价格涨价之后，哪些公司获益哪些公司受损？哪些行业可能出现涨价？在周五股指期货上市，权重股却再度低迷的背景下，大盘又会怎么走呢？《大众证券报》采访了多家券商的策略分析师。

　　油价调整影响有限

　　《大众证券报》：汽油和柴油价格本次上调影响如何？此前因人民币升值预期受益的航空股行情会否就此终结？

　　国元证券资深策略分析师/屠海：近期美元走强，大宗商品上涨幅度不会太大，全球通胀预期并不是太明显，还是以温和为主，总体来说对CPI影响不大。

　　江南证券宏观策略研究员/戴磊：具体到行业来说，油价上涨对处于上游的企业会形成利好，包括炼油企业、煤炭企业还有有色金属等资源型行业。航空行业周三的走软主要是由于人民币升值预期降低，和油价上涨关系不大。

　　有色股行情或难持续

　　《大众证券报》：在油价上涨之后，黄金、有色金属等资源品的价格是否也会跟着上涨？这些有涨价概念的股票会不会持续性地表现？

　　戴磊：价格的传导有一个过程，目前也就是煤炭、有色金属上涨的可能大一些，下游消费品的涨价可能要到六七月份才发生，还不会对市场造成什么影响。至于黄金股的上涨，我认为和涨价以及通胀没关系，可能跟重组和资产注入的关系更大一些。

　　渤海证券宏观策略研究员/周喜：有色金属板块出现持续性上涨的可能性较小。与04年时对比，那时原材料价格虽然持续上涨，但政策面却在收缩，在这种情况下也难以出现持续性行情。

　　大盘走势取决于基本面

　　《大众证券报》：在周五股指期货即将上市交易的背景下，社保基金对中行H股抛售的行为是否代表社保基金并不看好银行股和大盘股？大盘走势又将如何？

　　兴业证券银行业研究员/胡远川：社保基金这次减持并不说明社保基金不看好中行，社保基金减持的只是一小部分。实际上，社保基金获得中行H股是在中行上市之前，本次减持应该是出于资金管理的角度。另外，中国银行近期正在做再融资的计划，很有可能社保基金是卖出一部分股票获取资金参与到中行的再融资。

　　戴磊：大小盘估值的分化已经达到极致，小盘股的估值已经严重透支，这样的不平衡肯定要被打破，但是需要催化剂。目前，市场的焦点主要还是流动性的问题，这个问题解决之后，大盘股的投资价值应该比小盘股大。

　　屠海：从目前情况来看，大盘走势还是取决于基本面的变化，比如经济复苏水平、加息预期、资金面状况 、新股发行数量和速度等等。股指期货推出后对大盘影响不会有多大，最好能起到平稳过渡的作用。未来 市场的风格切换还会不断有反复，热点方面，下一阶段区域板块还会呈现新的热点，可以关注。 (赵峰 陶炜 大众证券报)

　　周五股指期货将正式登场 让我们一起来见证神奇

　　有人说，股指期货推出后，蓝筹股会飙升，越来越多的投机者将把目光从小盘股转移到大盘股。你相信吗？

　　还有人说，股指期货的诞生，A股指数从此便装上了引擎，将"飞"向万点高空。你相信吗？

　　股指期货的出现，意味着一个更加具有诱惑力的市场出现，或许中国式的索罗斯，将在不久之后出现在中国股市。你相信吗？

　　股指期货的出现，也意味着股市中人与人博弈的时代画上句号，随着程序化交易的逐渐普及，不久之后，A股市场将进入人与电脑作战的"终结者时代"。你相信吗？

　　明日，股指期货将正式登场。伴随着期指的上市，将会为市场带来哪些变化？A股市场会否告别政策市？敢死队的身影是否会不断出现在大盘股的成交回报当中？……种种悬念都在等待市场去检验。一切的未知数，也将逐一揭开神秘面纱，将等待我们一起见证神奇。

　　"中国式索罗斯"将应运而生？

　　悬念1

　　此前，在某期货公司举办的股指期货仿真大赛中，职业股民张兵以起始资金200万元，最终炒到了7.6亿元，在4万"玩众"中脱颖而出，荣获第一名，捧走了8万元大奖。

　　张兵在仿真大赛中取得的好成绩，令很多投资者羡慕不已。其中更有投资者准备在股指期货推出后一试身手，更有投资者扬言要借机成为"中国式索罗斯"。

　　"中国人从来不缺少智慧，相信在中国的股指期货市场当中也一定会诞生索罗斯式的人物。"昨日，兴业期货长春营业部的总经理杜春雷如是说。

　　不过，杜春雷也指出，由于股指期货是一个全新的金融产品，投资者仍然需要一定的时间去了解、熟悉，因此，短期内不应该指望在股指期货上赚取暴利，还是应该以平常心去学习、熟悉。

　　"而且，世界上只有一个索罗斯，能够比肩索罗斯的投资大师也少之又少，因此投资者还是脚踏实地的操作为好。"杜春雷说。

　　从3月下旬至今，市场中的热点转换(由中小盘股向大盘股切换)已经进行了5次，但是最终都没有成功。目前，投资者最为关心的是，在股指期货推出之后，大盘股的春天是否会真的到来？

　　"股指期货推出之后，作为沪深300指数成份股的大盘蓝筹股肯定会有一定的交易型机会。"昨日，申银万国的分析师郑铁民认为，毕竟大盘蓝筹股的权重较大，对控制股指有很大作用，同时也为今后的股指期货的套利进行准备。

　　不过，大盘蓝筹股的行情究竟会有多大，目前还很难判断。因为这要取决于主力机构对市场整体环境和趋势的判断。如果整体市场缺乏大的趋势性机会，那么蓝筹股的春天就很难说已经到来。

　　所以，在市场的运行中，投资者不必对蓝筹股抱太大的希望，在操作中，要把蓝筹股和中小盘股兼顾，因此，对二者不能偏废。

　　大盘股的春天已经到来？

　　悬念2

　　在此之前，游资敢死队通常都出现在中小盘题材股当中，鲜有大盘蓝筹股的成交回报中会出现敢死队的身影。那么在股指期货推出之后，这种情况是否会发生改变呢？

　　"股指期货推出之后，在大盘蓝筹股中频繁出现游资敢死队身影的可能性并不大。"昨日，国泰君安的分析师孙颖颇为肯定地说。

　　孙颖认为，每个游资敢死队的资金量通常都在几千万元，这些资金更适合去狙击一些中小盘的题材股，而不适合去"触摸"市值动辄几百亿元的大盘蓝筹股。即使股指期货推出之后，也不意味着中小盘题材股的机会消失殆尽。

　　相反，如果市场因股指期货的推出而震荡加大，那么中小盘题材股的机会将会只多不少，而游资敢死队也必将会继续在中小盘题材股方面大展身手。

　　综上所述,敢死队未必频繁狙击大盘筹。

　　敢死队将频繁狙击大盘蓝筹？

 

    悬念3

　　众所周知，伴随着中国股市的一路走来，政策调控也是如影随行，以至于有人认为，中国股市就是政策市，而且很难摆脱政策的影响。虽然近年来我国政府部门一直都在淡化A股市场是政策市的形象，但是政策对股市的重要影响至今仍挥之不去。

　　"随着股指期货的推出，市场的整体运行将更加趋于市场化、合理化，政策对市场的影响将会大大降低。"昨日，东北证券的分析师张适兆认为。

　　而齐鲁证券的分析师李哲则认为，政策对市场的影响仍将继续存在，特别是股指期货方面，对于政策的变化将会更为敏感，并有可能进一步传导至股票市场。

　　"政策市在今后相当长的一段时间里仍将会继续存在，并不会因为股指期货的推出而消失，投资者在进行投资操作时，仍要继续关注相关政策的动向。"李哲表示。

　　A股市场会否告别政策市？

　　悬念4

　　悬念5期指推出将消灭一半散户？

　　由于股指期货的介入门槛较高，因此业内人士普遍认为，未来股市将分为两大投资群体，一类是可通过股指期货对冲风险的大机构，另一类是只能够单纯依靠做多来实现盈利的散户。在这样的市场上与大机构进行博弈，散户处于怎样的劣势地位显而易见。甚至有人预言，股指期货的推出，将会消灭一半左右的散户投资者。

　　"由于迷你型股指期货交易品种目前还没有推出，所以绝大多数投资者暂时仍然不能参与股指期货。"申银万国的分析师郑铁民说，不过，迷你型股指期货交易品种的推出只是一个时间的问题，届时投资者也可以通过该工具进行风险的对冲。

　　虽然在今后一个时期内，散户将处于绝对劣势地位，但是期指的推出将消灭一半散户，这绝对有些危言耸听。

　　回想2006~2007年的大行情中，机构无一不在憧憬着十年的大牛市，更有不少券商研究员憧憬着上证指数突破8000点，走上万点之旅。然而，2007年的10月，当上证指数摸到6124点后，巨幅的下跌，让中国股指至今无法重回高点，更是丧失了对万点的指望。

　　股指期货的登场，会不会让中国股指重新向万点进发呢？同样是根据周边市场的经验，那些万点股指，都是在股指期货诞生以后才最终实现的。道指从股指期货推出到踏上万点，花了17年，恒指花了7年，那么A股是否也要花10年，才能到万点？我们拭目以待。

　　中国股市装上万点发动机？

　　悬念6

　　未来的股市，不再仅仅是人与人之间的相互博弈，由于程序化交易的普及，人与电脑作战将成为大势所趋。

　　为什么人们会选择程序化交易？分析人士认为，由于人本身是十分情绪化的动物，因此在进行交易时，即便自己制定了严密的交易纪律，也往往会因为情绪的波动，出现交易失误。只有依靠事前编好的电脑程序，进行程序化交易，才能让人摆脱情绪对人操作的影响。国信证券分析师黄志文指出，股指期货的推出，也为程序化交易的发展提供了契机。其实，对中国商品期货市场参与者而言，程序化交易已经不是陌生的事情。因此，随着股指期货的登场，程序化交易必然会逐渐普及，而到时候人们要应付的，将是一台台电脑。

　　A股进入人与电脑对抗时代？

　　悬念7

　　■他山之石

　　周边股指期货推出对各自股市的影响

　　股指期货推出之后，究竟会对A股走势产生怎样的影响？股指是否会现暴涨或暴跌走势呢？昨日，多位市场人士均表示，对于国内投资者和A股市场而言，股指期货仍然属于一种全新的金融衍生产品，因此对A股市场的具体影响仍然有待观察。不过，投资者可以参考美国、日本、韩国等国家和地区推出股指期货后，其股票市场的走势变化。

　　资料显示，作为世界上最早推出股指期货的美国，堪萨斯期货交易所于1982年2月16日在世界上最早推出股指期货。在股指期货推出之前，标普500指数从115.38点上涨到120.4点，上升幅度达到4.35%。推出股指期货之后，指数就连续下跌至108.61点，跌幅9.79%。

　　而新加坡金融期货交易所于1986年9月3日推出了日经225指数期货。在该指数推出后的一个多月内，日经225指数从18695点跌至15820点，跌幅为15.38%。不过，当时的日本股市正处一轮大牛市的中途，因此日经225指数很快就又重拾升势，继续其牛市征途。

　　1996年5月3日，韩国KOSPI200指数期货正式上市，当时韩国股市正处于下跌途中。韩国股指期货的推出让KOSPI200指数在期货上市前上涨17.5%，并于4月29日达到了110.7的高点。股指期货上市后，指数又恢复下跌趋势。

　　香港的恒生指数期货于1986年5月6日上市。当时香港经济受到内地的支持，恒生指数处于长期上涨阶段。在股指期货推出之前，4月25日恒生指数就突破新高。期货上市时，恒生指数创下了1865.6点的历史性高点，接下来就开始了两个月的回调。在这之后，恒生指数又恢复了上涨趋势。

　　"大部分指数在股指期货上市之前上涨，在股指期货上市之后下跌，但指数的长期趋势并没有因为股指期货上市而改变。"日前，北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越曾撰文说，大多数国家和地区的历史经验表明，股指期货上市前后，对股票市场的波动率有影响，这也就是人们所说的助涨助跌效应。处于牛市阶段时，股指期货推出后波动率有较大可能升高；处于熊市阶段时，股指期货推出后波动率有较大可能降低。 (孙宪超 新文化报)