压制银行估值大半年的再融资压力已基本得到释放。25日，工行公告称，计划在A股发行不超过250亿元可转债，并发行一定规模的H股，此后三年将没有再融资要求。至此，14家上市银行中的11家再融资前景已经明朗，长期压制银行估值的“三座大山”之一（其他两座分别是房地产调控和地方融资平台贷款质量）已经被基本消化。
　　
　　今年银行业实现30%的利润增速可能性极大，其中弹性大、结构调整快的华夏、民生等银行有望实现40%以上的经常性损益增速。其中特别是2009年3-4季度息差翘尾明显的银行将可望有超过平均的表现，包括中信、民生、浦发、招商、华夏等。当然，大的风格转换不可能一蹴而就，但在当前的环境下，跑赢大盘的概率已经明显增大。如果银行股有反复就将是很好的买点。
　　同时将我们的推荐组合调整为“浦发、华夏、招行、民生”。其中，推荐浦发我们看重的是该行与中移动合作带来的在客户和渠道共享方面的巨大提升空间，而不仅仅是“手机支付”的业务机遇。我们认为，招行是最受益于通胀的品种之一，近期的息差提升值得期待。而“商贷通”为民生银行解决了战略定位问题，而该行灵活的经营优势能够在小企业金融领域构成战略优势。
　　东方证券研究所