申银万国：风格转换需满足三个条件

    中国证券报
 
    申银万国认为,到二季度后期,收紧政策密集期过去以后,压制大盘股的不利因素有望减弱。同时,投资者将把关注的重心从政策转向业绩和估值,大盘股相对估值的优势才会受到关注。

    申银万国为风格转换设定了三个前提条件或者说催化剂,并预计这些因素有望在二季度后期得到满足。首先,投资者从关注政策转向关注业绩和估值。其次,融资融券试点推出并扩大。目前公布的90个融资融券标的公司全部为大盘股,该业务试点及稳步扩大将逐渐增加大盘股的需求。第三,IPO存量发行启动。2009年IPO重启之后,中小盘新股首发估值明显偏高、超募现象严重,已引起监管机构高度关注,IPO存量发行的引入已被列入发行制度改革的议程。IPO存量发行,相当于发起人股东可以提前获得减持的权利,并使首发的股本规模扩大,这将对首发的估值起到抑制作用,带动中小盘股估值下行。