升不易跌也难 多空拉锯三千点

　　昨日，两市大盘继上周五小幅反弹后再拉小阳，个股普涨，但涨幅普遍不大，同时，成交量萎缩。对此，接受记者采访的有关人士表示，由于目前市场利多利空因素纠结而利空因素略占上风，因此，市场产生了谨慎观望心态，而二月份宏观经济数据公布在即，有关物价指数更将引发市场的种种猜想。

　　利好利空纠结催生观望心态

　　新时代证券高级策略分析师袁浩说，目前出现的市场上下两难格局是有其原因的：一是宏观经济基本面继续趋好，这将在即将公布的二月份宏观经济数据里表现出来；二是周边市场持续回暖，美国上周五公布的２月份非农就业指数创新高，超过了市场预期，希腊主权债务危机也得到了缓解；三是管理层发出了今年将加大资本市场直接融资力度的信号，包括在Ａ股市场ＩＰＯ，市场参与者担心扩容步伐过快会分流资金，稀释股价，在这种情况下，观望心态产生也就很自然了。

　　那么，市场这两日的缓慢上行又是为何？对此，袁浩的解释是，这仍然属于技术性反弹，但力度极其有限。从昨日盘面来看，经过两日反弹大盘也仅上升到上周四大阴线一半的位置，换言之，还有５０％的失地未能收获。而且，从后市走势看，３１００点一线压力较大，前期在此点位有较多的筹码等待获利或者解套兑现了结。

　　"当然，大盘再继续深幅下跌的可能性也不是很大。"袁浩的理由有：一方面，市场上的个股尤其是大盘权重股已是物有所值了，如果大盘股再下跌，不仅金融资本，就是产业资本也会伺机下手增持。道理很简单：通过增持股份来投资其对应的资产，比通过花钱直接购置这些资产，如建造工厂，购置设备划算得多。另一方面，融资融券、股指期货不再只是"纸上谈兵"，而已经进入实施阶段，最迟今年"五一"节前会推出，这两大交易性创新工具的使用会使大盘处于一个相对平稳运行的状态，大涨或大跌都不是那么容易的事情。

　　不过，袁浩认为，尽管大盘上下两难，但结构性机会还是有的，这些结构性机会主要蕴藏在题材股中。"如低碳经济、智能电网、世博会等。"袁浩说，抓住这些短线机会的难度比较大，节奏把握并非易事。因此，也可以对一些业绩稳定、估值优势明显的周期性个股进行中线布局。

　　东兴证券策略分析师张苏豫认为，目前市场谨慎仍是大多数参与者的态度，在这种心态下，大盘指数不会有明显的升降。从昨天的成交量看，上海市场重新下跌到千亿元以下的水平，按照目前上海市场市值计算，再参照年均换手率，日成交额至少也应在１５００亿元以上。

　　在谈到市场走势时，张苏豫说，不排除市场出现"二次探底"的可能。因为目前影响市场的利空性因素并不少，如昨天有消息称，上海正全力以赴欲推出国际板，而国际板推出对市场资金的分流将在所难免，还会给Ａ股估值形成较大压力。

　　"同样令市场承压的还有新股发行，本周就有１０只新股发行。"张苏豫说，在这种情况下如果没有相应的增量资金入市，不用说，僧多粥少的后果只能是股价重心的下移。

　　二月经济数据将影响货币政策动向

　　对于本周内将公布的２０１０年２月份宏观经济数据，张苏豫的基本观点为，２月份的物价指数会继续上升。这是因为，２月份正值春节，副食品价格、交通运输价格上涨幅度较大，而２００９年２月正值金融危机最困难的时期，因此，两相比较，同比增幅自然有点"胀眼睛。"从这个角度上讲，加息有可能提前到３月份。

　　"但应看到，加息的条件，除了物价指数外，还会考虑到其他因素，如企业财务费用承受能力、银行的存贷款利差、国际上主流国家或地区的利率水平以及人民币升值压力等，"张苏豫因此认为，目前还不完全具备加息的条件。

　　对于市场流动性的担忧是目前央行的"心病"，因此，不排除第三次提高存款准备金率或者加大央票发行力度，以回笼资金。

　　袁浩告诉记者，２月份的宏观经济数据可能会出现这样一些特点：一是ＣＰＩ、ＰＰＩ继续上升，无论是同比，还是环比都出现上升；二是投资可能同比增幅下降；三是消费同比、环比都会上升的。"我们了解到，今年春节期间一些大城市消费出现了井喷现象，如云南昆明上涨３０％以上，重庆上涨了２５％以上，全国社会商品零售总额增幅达１７．２％。

　　对于２月份货币供应量，袁浩表示，央行新增信贷１万多亿，但通过两次提高存款准备金率后回收了６０００亿资金，再加上上周净回笼货币６００亿元左右，市场资金从总体上讲是宽中偏紧的。

　　基于上述分析，袁浩认为，大盘上冲力度有限，在没有大级别资金持续追捧大盘权重股的情况下，指望大盘大幅上涨是不现实的，但个股机会仍值得关注，主要是创业板、中小板等小盘股，建议逢低吸纳，不追高。(杨成万 金融投资报)