| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2007年04月03日 09:27 |
作者： |
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4月3日，网上申购的1480万股天邦股份（002124）和2000万股湘潭电化（002125）将在深圳中小板上市。
天邦股份发行价格为10.25元/股，对应的市盈率水平为29.97倍。该公司主营业务为水产饲料，其中用于高档海产品养殖的特种水产饲料所占比重超过70%。公司主导产品，中华鳖饲料、名特优淡水鱼、海水鱼饲料市场占有率均为全国前列。
国泰君安秦军认为，该公司本次发行所募集资金全部投向水产饲料项目，用于扩充产能，扩大销售半径。这些募集资金项目扩大了公司优势产品的产能，并且因地制宜，对当地养殖市场具有较强的针对性。天邦股份的特色在于科研实力强、产品细分特色鲜明，是“小而专”的饲料企业。其风险因素则包括赊销带来的坏账风险、规模扩张对营销、管理效率的考验。预测公司2006至2008年每股收益分别为0.32、0.55、0.69元，该股二级市场合理价格中枢为16.5元，上市首日可能的价格运行区间为14.85至18.10元。
湘潭电化发行价格为6.50元/股，对应的市盈率为33.04倍。公司是全球单厂生产规模最大的电解二氧化锰生产企业。公司目前电解二氧化锰年生产能力为4.2万吨，占全球产能的10.16%，占国内产能的21.67%。
平安证券傅云峰预计，湘潭电化上市后，2007年合理市盈率为30倍，即合理价格为9.48元。考虑到公司在电解二氧化锰行业的龙头地位，综合中小板整体估值水平，预计该股上市定价在11.00至13.00元。
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