战略新兴产业板未来将登陆上证所
全景网6月17日综合 昨日（6月16日），国务院发布《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》（以下简称《意见》），在搞活金融市场，实现便捷融资章节中，提出“积极研究尚未盈利的互联网和高新技术企业到创业板发行上市制度，推动在上海证券交易所建立战略新兴产业板”。《意见》还提出“加快推进全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）向创业板转板试点”。
川财证券发布的研报称，战略新兴产业板定位于新兴和创新领域，淡化上市硬性财务要求，适当简化发行流程。其融资能力和定价能力强于新三板，又为大量在股权结构或盈利指标方面未达到现有场内市场要求的企业提供了上市渠道，该板推出将促进各证券市场间的良性竞争。【详细】
《第一财经日报》从知情人士处获悉，新兴板计划设置包括“市值-净利润-收入”、“市值-收入-现金流”、“市值-权益”等4套以市值为核心的上市财务标准。盈利企业可以使用“市值-净利润-收入”的标准，非盈利企业可以选择其余3套标准。
具体而言，规模不大，但是稳定盈利，或营业记录短但盈利能力较强的企业，可以使用“市值-净利润-收入”标准，但是市值不得少于2亿;最近2年连续盈利且累计不少于1000万元;或者最近1年盈利，且净利润不少于500万元，最近1年营业收入不少于5000万元;最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补损失。
盈利水平暂未达到一定水平，但是有一定规模、现金流较充足的企业，可以适用“市值-收入-现金流”指标。市值不少于10亿元;最近1年营业收入不少于1亿元;最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不少于2000万元。
盈利水平和经营性现金流水平较弱，但商业模式新颖、市场关注度较高的企业，可以适用“市值-收入“指标，市值不少于15亿元;最近1年营业收入不少于1亿元。
盈利能力尚未达到一定水平，或没有盈利或营业收入，但具备一定的资产规模，市场前景良好的企业，可以适用“市值-权益”指标。市值不少于30亿元;最近一期末总资产不少于3亿元，净资产不少于2亿元。
上交所副总经理徐明在出席证券时报举办的“2015中国投行高峰论坛”上表示，上交所力推的战略新兴板有三个特点：
第一，上市公司产业属性上，战略新兴板聚焦新兴产业企业和创新型企业。从长远看，新兴产业是一个动态的概念，在不同的时期有着不同的内涵和外延，随着我国经济市场化改革的日益深入和经济转型的持续推进，将会涌现出许多现有产业规划和市场行业划分无法覆盖的全新行业，这些产业的发展壮大，对于我国经济增长向内需和创新驱动转变同样具有战略意义。
第二，企业发展阶段上，战略新兴板注重处于快速成长、跨越发展阶段的企业，处于该阶段企业业务规模增长速度较快。上市不仅能够带来企业资金支持，也为企业快速发展所需的科技人才等创新要素的流动、集聚、重组搭建了比较高效的平台。
第三，市场创新与包容上，战略新兴板企业创新能力更强、市场化程度更高。同传统产业类型相比，很多战略性新兴企业在很多方面具有较为鲜明的特殊性，盈利水平上，绝大多数战略性新兴企业因发展初期资金缺口达、投资周期长，导致长期不盈利等；从股权结构的特殊性来看，自主创新能力是这些企业长期发展的核心竞争力，实际控制人和关键员工对企业自主能创新能力的发挥至关重要；从组织构架特性看，部分互联网公司搭建了VRE架构，因此可以根据市场化原则，充分发挥先行先试的作用，创新性、多元化、市场化将是战略新兴板市场发展的灵魂，贯穿于市场运作的各个层面和全过程。
上证所副总经理刘世安此前指出，上证所在注册制改革背景下推出战略新兴板，对于承接中概股回归将发挥重要作用。
刘世安阐述，一批优质中概股以及原计划在境外上市的中国企业，正在研究如何更快地在A股上市。但在回归的过程中还存在一些制度障碍，目前境内资本市场还缺乏承接中概股的整体制度安排，上证所希望通过战略新兴板的推出，以及其他创新制度安排，为中概股回归提供便利。作为全新的独立板块，战略新兴板将根据市场化原则充分发挥先行先试的“试验田”作用。
据《每日经济新闻》记者了解，在美国上市的中概股约有200家，由于国内《公司法》中有关注册地必须在境内的要求，中概股回归最大的障碍在于需要拆除VIE结构，VIE架构，指的是境外特殊目的公司通过其在中国的全资子公司（WFOE）以协议控制的方式控制一家内资公司，从而实现境外特殊目的公司对内资公司的并表，在此基础上境外特殊目的公司得以在境外融资或上市，最早利用VIE架构在海外上市的是新浪。
重申上海科创中心主题,首推张江高科。我们继续提示上海本地园区、创业投资、科研系统及高研发投入企业四条选股主线。创投园区(张江高科、紫江企业、市北高新、陆家嘴、大众公用)同时受益于政策扶持和股权投资增值,正反馈特征凸显。其中,我们依然最看好张江高科。一方面,官方政策表述中明确要求“将张江示范区作为整体制度创新的核心载体”,可见张江就是此次上海科创中心的主要着力点;另一方面,公司已经提出由产业地产向产业投资转型的战略方向,随着大众创业万众创新的推进,公司将享受全新的估值体系。除创投园区外,我们认为科研系统企业(复旦复华、交大昂立、新南洋、同济科技)也有望凭借其创新人才、知识产权、政策资源和在各自区域的引领地位在创投盛宴中分一杯羹。（2015年05月22日）