证券时报网（www.stcn.com）10月19日讯

　　深交所投资者服务热线专栏 第248期

　　----投资者热点问题问答

　　编者按：近日，深交所拟推出首批货币ETF，本期内容将介绍货币ETF的相关事项，敬请投资者留意。

　　1、问：什么是货币 ETF？

　　答：货币ETF是指仅投资于货币市场工具，并在证券交易所上市交易的开放式指数基金。

　　2、问：货币ETF与其他货币基金相比有什么特点？

　　（1）货币ETF比其他货币基金资金使用效率更高。其他货币基金不能在二级市场上市交易，其资金退出只能通过赎回来实现。大部分货币基金在赎回申请被确认后，资金在次一交易日才可到账，这些环节所产生的时滞有可能让投资者错失投资良机。而货币ETF可以在二级市场上进行交易和赎回，且交易和赎回完成后资金可即日到账。

　　（2）货币ETF相比其他货币基金有更高的预期收益水平。货币ETF的二级市场交易机制可以减缓赎回变现对投资造成的干扰和冲击，有助于保持基金规模稳定性，可防止较大比例净赎回迫使基金经理被动变现资产获取现金以及因此而产生的影响产品投资收益的冲击成本。

　　3、问：货币ETF的投资范围是什么？

　　答：货币ETF的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括现金、通知存款、一年以内（含一年）的银行定期存款和大额存单、短期融资券、剩余期限在397天以内（含397天）的债券、中期票据、资产支持证券、期限在一年以内（含一年）的债券回购、剩余期限在一年以内（含一年）中央银行票据以及法律法规或中国证监会允许货币市场基金投资的其他金融工具。

　　4、问：货币ETF的投资价值在哪里？

　　答：留存在券商的闲置保证金仅能享受银行活期存款利率的收益，资金利用效率很低。投资货币ETF可以享受到约数倍于银行活期存款利率的收益率。且当市场机会出现时，又可迅速卖出货币ETF买入股票。因此，投资货币ETF既保持了闲置资金的灵活性，又享有更高的收益，具有极强的投资价值。

　　5、问：投资者如何获取货币ETF的投资收益？

　　答：货币ETF的投资收益分配模式在基金合同中有所约定。目前深交所首批上市货币ETF的投资收益分配模式为：每日分配收益，并记在投资者基金账户中。收益分配方式为：现金分红。投资收益分配约定如下：

　　（1）当日申购或买入的基金份额，当日不享有货币ETF的投资收益，次一交易日起享有投资收益；

　　（2）当日赎回或卖出的基金份额，当日享有货币ETF的投资收益，次一交易日起不享有投资收益。

　　投资者可通过下面三种途径将累计分配的基金收益变现为现金：

　　（1）在每月累计收益集中支付时，货币ETF通过现金分红将当月累计分配基金收益支付给证券公司，由证券公司划付至投资者账户；

　　（2）投资者全部赎回基金份额时，基金管理人将基金份额持有人累计分配基金收益支付给证券公司，由证券公司划付至投资者账户；

　　（3）投资者全部卖出基金份额时，基金管理人将基金份额持有人累计分配基金收益支付给证券公司，由证券公司划付至投资者账户。

　　6、问：货币ETF的份额使用规则是怎样的？

　　答：货币ETF的份额使用规则在基金合同中有所约定。目前深交所货币ETF份额使用规则约定如下：

　　（1）当日买入或申购的基金份额，同日可以卖出或赎回；

　　（2）当日卖出或赎回的基金份额，同日资金可用。

　　7、问：货币ETF份额的单位净值是多少？

　　答：目前深交所货币ETF份额的单位净值始终保持为100元。根据每日基金收益情况，以已实现收益为基准，为基金份额持有人计算当日收益并分配，并于每月集中支付收益。

　　8、问：与其他上市ETF相比，货币ETF的交易和申赎有何异同点？

　　答：交易货币ETF与交易深交所上市的其他ETF所使用的账户相同，即投资者持有深圳证券交易所证券账户（包括深圳A股账户、基金账户）均可在二级市场交易货币ETF。

　　交易货币ETF与交易深交所上市的其他ETF不同点在于：二级市场上货币ETF可T+0回转交易，而目前深交所上市的股票ETF暂未开放T+0回转交易。

　　申购、赎回货币ETF与申购、赎回深交所上市的其他ETF不同点在于：货币ETF采用现金申购、赎回，而如股票型ETF则采用实物申购、赎回；货币ETF可以通过A股账户和基金账户进行申购、赎回，而其他ETF只能通过A股账户进行申购、赎回。

　　9、问：与其他货币基金相比，投资货币ETF应关注哪些风险？

　　答：投资者在投资货币ETF时，应关注可能存在的特殊风险，主要有以下两种：

　　（1）申购或赎回失败的风险。基金管理人可为货币ETF每个开放日设定当日净申购份额上限和当日净赎回份额上限。如果一笔新的申购或赎回申请使货币ETF当日净申购份额或净赎回份额超过设定上限时，该笔申购或赎回申请将被确认失败。

　　（2）折溢价风险。二级市场的价格受供需关系的影响，可能高于或低于基金的份额净值，形成溢价交易或折价交易。由于有套利机制的存在，通常折溢价会保持在极低的水平，对投资者几乎没有影响。但在极端市场环境下，大幅折溢价将会对投资人的实际收益率产生影响。

　　10、问：货币ETF的当日净申购份额上限和当日净赎回份额上限触及后，投资者如何实现对货币ETF的投资或变现？

　　答：（1）如货币ETF触及当日净申购份额上限，投资者可通过二级市场买入基金份额，也可以待其他投资者赎回基金份额后，再进行申购，实现对货币ETF的投资；

　　（2）如货币ETF触及当日净赎回份额上限，投资者可通过二级市场卖出基金份额，也可以待其他投资者申购基金份额后，再进行赎回，实现基金份额的变现。

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