次新银行股大跌的风险警示

  次新银行股近日大多破位下跌,有的还出现了单日暴跌。

  无锡银行9月25日跌停,9月22日至26日累计跌幅达17.03%。26日收盘,该股较5月8日创出的股价高点累计回调超过60%。常熟银行9月27日大跌5.03%,9月20日至27日累计跌幅达13.95%。至此,该股较5月10日创出的股价高点累计回落逾40%。这两只次新银行股短线大跌并非无缘无故,是因为受到限售股解禁的冲击。无锡银行跌停当天,共有60700.17万股限售股解禁,流通股由18481.15万股猛增至79181.32万股。常熟银行9月27日公告,10月9日将有76504.59万股限售股上市流通,而其现有流通股为22227.28万股。

  数倍于原有流通股数量的限售股解禁,给无锡银行与常熟银行带来利空。类似情况已多次出现在次新金融股中。江阴银行9月4日迎来50884.78万股限售股解禁,流通股由20944.55万股增至71671.04万股,当日股价大跌7.31%。9月27日收盘,该股较限售股解禁前的9月1日累计下跌17.19%。江苏银行8月2日限售股解禁,7月20日至8月21日累计下跌约12%。更具警示意义的例子是,作为次新券商股的第一创业,5月11日有超过总股本40%比例的限售股解禁,导致股价连续3个交易日一字跌停。

  与工商银行、建设银行等大型银行股创反弹新高的走势截然不同,次新银行股近期连续调整。江阴银行、无锡银行、常熟银行等大跌,给其他次新银行股敲响了警钟。投资者注意到,杭州银行、上海银行、吴江银行、张家港行分别有112690.76万股、336627.53万股、72048.28万股、85060.44万股限售股,将于今年10月27日、11月16日、11月29日及明年1月24日解禁上市流通。这些限售股的规模均数倍于现有流通股,令股价承压不可低估。受到解禁预期的影响,上述4只次新银行股近期走势疲软。其中,吴江银行9月4日至27日累计下跌约13%;张家港行9月22日至26日的3个交易日累计下跌8.24%,创4月股价见顶回调以来的新低。

  “出来混总是要还的。”次新银行股遭限售股解禁冲击,根源在于此前过度投机炒作导致估值偏高。张家港行、无锡银行、江阴银行等出现过非理性炒作,暴涨走势与妖股无异。例如,张家港行2月6日开板,2月7日至3月16日又累计大涨近220%,动态市盈率曾炒高至60倍以上。然而,次新银行股业绩表现在行业内不具优势,过度投机炒作缺乏基本面支撑。张家港行上半年净利润增速只有5.56%;江阴银行去年9月上市以来一直业绩同比负增长,今年上半年滑坡2.57%。再看不良贷款率,部分次新银行股表现较差。江阴银行6月末不良贷款率为2.45%,在A股上市银行中最高。

  即便股价较高点大幅回调之后,部分次新银行股的估值水平仍存在偏高之嫌。无锡银行、常熟银行、吴江银行等最新动态市盈率高于15倍,江阴银行达近25倍,张家港行超过30倍。相比之下,沪深两市原有16只银行股的动态市盈率普遍低于10倍。其中,宁波银行与南京银行上半年业绩增速均高于15%,但动态市盈率低于9倍。

  游资之所以此前敢于疯狂炒作,看中的是次新银行股流通股规模小,堪称“迷你银行股”。游资以短炒为目的,令盲目追涨的散户投资者受伤不轻。随着大量限售股解禁,流通盘小的优势趋于消失,次新银行股难免走上估值回归之路。有市场人士分析认为,次新银行股未来能否强势反弹或变为反转,关键取决于自身基本面的表现。若拿不出特别靓丽的业绩,次新银行股的估值有可能逐渐接轨两市原有的中小银行股。

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