新三板:投资者很淡定 券商责任加重

  投资者适当性新规落地半月影响几何?

  ■市场调查 

  自7月1日起开始实施的《证券期货投资者适当性管理办法》(以下简称:《管理办法》)至今刚好半个月时间,其对新三板投资者、主办券商产生了什么影响?新三板市场有何变化?《金融投资报》记者对此进行了一番调查。

  投资者:新老划断 影响不大

  虽然《管理办法》将新三板创新层挂牌公司股票被划入了“中风险”等级产品,基础层挂牌公司股票被划入了“中高风险”等级产品,但根据《管理办法》要求,2017年7月1日前已开通新三板交易权限的投资者,可继续参与挂牌公司股票交易。“这实际上就是‘新老划断’,老人老办法,新人新办法。”有知情人士向《金融投资报》记者表示,对新三板投资者的影响并不大。

  《管理办法》同时对自然人投资者进入新三板市场实行多维标准:在维持“500万元”资产门槛要求不变的基础上,将自然人投资者准入的资产指标由“证券类资产”标准修改为“金融资产”标准。“这样,可以将银行存款、银行理财产品等的资金算进来。”有业内人士称。

  多维标准还包括另外两个标准:一个是将自然人投资者准入资产规模的计算要求由“前一交易日日终”的时点指标修改为“最近10个转让日日均”的区间指标;另外一个是将“证券投资经验”修改为“证券、基金、期货投资经历”,将“专业背景或培训经历”修改为“金融从业经历”,以更加客观、全面地衡量投资者的投资经历和金融专业知识水平。

  对于上述规定的调整,在成都证券投资者曾先生看来,都不是根本性的问题,关键是你要有500万元,在国内有如此规模的金融资产,从绝对数看不少,但相对数不大,再说,即使有了500万的金融资产,也不一定就去投资新三板,特别是在新三板交易不活跃,赚钱效应不明显的情况下更是如此。

  主办券商:提示风险 责任加重

  根据《管理办法》要求,券商的责任加重了。除了给新开户进入新三板市场的投资者录音,录像外,对自然人投资者开户之日起每12个月内至少对其进行一次持续评估,并在自然人投资者前5个转让日日均资产低于申请开通权限时准入资产规模要求的60%时,履行特别的注意义务。

  此举主要是基于市场发展的连续性和风险的复杂性,使投资者的风险承受能力与产品或服务的风险相匹配,避免投资者进行超出其风险承受能力的投资。但在成都某券商营业部老总看来,券商对投资者只能对投资者起提醒的作用,不可能越俎代庖。“赚钱效应才是决定投资者风险偏好的决定性因素。如果新三板公司股票普涨,大街小巷都在谈论的时候,原来比较稳健的投资者可能变得激进起来了,保守的投资者可能变得积极起来了,开户的肯定会多起来;如果市场行情不好,请也请不来的。”上述成都某券商营业部老总说。

  此外,根据《管理办法》要求,主办券商需要报送投资者适当性管理相关信息,同时应妥善保存适当性管理信息资料,不得少于20年。要求与投资者适当性管理信息资料的留痕要求保持一致,督促主办券商加强内部留痕管理。

  市场表现:门槛过高 波澜不惊

  由于新三板市场原来设置的门槛就很高,把绝大部分自然人投资者拒之于大门之外,因此,《管理办法》实施后,对新三板市场的影响微乎其微,签订《不适当警示书》后参与新三板市场的现象并未出现。“交易不活跃,流动性差,不少公司挂牌后没有成交记录,即使不设进入门槛,也没有多少人进入,赚钱才是硬道理。”有业内人士认为。

  事实上,由于新三板市场的高门槛,市场机构化、专业化的趋势会比主板、中小板和创业板市场明显。自然人投资者可以通过购买新三板基金,由机构投资者代为投资。根据基金业协会的数据,截止2016年末,名字中带有“新三板”字样的私募基金产品、证券公司私募产品、证券公司直投产品、基金专户产品、期货资管计划加起来超过1000只。

  不过,另有业内人士对投资新三板基金并不抱乐观态度。“目前很多新三板基金产品都是在2015年牛市氛围下,跑步入场布局新三板的。而今,在经历了整整两年多的下跌之后,有的基金已经面临清盘了,而且大部分清盘的产品都是提前清盘。只是由于缺乏完整信息,没法掌握将要清盘的基金产品的整体情况。”

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