深港通“开车”已如箭在弦 海外人民币资产有望回流A股

  深港通开通箭在弦上,市场各方准备如何?11月7日晚间,深交所发布公告称,本周六,深交所将联合香港联交所、中国结算深圳分公司组织深港通全网测试。业内人士认为,如果全网测试一切顺利,或许最快下周,相关方面便有可能公布深港通“开车”日期。这将增加内地A股纳入全球知名指数编制公司MSCI新兴市场指数机会,也将促进人民币国际化。

  深交所官网11月7日连续更新深港通相关事项,先后发布《关于深港通业务2016年11月12日全网测试的通知》、《关于深港通相关技术系统上线安排的通知》和《深港通相关技术系统准备就绪》。深交所联合中国结算深圳分公司决定技术先行上线,同时要求拟首批开通深港通下港股通业务的参与人于11月20日前完成相关技术系统的上线,并对深港通开通前有关的进一步测试做出具体安排。这意味着,随着深港通开闸日期渐近,券商的准备工作已经进入“倒计时”阶段。

  据了解,目前A股和海外的连接主要通过QFII、RQFII、QDII、RQDII以及沪港通等渠道。通过多种渠道的沟通,差不多83%的A股和97%的港股都已经被连接起来,两地的投资者能够共同投资。如果把沪港深的证券市场放在一起,整个中国股票的市值已经超过了75万亿人民币,过去一年它的日均成交量在8000亿人民币,成为全球第二大的市场。

  恒生银行执行董事兼环球银行及资本市场业务主管冯孝忠透露,今年9月至10月,在港获证监会发放牌照的基金公司达41家,远高于去年同期21家,按年上升约95%,且这些获牌公司中仅3家来自香港,这反映内地及国外投资者对深港通的强烈兴趣。

  对券商有一定提振作用

  深港通对未来券商业绩的改善会有正面影响几乎成为业内共识,但对A股市场行情以及券商业绩的正面影响有多大,是业内意见不一的关注焦点。

  自从上周66家券商获得港股通交易权限开通后,多家券商陆续搭建完善“开户系统”;而个别券商早已抢跑市场成功开户。有市场人士表示,今年以来恒指表现优于A股市场,恒生指数在前三季度上涨了8.29%;上证指数则下跌4.52%,对内地投资者而言港股是不错的投资渠道,深港通则能为其扩大投资标的。从这个角度来看,券商或将迎来新的一波商机。

  对比2014年11月开通的沪港通,很多投资者有所期待,认为深港通也将带来一波较大的行情——两年前,在沪港通开通之后,立即迎来了一轮波澜壮阔的蓝筹股行情,券商首当其冲,很多券商股票短短一个月时间翻一倍,翻两倍比比皆是。当前很多的投资者也寄希望于深港通开通后能复制这一过程。

  与沪港通对券商板块的推动作用一样,券商板块也是深港通受益股,短期而言,深港通将直接刺激券商股崛起。长期而言,香港业务的拓展将直接影响券商其他海外业务的发展,海外业务将是券商未来综合实力评价中不可或缺的重要部分。此外,A+H标的股、深市的一些高成长股等都会是深港通的受益股。

  从基金对券商股的配置来看,平安证券分析师缴文超指出,目前基金配置券商仓位较低,存在提升空间:从第三季度末的情况看,基金配置券商的仓位环比大幅度下滑,已接近第一季度的低位,有仓位提升的空间。四季度,有业绩增长的蓝筹股可能会受到机构青睐,有望提升券商股的配置比例。缴文超认为,若深港通开通,将利好券商的经纪业务,对券商板块起到一定提振作用。

  关注投资风险很有必要

  当前深港通开通后,短期内将会利好港股,对高估值的A股反倒不利。港股的估值不仅相对A股市场低很多,即便是相对全球主要的资本市场,港股也是一个投资洼地。深港通开通后,有利于国内的过剩资本南下,进入港股市场。相对而言,深圳市场的一些估值过高的品种,面对同类型很低估值的港股竞争,则有估值回归的压力。

  长期来看,打通陆港两地资本市场,对大陆A股是利好,但对于香港股市则并不明朗。引导国际资本配置A股,促进人民币国际化,人民币流通形成闭环,有利于海外人民币资产回流A股,对我国资本市场长期是利多的。而随着大陆逐渐融入国际市场,香港的这一地位将不复存在,甚至相比于深圳都又被超越和取代的可能。所以香港的资本市场前景并不明朗,作为一个长期投资目的地则有先天性的不足。

  “投资A股和H股的方式、逻辑、习惯不一样,从一个熟悉的资本市场进入到一个陌生的资本市场中,需要时间来进行适应。”东吴证券专家指出,无论是沪港通还是深港通,只是在资金流动性、资金性质方面发生变化,并不能直接帮助上市公司实现良好的业绩,投资者还是要谨慎对待,保持合理的预期。