为了解决新三板的流动性,股转系统在今年动作频频,相继推出了分层、退市、私募做市等相关的制度,有业内人士猜测,随着制度的逐渐完善,新三板市场的个人投资者门槛有望降低。
在2016新三板发展高峰论坛上,中国社会科学院博士、企巢新三板学院院长程晓明表示,要解决新三板的流动性,需要按三个顺序在逐步推进的,第一,高速扩容,第二以退市制度为核心,完善制度建设,第三,逐步解决流动性的问题。2015和2016年股转系统的重点在于扩容,今年的主要问题是完善退出机制,包括6月份的分层制度,它的本质也是为了迎接退市时代的到来,好企业进入了创新层,享受制度红利,不好的企业就退市,所以分层时代的本质就是退市时代。
程晓明认为:“对于第三步,提高流动性的问题,目前推出的私募做市试点也是有用的,但我认为,最好的方法是引入个人投资者,我认为,明年个人投资者的门槛可能会降到300万。”
天星资本创始合伙人蔡志明也表示,要提高流动性,实现交易功能,需要用市场的参与度来支撑,这就需要适当降低门槛,但是门槛究竟降多少还有待商榷。
但对于降低投资者门槛的问题,也有专家持有不同意见。新鼎资本管理公司董事长、总经理张驰就认为,如果降低了投资者门槛,散户会疯狂涌入,新三板将成为第二个A股。
澳银资本创始合伙人董事长熊钢也认为,降低交易门槛的话,大量的散户进来其实很难赚到钱,目前A股市场的散户赚到钱的也不多。“而且我认为三板市场的流动性其实和门槛没有太大的关系,以我的理解,300万也好,500万也好,集合资金,其实非常容易做到。而且现在的证券市场只要你把钱打进去就勾勒,对出资人是否具备风险承受能力和价值判断能力,并不需要进行深层次的判断,所以门槛的意义并不大。”