2008年金融危机之后，美联储多年的低利率政策导致美国企业从债市融资，通过股票回购的方式来偿付他们的股东。

　　尽管美国企业盈利大幅放缓，而股票回购推动美股不断刷新纪录新高，但高盛的分析师表示，企业通过回购股票以回报投资者的日子或将渐行渐远。

　　高盛首席美国股票策略师David Kostin领导的团队在报告中表示，“这么多年来投资者通过股票回购得到了回报，但这一模式在2016年出现了反转。”高盛专门的回购篮子由过去四个季度回购份额最高的股票构成，今年以来，该回购篮子的股票表现已经落后于整体市场表现，这表明回购型公司表现更出色的历史趋势已经发生了扭转。

　　“考虑到企业回购是美股上涨的最大动力，美股回购步伐减弱是股票上涨的阻碍，”高盛分析师写道，“我们预计，共同基金、外国投资者以及养老基金将成为2016年美股净卖家。”

　　高盛分析师表示，今年以来，一直进行股票回购的企业之所以表现不佳，是因为投资者正寻求分红股及政府债券的安全性。“在低增长和低利率期间，进行最高份额回购的企业未能向投资者提供如债券类似收益率的资产，或不能为投资者描绘未来的增长前景。”

　　继5月下调未来12个月股市评级后，高盛6月对美股的悲观情绪加重，该投行在6月的报告中警告称，股市大跌的风险在增加，当前市场过于乐观，距离美股大幅回调的“绝望时刻”仅一步之遥。然而，能够应对市场波动的策略有限，持现金、买防御类资产、卖看涨期权等是少有的可行策略。

　　华尔街见闻7月6日提及，高盛股票策略师 David Kostin在其报告中指出，未来数月美股可能会面临一波快速跳水行情，幅度在5-10%。而在这波调整结束之后，市场逢低买入将帮助股价再度走高，年内标普将收于2100附近。