由参股变为寻求绝对控股甚至全资收购，今年以来现7例全资收购案例

　　【深圳商报讯】（记者 王兆龙）上市公司并购新三板挂牌公司，参股一直是主流模式，但占比已开始出现下降，越来越多的上市公司开始寻求绝对控股甚至全资收购。7月25日，上市公司西安旅游公告披露，公司董事会通过相关议案，拟收购新三板挂牌公司三人行100%股权。今年以来，同类型收购事件已达7例。

　　据《西安旅游股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案（修订稿）》披露，西安旅游拟以不超过11.04亿元购买三人行100%股权，记者通过同花顺iFinD获悉，截至7月25日收盘，三人行总市值约为5.69亿元，此次收购溢价94.02%。公开资料显示，三人行主营业务为校园全媒体业务、校园公关活动营销服务及移动互联网服务。西安旅游认为，在公司原有旅游业基础上，注入三人行的广告业务，有利于发挥公司各个业务板块之间的协同效应，同时为公司进一步实现突破性发展打下良好的基础。

　　记者通过同花顺iFinD金融终端对上市公司并购事件进行了筛选，不完全统计，今年以来约有51例上市公司并购案涉及新三板挂牌公司。其中有7例为全资收购，涉及的新三板标的公司分别为三木智能、三人行、羿珩科技、新泰材料、泓源光电、建通测绘（已停止实施）、国图信息。据了解，行业整合与多元化战略是这些全资收购案的初衷。

　　广证恒生总经理兼首席研究官袁季表示，从交易双方所属行业以及并购目的上来看，上市公司并购新三板挂牌公司100%股权主要目的是希望通过业务协同从而提升企业未来的盈利能力。对于上市企业来说，把新三板挂牌公司吸收合并为自己的全资子公司可以实现对公司的完全控制，让子公司的运营完全为公司的发展战略服务，使得业务协同效应达到最大化。

　　记者从广证恒生获得的数据显示，上市公司与新三板挂牌公司的竞合方式或已悄然发生趋势性变化，今年以来，上市公司开始更多的绝对控股新三板挂牌公司甚至100%并购新三板挂牌公司。剔除掉同一并购事件、没有收购股权比例数据的案例，2016年并购超过50%股权的比例已经上升到53.84%，在此之前为39.80%。

　　袁季认为，从当前的收购股权比例来看，上市公司收购新三板挂牌公司，参股依然是主流模式，但占比开始下降。这背后竞合关系的博弈在于，对于优秀新三板企业来说，其控股股东不会轻易放弃控股地位；对于上市企业来说，参股的投资模式也能降低跨行业整合的风险。随着更多的新三板挂牌公司价值被挖掘，会有越来越多的上市企业希望能够对新三板挂牌公司进行绝对控股甚至100%的收购。