股市在上涨的道路上可能会遭遇一些障碍，但最终仍将呈现出上涨走势。

　　石悟

　　近期美国股市繁荣兴旺，截至7月20日，道琼斯工业平均指数实现九连阳，标准普尔500指数也再次刷新历史最高收盘纪录。但纳斯达克表现稍逊一筹。

　　因业绩不及预期，Netflix19日下跌13.13%。IG资深市场分析师Chris Beauchamp表示，在Netflix令人失望的财报公布后，所有注意力都集中在科技股。纳斯达克近期的上涨看起来似乎是靠不住的。纳斯达克100指数本月上涨4.4%，今年上涨1%，较大盘落后6个百分点。

　　到了极限？

　　投资者担心市场已经涨得太多了，因而不愿意追涨。Capitol Securities Management首席经济分析师Kent Engelke表示，市场已经涨得太高了。

　　不管用何种估价方法，股市都高到了极限。标普500席勒市盈率在15日达到26.92，其长期均值16.68。同样，巴菲特指标——市值/GDP为122.9%，这被认为是显著高估。

　　不过，有观点认为，这种上涨走势有着广泛的基础。根据高盛集团技术分析师示巴·贾法里（Sheba Jafari）的说法，股市的这种上行趋势可能会持续很长一段时间。“如果这真是自6月份以来的第三波上涨走势的话，那么标普500指数应该会突破2191点，并最终达到2263点这一‘黄金分割点’目标。”他在一份研究报告中写道。

　　贾法里将最近以来股市的上涨趋势称作是一种“教科书”式的走势，他正在利用一种技术分析方法来对市场进行分析研究，这种方法假定市场行为是有秩序的，会呈现出“波形”走势，因此只要投资者能够读懂市场正在发出的信号，那么就可以对其加以追踪。

　　基于这些信号，贾法里认为，标普500指数不仅会在短期内进一步上涨至少100点，而且从长期来看，股票投资者也面临着更好的消息。

　　“从2月份以来的市场动作很可能是自2010年开始的第五波。”他称，“有鉴于此，这种第五波/第三波走势的标普500指数最低目标是2172点（现在实际上已经达到了），而延展后的目标则是2394点至2452点。”

　　需要澄清的是，从短期来看，贾法里预测标普500指数的目标点位是2263点，并预测未来一个月时间里该指数应该会最高触及2452点。但是，标普500指数可能需要经历一些痛楚才能达到这些目标点位。还应该指出的是，这是贾法里及其研究团队的观点，而并非高盛集团的整体观点。

　　“我们认为，2263点是股市开始第四波修正的一个理想点位。”贾法里写道，“如果股市回撤到那一点位，则这种回撤应该是浅而短期的。”

　　在他看来，股市在上涨的道路上可能会遭遇一些障碍，但最终仍将呈现出上涨走势。

　　还看业绩

　　也有一些悲观者更关注当前因素。不良资产投资专家莱斯利（Marc Lasry）对CNBC表示，美国股市近来连创新高有些说不通。莱斯利是艾威基金（Avenue Capital）的联合创始人，这家公司管理着113亿美元资产。虽然质疑股市涨势，但他也表示这可能显示出美国经济好于预期，经济增速位于2%至3%之间。

　　媒体报道说，7月8日公布的6月就业数据意外强劲，这似乎缓解了英国脱欧公投可能拖累全球经济的担忧。贝莱德（BlackRock）CEO芬克（Larry Fink）认为，股市不应该处在纪录高位。但他申明，如果企业业绩增长，他可能改变看法。

　　当前正值公司财报季，道琼斯通讯社援引一些投资者和分析师的观点称，若未来数周内出炉的企业利润和展望超过预期，主要股指还有进一步走高的可能。

　　港股最新评级一览表

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　　证券代码证券简称投行简称最新评级调整方向目标价(HKD) 0288.HK 万洲国际中金公司确信买入维持 8.53 0330.HK 思捷环球汇丰银行卖出维持 5.00 1515.HK 凤凰医疗西南证券买入首次 12.86 0750.HK 兴业太阳能中国银河持有维持 2.75 3331.HK 维达国际花旗集团持有维持 13.70 1910.HK 新秀丽德意志银行持有维持 22.57 2298.HK 都市丽人元大证券(香港) 持有维持 2.60 1317.HK 枫叶教育摩根大通(香港) 买入维持 9.50 1816.HK 中广核电力摩根大通(香港) 卖出维持 1.80 2382.HK 舜宇光学科技摩根大通(香港) 买入维持 33.00 1816.HK 中广核电力中金公司推荐维持 3.90 1888.HK 建滔积层板光大证券增持调低 5.45 窗体底端