以“中国自助游O2O第一股”挂牌新三板的上海景域文化传播股份有限公司（证券简称：景域文化，证券代码：835188）号称要成为旅游产业链O2O一站式运营专家。然而，《金融投资报》记者注意到，其挂牌以来交出的第一份成绩单则为亏损，且亏损金额高达4.26亿元，亏损增幅高于公司营收增幅。公司在2015年年报中表示，未来还将继续扩大营业规模，销售费用和管理费用也将随营业收入的增长相应增加，短期内公司将面临难以实现盈利的风险。

　　2015年亏损高达4.26亿元

　　2015年12月22日，景域文化在全国中小企业股份转让系统挂牌上市，成为“中国自助游O2O第一股”。

　　公司旗下有线上和线下两大业务板块。线上板块依托驴妈妈旅游网，以自助游为核心，为用户提供全方位旅游产品预订服务，同时利用互联网和移动终端为景区和目的地导入游客；线下板块依托景域旅发、奇创设计和景域营销，构建服务于旅游目的地、景区的规划、设计、营销传播、运营的一站式服务体系。

　　2015年公司全国快速扩张，在全国30个省的省会城市及地级市联合当地旅游机构授权成立了64家合作公司，同时积极开发主题旅游及“私人定制”等高端旅游项目。《金融投资报》记者发现，在快速扩张中，景域文化业绩出现了隐患。根据公司披露的2015年年报，去年实现营业收入 31.17亿 元 ， 同 比 增 长123.18%；实现归属于挂牌公司股东的净利润为-4.26亿元，亏损幅度扩大了一倍有余；基本每股收益-4.82元。截止2015年末，公司资产总计8.68亿元。

　　对于营收的增长，公司称主要是因为2015年旅游业外部环境良好，公司加大项目推广力度、通过“互联网+”的运营模式提高了市场竞争力，从而带来营业收入的增长，公司重点加强了门票及周边游和出境游等优势业务。而净利润亏损则因为在线旅游行业竞争加剧，各家OTA（在线旅游代理商）公司纷纷采用价格战方式争夺市场份额及客户，挤压了公司的盈利空间，公司加大促销力度以及提高市场费用投入，导致公司报告期内出现亏损。

　　根据公司披露的公开资料，这已经是公司连续三年亏损。公开转让说明书显示，2013年、2014年公司分别实现营业收入7.04亿元和13.96亿元，营收翻番；同时，净利润亏损也翻番，2013年和2014年公司分别亏损6973.75万元和16213.62万元。

　　在2015年年报中景域文化还表示，未来公司将继续扩大营业规模，销售费用和管理费用也将随营业收入的增长相应增加，短期内公司将面临难以实现盈利的风险。

　　推进旅游产业并购整合

　　旅游行业近年来市场规模快速增长。《金融投资报》记者查阅的统计资料显示，2015年，我国国内旅游突破40亿人次，旅游收入过4万亿元人民币，出境旅游1.2亿人次。中国国内旅游、出境旅游人次和国内旅游消费、境外旅游消费均列世界第一。根据世界旅游组织预测，到2020年，中国将成为世界上第四大旅游客源国，出境旅游人次将达到2.5亿人次。

　　受益于旅游行业的爆发，在线旅游也保持着强劲的发展势头。2015年我国在线旅游总交易规模为5402.9亿元，较2014年3670亿元同比增长47.2%，在线渗透率为 13.1%，较2014年11.3%增长了约两个百分点。

　　虽然业绩亏损，但景域文化对自己的发展十分有信心，公司志在成为根植于本土文化的旅游产业链O2O一站式运营专家。公司称，2016年驴妈妈将大力发展分、子公司，像毛细血管一样扎根于主要客源地和核心目的地，服务于游客和资源双边市场，成为“资源控制力+渠道能力+目的地综合服务能力”于一身的旅游集团，未来有望最大程度上受益于这一轮景区要素的改革升级过程，成为旅游行业供给侧结构性改革的龙头标的。

　　对于2016年经营目标，景域文化在2015年的年报中表示，将进一步大幅提高业务规模，主要经营指标均实现快速增长；全力推进旅游产业并购整合。公司将通过成立旅游产业并购基金，采用现金收购、股权置换等多种方式，对产业项目进行整合；加强落实O2O全国授权合作子公司战略。进一步推进全国授权合作子公司的设立及实体店的建设，真正形成全国布局的大渠道网络，为实现公司未来整体战略奠定扎实基础。