“情趣用品行业政策还不确定，产品未确定类目，产品还没有国家标准，销售渠道是否要求资质也没有政策确定。”新三板公司海豹信息负责人黄天财，如是评价当下情趣用品行业现状。但是，在这种背景下，仍有各路资本涌入这个行业。
据了解，黄天财创建的海豹信息将于7月份举办新三板挂牌仪式。海豹信息是垂直情趣电商他趣APP的运营商，从营收数据看，去年海豹信息实现销售收入5944.12万元，对比2013年的22.53万元和2014年的2450.93万元，增长速度明显。
实际上，除了他趣，另一家情趣电商平台春水堂于近日披露了公开转让说明书，也将在新三板实现挂牌；而更早以前，情趣用品生产企业爱侣健康(835587)已经实现了新三板挂牌。
两公司营收大增凸显行业高增长
爱侣健康、他趣、春水堂这三家已经在新三板挂牌或即将挂牌的情趣用品业公司，商业模式各有不同。从商业模式和销售渠道看，爱侣健康是情趣用品生产商，其生产的情趣用品以外销为主，外销比例占90%；春水堂则拥有自有品牌和代理品牌，通过自有垂直电商平台和天猫、京东等综合性电商平台进行销售，并拥有一家线下体验店；他趣销售的情趣用品均来自外部采购，其销售主要依靠移动端，即通过手机APP实现线上销售，目前他趣的移动端销售量占整个销售量的比重为90%。
黄天财表示，按他趣目前4500万股的总股本以及近期股票发行方案确定的价格测算，公司估值已经接近6.5亿元；从他趣此前的融资情况看，2013年他趣的估值为2500万元，2014年为1.5亿元。黄天财认为，公司估值的迅速提升，与公司近年营收的高增长相对应，也证明了资本对情趣用品行业，尤其是对情趣用品垂直电商平台的关注。
他趣近日披露的股票发行方案显示，公司拟以13.63元/股向东方证券、安信证券等发行不超过270万股，募集资金不超过3680.1万元。据他趣介绍，此次发行将为拟参与公司做市转让的券商提供做市股票份额。
在黄天财看来，此前情趣用品行业产品品质差、毛利率高、商家分散、竞争激烈，尤其是产品质量问题影响了消费者的体验和行业的发展，近几年电商的发展拉近了消费者和厂商的距离，产品质量问题有所改善，“但行业标准缺失仍是很重要的问题”。
他认为，在行业环境有所改善的情况下，目前中国情趣用品行业已经形成了100亿元的销售市场，未来3-5年内将增长到300亿元。
市场的高增长从春水堂的营收数据上也可以得到印证，去年春水堂实现营业收入4057.7万元，较上一年的1848.53万元翻番。
实际上，中国的情趣用品市场规模尚无明确的统计数据。爱侣健康援引易观智库于2015年发布的调查数据称，2014年中国生殖健康用品B2C市场交易规模达到33.8亿元；线下门店与线上电商平台(包括C2C、B2C、B2B)的生殖健康用品销量比例大约为6:4，以此测算，整体市场容量在2014年超过了80亿元。
高毛利率下的亏损：竞争激烈扩张持续
值得说明的是，前述三家情趣用品业公司在去年均出现了亏损，但亏损原因有一定差异。
去年前三季度，他趣实现营业收入3417.77万元，实现净利润为亏损881.8万元。“我们的亏损不是因为商业模式有问题，我们的毛利率还在40%以上，商业模式还很健康，亏损是因为我们在品牌基础、平台建设上投入较大。另外，投资人和公司团队认为，现阶段应该保持一定亏损，以实现快速扩张。”黄天财说。
据黄天财介绍，“他趣已接近盈利平衡点，预计2016下半年将达到收支平衡。”另外，在他趣的用户群数据中，男女比例为7:3，且90后用户占比高达40%-50%。黄天财认为，90后对情趣的接受程度高，90后将逐渐成为情趣产业消费的主力军。
另外两家情趣用品业公司去年也出现了亏损。数据显示，春水堂去年实现营业收入4057.7万元，实现净利润为亏损1849.09万元；爱侣健康去年实现营业收入1亿元，实现净利润为亏损7300万元。
春水堂表示，公司出现亏损主要是因为公司处于市场开拓阶段，采用低价促销经营和加大市场营销造成了亏损，而随着规模的扩大，公司已经形成一定的议价能力，并且公司通过研发自有产品，使毛利率有所上升，经营情况有所改善。春水堂去年年报显示，公司去年毛利率为44.7%。
爱侣健康则表示，公司出现亏损的原因在于公司去年推广的“电臀”系列产品出现质量问题，销售未能达到预期目标，导致相关产品大量积压，公司相应计提了存货跌价准备；同时，推广“电臀”系列产品导致了公司费用开支的上升。
值得说明的是，行业竞争激烈是三家公司出现亏损的一大共性原因。春水堂去年年报显示，目前通过淘宝和天猫搜索出来的两性健康用品相关店铺已经超过10万家，竞争激烈，且总体规模都偏小。
黄天财表示，“目前行业销售渠道标准不统一，生产产品的属性、类目没有规范，产品标准没有规范，情趣用品市场确实够大，但是比较分散，资源需要进一步整合。”按照他趣的规划，“今后他趣将对目前较为分散的情趣电商市场进行整合升级，扶持、并购中小型厂商，形成规范的情趣产业链体系。”
“中国情趣用品行业至今没有出现知名的大众品牌，如果未来会出现知名品牌，估计比较难出现在单个产品领域，因为现在细分领域太多。相反，渠道品牌会有比较大的机会。”黄天财进一步指出，虽然现在情趣用品销售渠道是否要求资质还没有明确的政策，但从市场趋势看，垂直电商平台等渠道商将出现较大机遇。