拥有32年发展历史、销售额超2000亿的房企——万科近期深陷资本漩涡，华润、宝能、深圳地铁上演资本市场上的“三国争霸”。7月1日，万科董事会否决罢免议案；今日万科A复牌“一”字跌停，盘中惊现逾700万手封单。这场股权争夺战究竟将如何演绎，全景网将继续持续跟踪报道。

　　直击股权之争 

　　万科一直保持着初创时的初心勤勤恳恳发展30年，成为中国最成功的企业之一，成为了行业内的光辉典范。原以为理想与金钱是可以相互独立，万科将继续开拓历史，然而，2015年年中，万科却因为半路杀出的“宝能系”而陷入了资本争夺的漩涡。

　　全景网一直密切关注万科股权之争的发展情况，并在第一时间作出报道，下面让我们一起回顾这一年来“烽火不休”的资本大战。

　　2015年 7月11日 

　　万科公告前海人寿保险举牌万科A持有股本5%，7月24日前海人寿再度举牌万科，持股比例达10%。8月26日，前海人寿保险股份有限公司三度增持万科A股份，共持有万科A的15.04%股份，超过华润，成为万科第一大股东。

　　2015年8月31日和9月1日 

　　在前海人寿成为万科第一大股东后还不到一周，华润两次增持万科，共耗资4.97亿元，总持股比例为15.29%，重新夺回万科第一大股东位置。

　　2015年12月4日 

　　钜盛华及其一致行动人前海人寿保险股份有限公司（同属“宝能系”）合计持有公司A股股票221103.89万股，占公司总股本的20.008%，为第一大股东，万科易主。

　　2015年12月17日

　　万科董事长王石用“不欢迎”三个字表达对“宝能系”欲控股万科的态度。宝能集团随后发表声明回应称“尊重规则，相信市场的力量”。 　

　　2015年12月18日

　　万科午间发公告称，因正在筹划股份发行用于重大资产重组及收购资产，股票从下午开市起停牌。 

　　由此，股权之争全面拉开序幕。直至今日，万科的股权“系谱”如下图： 

　　股权之争持续了大半年，一份深铁重组预案又将这场资本之争推入了白热化阶段。

　　2016年3月13日 万科宣布引入新的战略投资伙伴——深圳市地铁集团有限公司。

　　2016年6月17日 万科董事会7：3表决深铁重组预案 华润投反对票

　　2016年6月23日深夜 宝能、华润接连发声反对万科重组。

　　2016年6月26日 宝能发文提议召开临时股东大会，提议罢免王石、郁亮等10名董事和2名监事。

　　2016年6月26日 万科股东大会召开（全景网现场直播），王石表示“大股东不可能为所欲为”。

　　2016年7月1日 万科董事会全票否决宝能提出的罢免议案

　　2016年7月4日 万科A复牌“一”字跌停，盘中惊现逾700万手封单。

　　倾听各方之声 

　　【监管层】 

　　国资委主任肖亚庆：只要有利于企业发展国资委就支持

　　只要有利于深圳的发展，有利于企业的发展，我们国资委就支持。

　　保监会副主席周延礼：资本运作要合法 

　　类似事件需要一个社会理解的过程，具体看相关资本运作是否违法，是否符合相关监管要求，保监会会强调信批要求。

　　【商界】 

　　基石资产董事长张维：华润若是理性的投资人，不会站在宝能意气之争的立场上

　　资本市场讲规则，讲商业理性，不讲情怀，但是如果万科优秀管理团队的理想、情怀、价值观与长期价值创造相关，那么，目前华润以及未来新改选的独立董事就需要从这个角度认真考虑并维护。　　

　　华润若是理性的投资人，不会站在宝能意气之争的立场上，而会认真考量公司价值创造的核心要素，由此，华润可能会再度支持管理层，否则，华润会自毁长城。

　　穆迪：罢免万科董事会成员会带来负面信用影响

　　穆迪认为，罢免万科现有董事及监事会带来负面信用影响。如果该提议得以实现，万科现有的信用评级以及展望（Baa1 稳定）会面临调整压力。　　

　　中石化董事长傅成玉：王石一直在维护万科的品牌价值 

　　无论王石做了多少蠢事，说了多少错话，也不管他的主观愿望是否有自私成份，但其客观效果是值得肯定的，就是他一直在维护万科的品牌价值，核心资源和全体股东利益。

　　孙宏斌：万科团队如果出来创业，我愿意出一个亿！ 

　　在日前举行的融创合肥品牌活动上，关于万科陷入的控股权之争，孙宏斌表示支持万科管理层。他说，组建一个管理层不容易。融创的管理团队同样优秀，万科管理层算是行业内最好的之一。“万科团队要是愿意出去创业，我愿意投一个亿！”孙宏斌称，另外，上市公司也要讲规则。万科没了王石一样，中国没了万科一样。

　　鼎晖创业投资基金创始人王功权：不担心王石被撤 　 

　　王石一直犯的是所有制方向上的错误，如果能对私有经济权益多一些信心和尊重，对国有经济力量少一些敬畏和攀附，万科也许是另一番命运。即使王石按规则博弈即使被撤职了，他到处讲经验教训也会讲得风声水起。 

　　SOHO中国CEO张欣：王石注定是一个传奇人物 

　　王石是我们尊敬的前辈，他有文革一代人的浪漫理想主义情怀，也有苦行憎般的意志。他成就了万科，万科也成就了他。王石注定是一个传奇人物，连他的谢幕也如此戏剧化如此悲情。

　　锤子科技CEO罗永浩：“他被打败了”? 也许吧 

　　看了一路的新闻和评论，感慨万千。王石是中国最优秀的企业家之一，万科是中国最好的房地产公司，没有之一。王石作为万科的缔造者，当年不得已放弃股份，是时代的悲剧。“他被打败了”? 也许吧，谁知道呢，但“他只是个打工仔”?轻浮是我们时代的主旋律。

　　【学界】 

　　刘姝威:若宝能罢免万科董事成功 格力也会遭遇同样命运

　　如果按照宝能提议，罢免万科全部董事，那么，万科会在一年内彻底垮掉，除了宝能持有的约四分之一的股份外，持有万科四分之三股份的投资者将遭遇灭顶之灾。如果宝能的提议能够成功，那么，格力电器马上会遭遇同样的命运。　　

　　马光远：不讲规则只讲情怀是耍流氓

　　中国的市场化改革已经30多年，中国资本市场也已经20多年了，可是，你会发现，尽管我们很多的精英平时强调规则，强调法律意识，但当一些事件涉及到自己或者结局和自己设想的不一样的时候，“情怀”就代替了规则。作为一个公众公司，在上市融资、股份公众化的同时，就应该承担恶意收购、控制权争夺这些制度的“套餐”，你不能选择既上市融资，又想一直像一个非公众企业一样控制公司。　　

　　华夏新供给经济学研究院院长贾康：王石认知上有欠缺

　　法制社会一定要产权清晰，王石之前因高尚的情怀愿望，不愿过多持股，导致如今在公司控制权上没得到支持，这或是其之前认知上存在的欠缺。

　　文杰淘楼：万科重组方案荒唐 但为了逃命你得支持

　　所有人都在说这两块地多么好，地价估值多么便宜，轨道+物业模式在都市圈时代多么重要，对万科多么生死攸关，但所有人都回避了一个最核心的问题。这两块地之后，万科与深铁的未来战略合作，是否具有严格排他性？也就是说，深铁能不能承诺，以后旗下轨道交通物业都交给万科开发。恰恰在这个最最核心的问题上，万科含糊其辞，深铁更是一言不发。　　

　　不要急着画饼，不要急着描绘美好未来。如果没有严格的排他性，3000亿万科的控股权，只换来占地37万多平的两块地，其实是吃大亏了。

　　宋清辉：万科的未来已不在王石手中

　　理论上，企业上市的过程中，公司或实际控制人应该牢牢地掌握绝对控制权，就如同我国的银行股一样，不用担心有“野蛮人”举牌。只可惜很多上市公司为了套现获得一时之快，自己辛 辛苦苦建造的企业不知不觉中，因股权问题被他人所占据，最终自己反而成为了局外人。看起来，市值、公司规模来极为庞大的万科就是一个令人深思的案例，因为 股权之争，公司的未来或已不在万科手中。　

　　复牌后何去何从？ 

　　自2015年12月18日以来，万科A已停牌六个半月，7月4日复牌后“一”字跌停，盘中惊现逾700万手封单。鉴于停牌期间股指回落、股权之争渐入尾声、“被套资金”蠢蠢欲动，万科A复牌后股价走势将何去何从？

　　万科董事会秘书朱旭：万科A停牌前涨了60%以上，优于大盘和同行，复牌后确实有下跌压力。

　　宝能系人士透露：不排除股价走低后继续增持可能性

　　申万宏源研究所首席分析师桂浩明：万科停牌期间指数出现较大回落，万科股价出现回调是必然的

　　信达证券首席策略分析师陈嘉禾：万科复牌后会收出2个左右跌停板的概率较大。

　　据证券时报报道，在万科A停牌期间，约有25家基金公司已经发布了调整万科估值的公告，平均预设其复牌后有2.5个跌停。

　　按照此前万科披露的数据，宝能持仓成本应该在15.3元-15.5元左右；而据业内测算，由于宝能系利用杠杆买入，加上利率成本，目前其持股成本应该在17元左右，这就意味着宝能系可以承受万科三个跌停（17.8元/股）。

　　全景网带你回顾万科成长

　　1984年5月 万科企业股份有限公司成立

　　1988年 公司完成股份制改革正式介入房地产领域，向社会公开发行股票2800万股。 1993年 5月28日，万科B股在深圳证券交易所上市。 

　　1994年 3月30日，君安证券联合另外四家万科大股东发起恶意收购，意欲改组董事会，史称“3?30事件”。 

　　2000年 公司增资配股募集资金6.25亿，华润集团成公司第一大股东，持有总股本比例达15.08%。 

　　2006 万科第1期投资者接待日在全景网举行。（图右1为现万科高级副总裁谭华杰） 

　　2007年 8月，万科增发网上路演在全景网举行，董事长王石亲临现场。  

　　2010年  

　　公司销售额突破1000亿元，提前实现了2004年制定的千亿目标，成为国内首家年销售额超过千亿的房地产公司。

　　2011年

　　万科在全景网举行2010年度业绩说明会 （图为当时任职万科董秘，现任职高级副总裁的谭华杰先生）

　　2014年  

　　4月23日，万科成立30周年，公司召开事业合伙人创始大会，彻底改变万科现有管理方式，实现利益分享。

　　2016年6月27日 

　　王石率领众高管集体亮相万科2015年度股东大会，就大股东宝能和华润“联手”逼宫问题，王石去留问题进行解答，全景网全程现场直播2015年度业绩说明会（图为总裁郁亮）  

　　万科走至今日，风风雨雨三十多年，股份制企业本是经营权与所有权相分离，如今却陷入纷争。正如6月27日公开的万科致合伙人的一封信《同心者同路》中提到的：“逐利是资本无可厚非的特征。一支优秀的团队是资本争夺的资源，而不是排斥的对象。我们不是资本的奴隶，过去不是，未来也不是”。理想、情怀、文化、初心才是一个企业最宝贵的最具传承价值的财富。

　　这之后，全景网也将密切关注万科，第一时间对事件发展进行跟踪报道。同时，“家家有一本难念的经”，希望本次股权之争落下帷幕后，万科能够继续延续辉煌，再创奇迹。