国金证券认为，分层有望让新三板在流动性、制度、融资等方面得到全面改善，从而显著增强新三板对优秀企业的吸引力，并可能成为新三板未来发展为一个真正独立的新兴市场的关键契机。

　　5月27日，姗姗来迟的新三板分层方案终于尘埃落定，分层将在6月27日正式实施。对于目前鱼龙混杂以及流动性严重不足的新三板来说，分层无疑是一道福音，尤其是能进入创新层的挂牌公司，或将涅槃重生，受到资金重点关注。接受《金融投资报》记者采访的分析人士指出，市场普遍预期分层制推出后创新层将汇聚新三板市场中更多的流动性，即便新三板整体流动性的显著改善短中期不易发生，但流动性向创新层企业汇聚，导致新三板局部流动性改善的可能性很大。

　　创新层有望获得大量流动性

　　上周，全国中小企业股份转让系统公司发布实施《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》 （下称《分层办法》），一石激起千层浪，新三板市场开始升温。5月30日，新三板成交量在创下9.59亿元的阶段新高后，5月31日，成交金额再度破9亿元，达到9.06亿元。《金融投资报》记者发现，市场之所以对分层这么看好，主要是因为长期以来新三板流动性不足，严重影响了市场的融资功能。而此次，配合分层文件，证监会拟开展私募基金管理机构参与新三板做市业务试点，以直接改善市场流动性。

　　在国金证券看来，分层有望让新三板在流动性、制度、融资等方面得到全面改善，从而显著增强新三板对优秀企业的吸引力，并可能成为新三板未来发展为一个真正独立的新兴市场的关键契机。

　　其看好的逻辑有三个：一是分层有望为新三板流动性改善带来机遇。二是分层亦让监管层针对不同层级市场流动性以外的制度推进差异化优化成为可能。三是流动性整体或局部的改善与制度改善结合，有望直接加强新三板对优秀企业的吸引力，让新三板影响力提升，吸引更多明星企业，而明星企业登陆新三板将进一步增强新三板影响力，形成良性循环。

　　2015年新三板挂牌公司数量迅猛增加，不断创下新的记录，表明市场对新三板市场的关注程度不断加大。2015年，新三板市场全年成交1910亿元，成交笔数累计为282.1万笔，是2014年总成交笔数的41.8倍。而且在市场看来，目前新三板仍处于政策红利释放的初期，分层、做市商扩围、公募基金入市、转板、竞价交易等制度红利逐步兑现，流动性改善和估值提升会较为明显，投资前景可期。

　　大汉三通业绩抢眼机构青睐

　　按照 《分层办法》 梳理，《金融投资报》记者从燕曦投顾发布的研报中看到，截至2016年4月30日，新三板已披露年报的挂牌企业共有951家符合进入创新层的条件，其中符合标准一的企业442家，符合标准二的企业532家，符合标准三的企业174家。

　　按照标准一，中科软、原子高科、指南针、恒亚世纪、海鑫科金、联飞翔、九恒星等满足条件。按照标准二，指南针、超毅网络、中讯四方、道隆软件、尚水股份、博雅英杰、新眼光、大汉三通等满足条件。按照标准三，海鑫科金、凯路仕、山大地纬、金达莱、发达科技、中海阳等满足条件。

　　其中就大汉三通（430237）来看，其于2013年7月4日登陆新三板，公司是移动互联网融合通信服务商，业务模式非常精准，在移动互联网用户生命周期的每个转化节点上提供关键服务。目前公司拥有多个知名大客户，已与京东、腾讯、花旗银行、招商银行、民生银行、中信银行、平安银行等签订合作协议。在多个行业树立了服务标准，获得了业界良好的口碑，也成为机构投资者青睐的标的。《金融投资报》记者查阅公开资料发现，今年1月7日，中信证券、平安养老、兴业资管、长安信托等近二十家投资机构到大汉三通调研。同时，公司年报披露，今年1月新增中信证券成为公司做市商。从中可见机构投资者对公司的看好。

　　大汉三通披露的财务数据也十分抢眼。2014年，公司实现营业收入8216.15万元，同比增长10.74%；实现归属于挂牌公司股东的净利润为508.5万元，同比增长104.12%；2015年公司实现营业收入24972.87万元，同比增长203.95%；实现归属于挂牌公司股东的净利润为1391.49万元，同比增长173.65%。

　　今年一季度数据也亮点多多。今年1-3月，公司实现季度总营收1.92亿元，同比增长893.47%，已完成去年全年业绩（2.49亿元）的78%；净利润高达766.67万元，同比增幅高达3885.92%。

　　接受《金融投资报》记者采访的分析人士认为，一旦被分进创新层，对于大汉三通来说，显然将如虎添翼；在资本的助推下，公司业绩有望迈上一个新台阶。