4月29日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。习近平在会议强调，宏观经济政策要增强针对性。要保持股市健康发展，充分发挥市场机制调节作用，加强基础制度建设，加强市场监管，保护投资者权益。这被市场认为是资本市场加速改革的信号。

　　中央政治局把脉中国经济

　　习近平在会上强调，中国一季度主要经济指标符合预期目标，经济运行保持在合理区间，经济下行压力仍较大，要实施积极财政政策和稳健的货币政策。值得注意的是，央行行长周小川今年2月在公开场合给中国货币政策的定调是“稳健偏宽松”。本次货币政策表述为“稳健”，则意味着有“收紧”的倾向。

　　央行数据显示，一季度中国贷款规模快速扩张。今年一季度新增信贷4.61万亿元，同比多增9301亿元，创单季历史新高，比第二高的2015年一季度高出1.06万亿元。

　　4月18日，新华社发文称，鉴于经济和金融市场的新情况，中国会继续使用各项政策工具稳增长，未来数月货币政策会保持一定程度的宽松，但相比去年更强调稳健，在降息和降准上将更为谨慎。管理层在降准及降息举措方面将转向更为低调的货币工具，如中期借贷便利（MLF）以支持经济增长。

　　今年以来，央行明显增加公开市场操作频率。4月28日，央行以利率招标方式开展了1100亿7天逆回购操作。而就在此前的4月25日，央行对18家金融机构开展中期借贷便利（MLF）操作共2670亿元。根据公开信息统计，4月以来，央行通过逆回购方式释放流动性达18700亿元，而通过MLF释放流动性达7150亿元。由此可见，近来，央行综合运用逆回购和MLF的方式来调节流动性、熨平资金面已经成为一种常态。

　　货币政策向左还是向右？

　　时下的市场对未来货币政策走势的判断正处在一个明显的观察期。

　　在4月29日的政治局会议通稿里，提到“积极的财政政策和稳健的货币政策”时没有加上“要加大力度”和“要灵活适度”，第一次出现了“要关注物价变化”。可见CPI的抬头，受到了最高层的关注。

　　另外，目前经济虽然温和复苏，但基础还不牢固，人民币汇率虽然企稳，但此轮企稳很大程度上受益于美联储加息步伐放缓预期，资金外流的冲动并未被根本遏制，以上这些理由似乎又支撑了货币政策仍需进一步宽松。

　　5月2日下午，新华社发布英文评论称：中国不会再借助大规模刺激措施。这意味着决策者已经意识到这种短视措施或造成的后果。评论还指出：一个国家采用宽松政策来支撑增速放缓的经济是合理的，而中国将会继续这样的方针直到经济增长动力恢复。今年以来已经有大量新举措来稳定经济增长，也有很多基建项目启动。

　　货币政策下一步究竟怎么走，向左还是向右，看起来都有充足的调控理由和目标在背后支撑。实际上，对于各国央行而言，货币政策制订都要兼顾多个目标，而对于正处在经济复苏和转型的关键时期的中国而言，货币政策要承担的责任似乎更重，目标也更多：既要稳增长、稳汇率，又要防风险和促改革。尤其是最近两年，中国国内金融市场波动加剧，货币政策在防金融风险和资产泡沫方面的作用被提到了一个比以往更高的高度。

　　股市地位得到显著提高

　　政治局会议还强调，要保持股市健康发展，充分发挥市场机制调节作用，加强基础制度建设，加强市场监管，保护投资者权益。“股市”字眼罕见出现在中央政治局会议的公报上。这是股市首次在中央政治局级别的会议上出现，而且是放在宏观政策的首位，这一信号非比寻常。

　　在A股选择方向的关键时点，股市上了政治局会议，而且本次会议打破了常规，将“要保持股市健康发展”放在汇率政策、房地产政策、就业政策、物价政策的之前，这意味着股市已经成为事关国计民生的重大问题，而且从幕后走向台前，这是去年股灾之后股市地位得到显著提高的最显著变化。

　　此外，4月29日，经国务院批准，证监会、财政部、央行发布修订后的《证券投资者保护基金管理办法》将于2016年6月1日起施行。《办法》旨在建立防范和处置证券公司风险的长效机制，维护社会经济秩序和社会公共利益，保护证券投资者的合法权益，促进证券市场有序、健康发展。

　　经济学家余丰慧指出，在中国A股持续低迷，资本市场遭遇重大困难之际，最高决策层对股市发出明确、重要声音，可谓是一场及时雨。这是去年夏天股灾以来，政治局会议首次提到股市问题，并且放在汇市、楼市、就业、物价、国企改革、对外开放等前面来谈论，足以看出最高决策层之重视，其意义非常重大。