昨表态证监会当前三大主要任务：监管市场；严查操纵股市；引导资金入市

　　拥有清华学历、上海经验、央行履历的中国农业银行董事长刘士余,近日履新令人瞩目的位置：第八任证监会主席。而昨天彭博援引匿名知情人士消息，刘士余在就任后首度向证监会官员的讲话中称，当前证监会主要任务包括监管市场、严查操纵股市和引导资金入市。

　　在当前我国资本市场改革迈入深水区之际，银行背景的证监会主席刘士余履新引发了市场广泛的猜想。市场期待什么？新政会有哪些？市场会带来什么新变化？记者昨日就此采访了部分业内专家学者。

　　市场期待 “牛市雨”

　　新官上任，投资者对股市的发展充满良好的预期，包括新任证监会主席刘士余的名字，也被市场赋予美好的想象：“牛市雨”，周一市场也以大涨来迎接新帅。对于证监会换帅，多数业内人士认为，A股经历三轮大幅下跌后，市场对于刘士余的期待更多的是希望能稳定A股市场，不要再出现暴涨暴跌。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授接受记者采访时表示，中国有“生意不好整柜台”的做法，刘士余接替肖钢新任证监会主席，周一A股放量大涨报收中阳线，反映了中国股民的一种心态。董登新称，A股政策市绑定了投资者与证监会人性依附关系，投资者寄望证监会换帅能带来好的机遇，A股迎来技术性反弹行情。但未来A股市场会怎么走？不会因证监会换帅而改变趋势。

　　财经评论员皮海洲接受记者采访时表示，对于刘士余的走马上任，不少投资者寄予了厚望。希望刘士余掌管证监会之后能够造福投资者，造福中国股市。投资者有这种期盼并不令人意外。毕竟从去年6月中旬以来，中国股市经历了三波股灾，严重地摧毁了投资者对中国股市的信心。投资者希望通过对证监会领导的更换换出一个新人新气象。

　　皮海洲表示，刘士余主席履新还没有出招，目前也不好凭空预测，能够“肖规刘随”就不错了，如循序渐进推进注册制改革……而从股市的长远发展来说，把希望寄托在刘士余一个人的身上，这显然是刘士余难以挑起的重担。毕竟中国股市的问题不是哪位证监会主席能够解决的。中国股市目前所面临的问题，是一些事关顶层设计的根本性大问题，比如中国股市的定位问题，如果不从根本上改变中国股市的定位，寄希望于刘士余来提振显然是件难事。

　　知名经济学家宋清辉对记者表示，前任证监会主席肖钢此前不断受到市场的指责，相信刘士余在履新之后也一定会有所借鉴。刘士余履新之后，一方面要加快推进新股发行注册制改革，另一方面，在经历半年多的股市下跌之后，A股市场当中投资者的信心已降至冰点，所以刘士余在履新之后要考虑如何重振市场信心，让市场回到正常的轨道当中。

　　阳光私募海润达资产总经理仇天镝提出了五条建议：1.开拓多种渠道，引导资金入市，有效释放股市流动性，降低公私募的门槛；2.严惩造假上市的中介和企业，建立退市制度，严查内幕交易；3.提高违规成本，有效地遏制上市公司恶意圈钱和违规减持等行为；4.降低交易成本，完善交易制度，股市应和期指一样，实行T+0交易；5.充分发挥市场的作用，市场的归市场，监管归监管，管理层减少对市场的行政干预。

　　英大证券首席经济学家李大霄表示，刘士余的上任给中国证券市场带来新希望，盼望他能够把握好监管与市场的平衡，投资者利益与融资者利益的平衡，一级市场与二级市场的平衡，上市与退市的平衡。希望在刘士余领导下的证监会能够打造一个充满活力、公平、有回报的股市，为振兴股市作出贡献。

　　上任“三把火”将烧向哪里？

　　从刘士余过往履历看，其在央行先后参与了“德隆系”风险处置工作、处置28家高风险证券公司等工作。刘士余上任后的“三把火”将烧向哪里？综合其此前表态和业内人士看法，或将烧向以下三个方面：一是建立多层次的资本市场其中注册制改革首当其冲；二是加强监管，防范市场风险，严厉打击造假、内幕交易等违法违规行为；三是引入中长线资金，重塑市场信心。

　　注册制就差临门一脚，如今，这个重担落到了刘士余肩上。对于注册制的推出时间点，多位投行人士认为难以一蹴而就。东部一家券商投行人士表示，目前市场低迷，证券法还未修订好，注册制马上推出可能性不大，如何在维持市场稳定的前提下更稳妥地推进注册制，无疑是新任主席的一大难题。

　　另外，如何通过加强监管来防范市场风险和保护投资者利益，无疑是摆在新任证监会主席面前的一道难题。

　　“去年市场的股灾，固然有此前涨幅过大，泡沫过大有关。”一位不愿具名的私募人士坦言，“但是短短不到一个月时间跌幅高达三成也是历史罕见，这与监管层在高位突然强制去杠杆也不无关系，试想如果在4000点就控制两融和清理场外配资，何至于后来的千股跌停？”

　　在肖钢任内，从证监会打击案件的频率和数量上看，都刷新了纪录。但众多内幕交易、上市公司违法违规依然屡禁不绝，业内普遍认为这与处罚力度不够有关，期待新主席能出重拳进行打击。

　　西南证券研报指出，从1994年至今有851家公司被处罚2次以上，占全部违规公司的55.5%，公司被多次处罚从一个侧面反映了对上市公司违法违规行为处罚力度的不足，即处罚不足以威慑涉案公司真正改善其公司治理程度，也未使有关责任人受到应有惩罚或得到教训，从而导致违法事件重复发生。

　　如今，A股市场成交量低迷，投资者信心疲弱。如何引入中长线资金，重塑市场信心，同样是摆在新任证监会主席的一道难题。

　　“A股不缺资金，缺的是信心；同样市场也不缺乏投机等短线资金，缺乏的是类似养老金等中长线资金。”知名经济学家宋清辉表示，“希望监管层能通过各种手段引入包括养老金、QFII、MSCI等中长线资金，让投资者重燃牛市希望。”

　　证券市场或出现新变化

　　刘士余上任后，业内认为证券市场将在市场化、法治化、波动幅度方面发行变化。

　　注册制落地回归市场化

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授对记者表示，刘士余履新面临的挑战非常严峻，肖钢将股市这只烫手山芋传给刘士余了。董登新认为，A股面临的三大任务是市场化、法治化、国际化，而最大难题是市场化改革。其中注册制是市场化改革的最关键一步，注册制改革如何推进、以何种方式落地，都是刘士余无法回避的问题。

　　中金公司董事总经理黄朝晖表示，“对于刘主席的市场化我毫不怀疑，他本来就是市场化思维的人，关于市场化，不是想不想的问题，而是怎么变的问题。”

　　严刑峻法威慑证券犯罪

　　“法治化改革难度非常大。法治化改革的最关键一步，则是《证券法》的修订。”董登新分析指出，对证券犯罪如何定罪量刑，要不要下狠招让违法者牢底坐穿、倾家荡产？烂市用重典、提高犯罪成本会不会吓住券商、吓退发行人？要不要引入境外成熟市场集体诉讼机制？都是争议很大的难题。以至《证券法》落地时间一拖再拖，法治化改革进程非常艰难。

　　皮海洲认为，《证券法》处罚太轻已成为妨碍股市健康发展的重大障碍。虽然“肖钢时代”对违法违规行为局部实行“顶格处罚”，但“顶格处罚”很多时候也只是一种挠痒痒。正在修订的《证券法》是市场各方高度关注的问题。

　　市场更多的期盼是，刘士余上任后，第一可以延续对证券违法违规的处罚密集度，严查内幕交易、高频交易、高杠杆交易，在不能加大处罚力度前可以加大监管力度；第二要严格执行新的退市制度，而不是让退市制度成为摆设；第三可以通过自己的身份建言《证券法》中关于对违法违规的处罚力度，尤其是《证券法》正处于修订阶段，顶格处罚上限可以上移。

　　市场波动幅度可能收窄

　　去年6月以来，A股市场千股跌停次数超过20次。市场人士认为，刘士余上任后，A股市场波动幅度可能收窄，加剧市场波动的交易规则可能不会出台！比如T+0恢复的可能性极小。

　　皮海洲表示，刘士余上任时，上证指数报2860点附近，处于相对低位。在肖钢任期内，市场金融创新举措出台后，极易带来市场剧烈波动。比如融资融券、场外配资，股指期货等……预计刘士余任期内加剧市场波动规则都不会推出，如恢复T+0、取消涨跌停板制度等。

　　深圳新里程投资总监赖戌播表示，市场对冲工具如股指期货等均因市场巨震受到抑制，预计刘士余就任后，能让A股临时暂停的对冲等制度逐步恢复，机构投资者持股信心将提高，A股振幅也将收窄。