业内认为，上涨应视为超跌反弹，黄金从时间和空间上都没有跌够

　　继周一集体暴涨之后，周二黄金股全面走弱，仅有豫光金铅、赤峰黄金两只股票涨停，另外，恒邦股份和西部黄金分别涨6.91%和3.63%，算是涨幅较大。机构追捧的山东黄金、中金黄金、紫金矿业涨幅都在2%以下。而香港股市上，多数黄金股收阴。恒兴黄金跌4.64%，紫金矿业跌3.07%，招金矿业跌1.71%。原因皆因国际金价跌了。

　　各股“含金量”不同

　　昨日下午3时，纽约COMEX交易所的黄金期货价格继续下跌，跌幅为-3.12%。这可以解释为何当天A股市场的黄金概念股涨势减弱、港股黄金股惊慌失措。事实上，黄金概念股走势与黄金期货走势高度相关。以山东黄金、招金矿业、紫金矿业、中金黄金、恒邦股份与国际金价对比，股票价格涨跌幅更大。

　　黄金价格昨天下午至晚间，在触及10日均线后反弹，跌幅有所收窄。截至发稿前，国际金价已经回到1213.1美元/盎司。

　　内地与香港黄金股并没有同步上涨，1月29日时已见底。从那时起，黄金股开始活跃，到2月15日，港股中的代表性黄金股涨幅大体相若，A股市场上的代表性黄金股山东黄金、恒邦股份涨了大约40%，而有10送10分红题材的豫光金铅几乎翻倍。

　　但黄金股的“含金量”似乎并不对股价起决定作用。中金黄金的黄金业务在总营收占比达到120%，却涨幅较少；山东黄金占比为99.8%，却历来是主力资金重点关注对象，涨幅超过中金黄金；恒邦股份的黄金收入占比只有61.60%，却是游资的最爱。如表格所示（请见本文所附表格）。

　　金价还要跌几年？

　　国信期货研究员顾冯达认为，推动金价在今年大幅上涨的重要因素来自避险情绪。动荡不安的全球金融市场、日益复杂化的地缘政治，刺激全球投资者涌入具有避险保值作用的黄金市场。

　　华泰证券分析师陆冰然则表示，此次黄金价格反弹有三方面直接原因：1.美股企业盈利不达预期；2.以德意志银行为代表的金融企业的CDS攀升，引发市场对金融体系债务风险的担忧；3.美联储加息预期后移，并引发对负利率的探讨。

　　市场普遍预期黄金可能已经进入了新一轮的大牛市行情中，涨势或将维持下去。顾冯达称，从技术面来看，黄金已经形成了一个“圆形底部”形态，上行趋势未变，未来仍有上涨空间。16日黄金价格回调并成功在10日均线获得支持，说明国际资本仍对金价看高一线。

　　深圳金信达投资总经理金少华则持不同观点。他认为，以山东黄金为例，1月底已经跌到了2100点位置（相当于2014年7月上证指数水平），属于超跌性质。2月以来的上涨应视为超跌反弹。国际黄金价格涨了12年，从251美元涨到1937美元，涨幅将近7倍，只跌了3年多，跌幅不到50%，从时间和空间上看都没有跌够。比黄金更有实用性的石油价格，从147美元一桶跌倒28美元一桶，跌了9年，跌幅为80%。黄金与石油具有可比性。按照石油价格的跌幅，国际金价有可能跌到390美元以下！假如不发生地缘政治危机，黄金价格应该还要跌6年才可能见底。从这个观点出发，金少华认为，黄金股的中长线布局时机还远远没有到。黄金股这波反弹“熄火”的可能性比较大。