新年伊始，人民币兑美元汇率急剧下跌，扰动资本市场产生剧烈震荡，各个层面始料未及。而带着些许疑惑和担忧，个别地区的银行出现了民众集中购汇的现象。
突如其来的形势变化，会否继续发酵？中国社会科学院教授刘煜辉认为，人民币前期累积了比较明显的贬值压力和调整压力。目前来看，中国央行可能是选一个时间窗口集中释放压力。
国信证券在一份报告中亦指出，目前人民币的汇率水平可能未完全消化前期积累的贬值压力，人民币国际化的推进使得目前陷入汇率和利率难以兼顾的难题，市场未来仍会面临这一变化所带来的压力。
如此，人民币贬值对于各行业而言，则上演了“几家欢喜几家愁”。
具体而言，汇率变动对A股市场将会产生哪些反应？广发证券电话会议分析认为，人民币贬值趋势下，煤炭、建材、纺织服装、机械设备、有色金属有望受益，航空、钢铁行业则在一定程度上可能会影响盈利。
出口行业有望受益
对于出口为主的行业而言，人民币贬值无疑能够增加这类行业企业的竞争力。其中，煤炭和纺织服装行业，被较多券商研究报告所提及。
2015年12月份，我国进口价格总体下跌11.6%，其中煤炭、铁矿砂等大宗商品价格跌幅较深。而同期，我国出口价格总体下跌1%，跌幅明显低于同期进口价格总体下跌幅度。2015年特别是下半年以来，受国内煤炭需求下降及人民币贬值影响，煤炭净进口量同比大幅下降，2015年1-11月累计煤炭进口18643万吨，同比减少7763.52万吨，而累计出口为489万吨，同比减少7.9%。
人民币汇率走弱将增加进口商的采购成本和风险，从而压缩进口煤的利润空间，因而国内进口煤炭的需求或有减少，部分市场份额或被国内煤所代替。而就国内出口企业而言，人民币贬值使得煤炭出口具有价格上的优势，有助于促进在煤炭出口方面的发展。
广发证券煤炭行业分析师沈涛认为，煤炭行业未来2年仍将处于供给过剩局面，人民币贬值带来的进口煤潜在下降也有利于改善国内煤炭市场的供应格局。板块方面，政府对于供给侧改革的决心将加速行业整合及出清，作为十三五首年改革可能是一直不变的主题，行业主体性值得期待。
同样因人民币贬值获益的还有纺织服装行业。该行业近年来由于国内劳动力、环境等生产成本的不断攀升导致订单外流，出口金额增速持续放缓，甚至出现负增长的态势。而人民币贬值有利于提升企业出口产品的竞争力，在一定程度上缓和了这样的趋势。
广发证券分析称，从纺织服装行业上市公司角度，受益人民币贬值的公司可以分为两类：采购在国内，销售在国外；采购在国外，销售在国外。但值得注意的是，如果亚洲其他国家也出现贬值，那么这种利好也将消失。
举债型企业承压
人民币贬值预期当中，背负外债的行业则将承受一定程度的压力。最典型的当属航空业。航空公司多为高举债型企业，需要大量举债购置新飞机来保持规模竞争优势，而购买主要支付美元。
根据广发的一份策略研究分析，汇率波动对三大航（中国航空、东方航空、南方航空）的影响较为严重，而对于民航公司的影响虽然有限但也不可小觑。
2015年三季报显示，三大航带息负债均超过800亿元人民币，春秋、吉祥等民营航空公司因规模较小，美元负债率相对有限。半年报数据显示，人民币每贬值1%，对应三大航净利润下降额是东航6亿元、国航4.6亿元、南航6.7亿元人民币；规模较小的春秋航空的净利润下降1700万元，对应半年利润下降1.4%。
广发证券研究员杨志清表示，受国内市场需求旺盛、油价仍处于低位等利好因素影响，航空业依然会持续增长。但汇率贬值吞噬利润，如果人民币贬值加速，航空业不仅难以超预期，甚至可能出现低于预期。
此外，较为复杂的是钢铁行业，其所受影响可谓“双刃剑”。
在人民币贬值的情况下，钢材价格将更加具有出口优势，能够有效缓解钢铁行业产能过剩问题。目前背景下，给我国钢材出口收入带来的增长将超过铁矿石成本的增加。
广发研究显示，2016年钢材出口1.34亿吨，出口均价495.48美元/吨。2016年，当人民币贬值至7时，我国钢材出口收入将增加290.41亿元，人民币贬值将增加钢材出口收入，而钢材出口收入占比高的公司更加受益于人民币贬值。
然而，对生产成本而言，2016年当人民币贬值至7时生产成本将增加183.11亿元，贬值程度越大，成本上升压力越大。人民币贬值还意味着外债高举公司将
承受大额汇兑损失，以及海外
收入增加大于铁矿石成本上
升，汇兑损失拖累钢企盈利。
广发证券研究院李莎称，因
汇率变化的方向和幅度
有不确定性，从而汇率
变化对钢企利润的影响
同样存在不确定性。
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