2016年以来，要说跌幅和A股有一拼的，当属国际油价了。今年以来国际油价陷入疯狂暴跌模式，在2015年全年累计下跌三分之一的基础上再暴跌20%，本周二国际油价更是一度跌穿了每桶30美元，收盘虽重返30美元，但也刷新了2004年2月以来的低位。国际油价跌跌不休，而国内成品油价格在连续两次未作调整之后，国家发改委于1月13日15时53分宣布下调国内成品油价格，并发布了新的成品油定价机制，即当国际市场油价高于每桶130美元时，汽、柴油最高零售价格不提或少提；低于40美元时，汽、柴油最高零售价格不降低；在40美元至130美元之间运行时，国内成品油价格机制正常调整，该涨就涨，该降就降。也就是说，发改委对成品油调价设置了调控的“天花板”和“地板”，就当前的趋势来看，以后国际油价就算跌成狗，国内成品油价也不再下调了。
国内油价被熔断跌无可跌，而A股市场尽管宣布从1月8日起暂停熔断机制，但本周市场的情况依旧没有改善。本周三，沪指跌破3000点，收于2949.60点，重回“2”时代，沪指走出了5连阴，并在8天吃掉近5个月涨幅，2850点的支撑岌岌可危。总结市场利空因素主要是来自于投资者对注册制推出供给增加以及上市公司股东减持的担忧。对此，证监会新闻发言人邓舸周三表示，注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。谈及注册制改革的时间问题，邓舸解释，3月1日是指全国人大授权决定二年施行期限的起算点，并不是注册制改革正式启动的起算点，改革实施的具体时间将在完成有关制度规则后另行提前公告。
同时，继上周出台了大股东减持新规后，沪深交易所周三再度发声，表示将持续关注、严格监控大股东的减持行为，并公告减持数据安抚市场。此外，周四午间，创业板首批２８家上市公司再次表态，以不减持等各种方式维护市场稳定……然而，市场仅在周四短暂反弹后，周五再度出现百点大跌，收盘沪指险守2900点，跌3.55%，报2900.97点，深成指跌3.35%，报9997.92点。究竟什么原因引发股指持续暴跌？“资产慌”背景下哪类品种的投资机会值得关注？本期栏目将就相关话题展开讨论。
2015年四季度，中国资本市场出现了一个热词：“资产荒”。顾名思义，“资产荒”和2013年年中的“钱荒”含义正好相反，“钱荒”是缺乏资金，当时无风险的1天期国债逆回购年化收益率在10%都是稀松平常的事情，也造就了余额宝最高规模超过6000亿的货币基金神话；而“资产荒”指的则是市场资金过多，难以找到与之风险收益比相匹配的投资品种。2015年底，“资产荒”带来了保本基金的热销，也让我们看到了保险资金举牌上市公司的疯狂。
“资产荒”在2016年A股首周“开门黑”之后，演变成了“资产慌”。股市大跌，让投资者心“慌”，而低风险固定收益品种则越来越难寻觅。尤其是“打新专业户”资金，2016年起新股申购实行新规，申购无需预缴款，只需要相应的股票市值即可。从2015年申购新股的情况来看，这批滞留在一级市场打新的资金约有2万亿左右。笔者认为，这部分资金既然在2015年选择申购新股这一几乎无风险的投资方式，整体上属于风险偏好较低、甚至是风险厌恶型的资金。2016年，这部分资金的投向还是以较低风险的投资为主。笔者认为，这批资金除了回流银行理财产品之外，还有一些股市、债市机会可以关注，主要有以下四方面：
1、低估值、高股息率的蓝筹股。最典型的如银行股，目前四大行的股价都在净资产附近，市盈率在5~6.5倍左右，股息率超5%，具备较好的投资价值。虽然股价弹性较差，但目前价位下跌空间较小，适合打新资金逢低买入作为申购新股的配售市值，同时每年还能获取较为稳定的股息收入。
2、港股ETF基金。与A股蓝筹股相比，持有港股的ETF基金没有打新的功能，但其估值更低，市盈率为全球主要市场最低，具备较好的长线投资价值。同时，港股以港币计价，港币目前采取与美元挂钩的联系汇率制，相对人民币存在一定的汇率优势，在某种程度上也有规避人民币相对美元贬值的汇率风险。
3、低风险的固定收益产品，如可转债、债券基金、有担保的企业债。虽然由于增速的放缓，债券违约的可能性升高，但从以往的经验来看，在交易所挂牌的公募债还未发生实质性的违约，尤其是有担保的上市公司或其大股东发行的债券，安全系数更高，一旦在2016年发生突发性事件导致此类债券价格大跌，将是较好的买入时机。债券基金也具有类似的特点，无论是增强型的债基（如富国天丰），或指数型的债基（如国债ETF），整体都维持较好的上升趋势，波段调整或大跌都是比较好的介入机会。
4、风险较小的类固定收益产品。有一些创新型的基金，存在一些为市场所忽视的投资机会。如鹏华前海，属于不动产基金和债券基金的混合体，不动产的部分持有前海万科公馆，资产质量较好，现金流稳定，且基石投资者前海金控认购3亿份，管理方鹏华基金认购1000万份，与投资者实现利益捆绑，彰显对产品的信心。此外，投资中石化销售公司股权和债权的嘉实元和、专注打新的国泰民益、深耕定增市场的财通精选等，都是值得低风险偏好资金逢低参与的品种。
另外，黄金在历经多年的下跌之后，下跌动能已有渐渐衰竭的迹象。以黄金期货指数而言，周线图上已经形成三次MACD底背离。以笔者过往经验观察，目前大概率处于筑底的阶段。如果2016年能出现零轴上方的周线级别MACD金叉，则有望确认大底构成，长线投资者可藉由黄金ETF基金，低成本、低门坎投资黄金，相关品种如黄金ETF、国泰黄金等。