新年伊始，国内外年前数据表现不佳，大宗商品走势“压力山大”。人民币在2016年首个交易日暴跌，中国汇市实现“开门红”的愿望落空。制造业与非制造业背离值扩大显示中国经济转型持续推进。至此，财新与官方PMI数据均显示，中国制造业继续在收缩区间徘徊，低迷走势未见好转。一系列数据下来，在2016新年里，显然对于大宗商品而言仍是压力山大。

　　国内外数据依然显低迷

　　周一美国关联数据显示，主要ISM制造业指数已连续第六个月下跌。就业指数由11月的51.3跌至48.1，物价支付指数由11月的35.5跌至33.5。不过，12月新订单指数和出口指数分别为49.2和51.0，高于11月的48.9和47.5。ISM制造业指数是美国供应管理协会公布的重要数据，由一系列分项指数组成，是反映制造业在生产、订单、价格、雇员、交货等方面综合发展状况的晴雨表。

　　北京时间周一16点30之后，市场流动性变差，此外，日间持续出现的各大中资银行美元卖盘也在16点之后明显减少，导致购汇需求释放，推动人民币加速走低。与此同时，离岸人民币兑美元亦大幅下跌0.85％，至6.6256元，续创2011年1月以来新低。此外，中国1月1日公布的官方统计数据显示，12月官方制造业PMI49.7，自前月49.6的三年新低回升，预期49.8。与此同时，在表现持续强劲的金融服务业的带动下，中国12月官方非制造业PMI升至54.4，不仅高于前值和预期的53.6，更创下年内新高。

　　农产品高库存压制反弹

　　当前沿海主要油厂大豆库存为348万吨，环比上周略减2万吨，但较去年同期增长8.8％；豆粕库存73.5万吨，环比上周增加近10万吨，较去年同期增长41.5％；豆粕未执行合同271万吨，环比上周减少约6.5万吨,较去年同期下降18.31％；豆油库存93万吨，较上周减少4.46％,较去年同期降24.6％；豆油未执行合同71万吨，基本持平于上周。

　　全国港口棕榈油库存约79万吨，环比上月同期赠16.5万吨，同比去年同期增幅38.6％。油脂方面，马来西亚12月棕榈油出口量为1272150吨，较11月下降5.9％；因出口减少人们对需求放缓的忧虑重燃，上周四马盘棕榈油自高位回落，此前触及18个月新高，马盘棕油期货全年累计上涨9.5％。

　　农业部11月监测数据显示：生猪存栏环比下降0.70％，同比下降10.07％；能繁母猪存栏量环比下降0.60％，同比下降12.43％；育肥猪存栏环比下降0.71％，同比下降9.80％。

　　当前生猪市场养殖利润在300－400元／吨之间。但在年前12月中国家出台的一相关制约生猪养殖政策也对短期内生猪存栏数有所影响。此前，农业部发布《关于促进南方水网地区生猪养殖布局调整优化的指导意见》提出，要对上海、浙江、江苏、广东、安徽、江西、山东、河南、湖北、湖南等地的生猪养殖业做出调整优化。

　　意见提出，到2020年在南方水网地区，年出栏500头以上的生猪养殖比重达到70％以上，生猪规模养殖场粪便处理设施配套比例达到85％以上，生猪粪便综合利用率达到75％以上。长期看待生猪市场仍是一个稳中见升的供给市场。这对于2016年开春后的粕类市场将形成一定支撑。

　　棉花仍处低位区间不变

　　棉花在2015年里持续暴跌后，现货港口棉花也形成了新格局，拟直接进口棉纱为主。国内原棉在大量进口棉纱的冲击下，库存进一步高起，现货价格难以上升的同时，期价节节回落。加之国内棉纺加工企业的成本仍处高位，年后新电价给棉纺企业带来了一线生机，从2016年1月1日起下调燃煤发电上网电价，全国平均每千瓦时(度)降低约3分钱。

　　业内人士测算，此次下调电价，全省二三产业明年可降低成本逾百亿元。因为在纺织厂，电费是仅次于原料的比例很高的成本支出。尤其对于自动化程度比较高的企业，电费成本已经高于人员劳动报酬支出。以一家拥有喷水、喷气织机840台，年产7000万米的纺织企业为例，一年的电费在400－500万元左右，而企业的用工支出也在300－400万元。

　　此次电价调整对纺织行业利好由此可见一斑。在短期内对于去库存化将起到一定的促进作用，期棉或有小幅反弹行情。但整体需求面的彻底改善仍有待市场进一步消化。这也是2016年里制约棉价的最重要原因。