拟建立减持预披露制度，并在一定时间内限制减持比例

　　中国证监会新闻发言人邓舸昨日说，从4日市场情况看，熔断机制发挥了一定的冷静期作用，对于保护投资者合法权益具有积极意义。

　　“证监会将根据熔断机制实际运行情况，不断完善相关机制。”邓舸表示，引入指数熔断机制是一项全新的制度，在中国还没有经验，市场对新的规则有一个逐步调整适应的过程。从境外经验看，熔断机制的完善不是一步到位的，也没有统一的做法，需要在实践中逐步探索、积累经验、动态调整。

　　邓舸表示，熔断机制对稳定股市具有重要作用，其主要功能是为市场提供“冷静期”，避免或减少大幅波动情况下的匆忙决策，保护投资者特别是中小投资者的合法权益；抑制程序化交易的助涨助跌效应；为应对技术或操作风险提供应急处置时间。

　　对于“8日大股东减持股份政策到期后，会有1万多亿股份集中减持”的市场传闻，邓舸说，这是不符合实际的，虽然大股东股份的流通市值不小，但并不是都有现实减持需求。从近年来实际情况看，大股东减持60％是通过大宗交易、协议转让进行的，大股东通过集中竞价交易减持金额占总流通市值的比例只有0.7％左右。

　　目前，证监会正在研究完善规范上市公司大股东、董监高减持股份的规定，对通过集中竞价交易减持股份的，建立减持预披露制度，并在一定时间内对减持股份的比例进行限制，引导其通过大宗交易、协议转让等途径减持。

　　邓舸说，“这既可实现应对股市异常波动临时性措施的有序退出，又可防止大股东集中减持对市场造成冲击”。相关规定将于近日公布。

　　◎观点

　　触熔是小概率事件

　　在一些市场人士看来，新年首日触发的“熔断”并不意味着将成为“常态”。作为熔断机制的基准指数，沪深300指数汇聚了大批优质大盘蓝筹股，不仅体量庞大，而且本身估值相对较低。从这个角度而言，触发熔断并非“大概率事件”。

　　对于暴跌，海富通基金分析指出，5%以上股东减持禁令将于2016年1月8日到期，潜在解禁规模1.1万亿左右，万亿解禁洪荒冲击A股，市场担心供求失衡；其次，2016年首个交易日，两岸人民币汇率盘中再度下挫，结合此前人民币贬值集聚的效果，市场集中进行反应；第三，年初伊始，机构投资者有调仓换股的需求；第四，宏观经济数据持续低迷，中国12月财新制造业PMI连续第10个月低于50荣枯线，经济增速的不乐观，影响市场做多情绪。

　　开源证券高级策略分析师杨海则认为，减持压力主要不是来源于主板，主要是来源于创业板和中小板，这些公司整体估值偏高。还有一些是高估值的，比如现在市场上有些1000倍市盈率的股票很多，这些股票危险比较大。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，暴跌有其深层次原因，除了技术层面的调整以外，元旦期间，负面新闻的夸大和炒作给市场带来了恐慌。而熔断机制实施的首个交易日，恰恰发挥了部分闭式、休市的作用，其带来的隔夜效应将有效缓解市场的恐慌情绪。