当日A股大跌的表现和已经开始实施的熔断机制基本没什么关系，资本市场仅一个交易日的表现也不能说明问题。熔断机制可以在市场暴涨暴跌的情况下带来缓冲，符合市场需求。但我们现在的市场整体还并不成熟，因此不能简单跟国外市场做对比。而像1月4日这样的剧烈波动，在熔断机制实施以前也曾出现过。事实上，我们的制度并不能阻止市场暴涨暴跌，但是它可以在出现剧烈波动时缓解因暴跌而产生的市场负面情绪，让各方有喘息的时间，一定程度上减少风险。

　　熔断机制产生了负面作用

　　市场其实在元旦假期前就有“要跌下来的感觉”。而造成1月4日大跌的原因是多方面的，比如8日会迎来限制减持的解禁，以及宏观经济不乐观等因素。值得一提的是，从去年6月的股灾开始，到8月的再一次大跌，市场似乎形成了一种习惯性的恐慌，部分投资者一跌就跑，像是打仗一样出现撤退。我认为市场的恐慌情绪也是造成当天市场剧烈波动的重要因素。而经过去年6月和8月的两次大跌，市场的大跌幅度和持续时间都在逐步减小，恐慌情绪也有所收敛，接下来的市场趋势不会再像6月、8月那样了。可能春节前调整到3200点左右就差不多了，最多3100点左右，然后慢慢形成底部。

　　对于A股来说，熔断机制本身是要降低大家对于市场突发状况的恐慌情绪，但目前来看，从某种程度来说它产生了负面作用，并没有降低市场的投机气氛和恐慌情绪。

　　信达证券研发中心副总经理刘景德

　　个股和板块危机四伏

　　4日A股暴跌触及熔断阈值，主要有几个方面的原因：一是从盘面来看，市场很长一段时间一直在3600点左右盘整，但没能有效突破。久盘必跌，尤其是在弱势时，更加明显。二是去年年底前，机构拉抬大盘蓝筹，主要是为了在年底做市值，现在新的一年开始，机构也没有护盘的必要了。三是1月8日以后，减持令到期，市场存在减持的可能性，资金担忧减持，提前出来。四是前期蓝筹龙头和题材龙头跌破60天均线，引起了恐慌性的下跌。

　　后期大盘走势可能会受新年首个交易日的影响，进入弱势格局，反复震荡。不过，指数大幅下跌的可能性不大，因为现在中石油、中石化、工商银行等权重股的股价已经很低，跌幅空间有限。但个股和板块却是危机四伏，前期涨幅较大的、估值较高的，要提前减仓。大盘一旦突破重要位置，从上涨变为下跌，或者盘整一段时间，都要减少仓位。