分为基础层和创新层，后者将优先进行制度新试点

　　昨日，市场期待已久的新三板分层方案出炉，并公开征求意见。从2016年5月开始，新三板将分为基础、创新两个层次，并实施差异化管理。纳入创新层公司，可优先享受包括储架发行、授权发行、并购贷款及并购基金在内的制度供给。

　　在政策利好刺激下，昨日新三板指数双双上涨，其中做市指数再创三个多月来收盘新高，4291家挂牌企业成交额达14.67亿元。截至昨日，新三板协议转让企业3307家，做市转让企业984家，申报及待挂牌的企业共2055家。

　　创新层挂牌公司有三套标准

　　根据《方案》，新三板挂牌公司分层的总体思路为“多层次，分步走”。未来新三板将由多个层级的市场组成，每一层级市场分别对应不同类型的公司。起步阶段将挂牌公司划分为创新层和基础层，随着市场的不断发展和成熟，再对相关层级进行优化和调整。

　　针对挂牌公司，全国股转公司设置了三套并行标准，筛选出市场关注的不同类型公司进入创新层。基础层主要针对挂牌以来无交易或交易极其偶发且尚无融资记录的企业，还包括有交易或融资记录但暂不满足创新层准入标准的企业。创新层公司优先进行制度创新的试点，基础层公司继续适用现有的制度安排。

　　三套标准的具体内容见配表（如下图）。

　　在达到上述任一标准的基础上，创新层企业还须满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比例不低于50%，或者挂牌以来（包括挂牌同时）完成过融资的要求，并符合公司治理、公司运营规范性等共同标准。

　　不同层次挂牌公司实施差异化服务

　　根椐《方案》，针对不同市场层次，全国股转公司还设置了维持标准和层级调整的具体方法。

　　每年4月30日挂牌公司年报披露后，全国股转系统进行层级调整工作。通过设置维持标准将不符合创新层要求的挂牌公司调整到基础层。维持标准的部分指标与准入条件保持一致，净利润、净资产收益率、营业收入复合增长率和市值指标低于准入要求。基础层挂牌公司满足创新层准入条件的，调整进入创新层。

　　同时，每年4月30日之后层级调整时，全国股转系统根据维持标准，从创新层挂牌公司中自动筛选出不符合维持标准的挂牌公司，如果第一年不符合，公司应及时发布风险揭示公告，第二年仍不符合的，则将被调整到基础层；同时，全国股转系统根据分层标准，从基础层挂牌公司中自动筛选出符合创新层标准的挂牌公司，并确定创新层最终名单。

　　根据《方案》，挂牌公司分层的本质是挂牌公司风险的分层管理，其实现方式是制度的差异化安排。通过分层，对不同层级挂牌公司实施差异化的服务和监管。

　　针对创新层公司，在市场服务方面，全国股转公司将以提高市场效率为核心持续推进制度创新，优先进行融资制度、交易制度的创新试点。对创新层挂牌公司建立一次审批、分期实施的储架发行制度和挂牌公司股东大会一次审议、董事会分期实施的授权发行机制，加强融资定价指导、限售管理和募集资金使用的管理；探索并购贷款和并购基金的可行性。

　　监管方面，一是从信息披露的时效性和强度上适度提高要求，要求该层公司披露业绩快报或业绩预告，并提高定期报告、临时报告披露及时性的要求，鼓励披露季度报告，加强对公司承诺事项的管理；二是要求进一步完善治理结构和建立相关制度，要求设置专职董秘，强化对公司董监高敏感期股票买卖、短线交易的管理；三是实施严格的违规记分制度和公开披露制度，并与责任人员强制培训制度相衔接，研究引入自愿限售制度。

　　创新层的三套标准

　　标准一净利润+净资产收益率+股东人数

　　最近两年连续盈利，且平均净利润不少于2000万元

　　（净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）

　　最近两年平均净资产收益率不低于10%

　　（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）

　　最近3个月日均股东人数不少于200人