存量博弈格局未改

　　【深圳商报讯】从保证金、开户数等反映投资者情绪的变量来看，高度宽松的流动性暂未使增量资金大举流入A股。机构认为，目前行情为存量博弈主导，后续是否能超预期向上，需关注11月人民币是否纳入SDR货币篮子、超预期宽松能否持续等因素。

　　年内至今，宽松性政策频率和力度都接近历史高峰，高度宽松的流动性条件却尚未为A股带来明显的增量资金。

　　投保基金最新数据显示，上周（10月26日至30日）证券保证金净流出546亿元，结束了前一周的小幅净流入，银证转账增加额为5461亿元，减少额为6007亿元，日均余额为2.16万亿。据记者统计，10月保证金合计净流出67亿元。

　　分析人士指出，月末受银行“冲指标”压力影响，证券保证金流出属普遍现象，此次流出幅度较以往并不算大。

　　中国结算最新周报显示，上周新增投资者数量33.74万户，环比前一周小幅增加2.15%，为连续第三周回升，但增幅收窄。A股交易活跃度结束了连续三周增长，出现回落。当周参与交易A股的投资者数量为2242万户，占已开立A股账户投资者数量的23.49%。

　　兴业证券认为，目前的行情特征是存量博弈主导、增量资金为辅。后续若无超预期利好引发较大规模增量资金入场，则三季度成交密集区仍面临较大阻力。未来行情超预期向上的驱动力包括：11月人民币纳入SDR货币篮子；财政政策、货币政策继续超预期宽松；金融改革、国企改革超预期加速推进。（上证 黄璐）