一如价值投资理论之父格雷厄姆，马克斯也强调《投资最重要的事》不是实战手册、投资指南之类的书籍，是他之前40多年的投资理念和经验的总结，他告诉投资者们投资是一件多么复杂的事。

　　顶尖投资者的“第二层思维”

　　马克斯认为，顶尖投资者必须具备“第二层思维”——非凡洞察力、直觉、价值观念和心理意识；必须具备准确的估计内在价值的能力……  

　　这里的每一个“必须”，都是最重要的事。要成为顶尖投资者，这些“必须”都须融汇于心且在每一次投资中都能得到彻底贯彻。而这些“必须”归结起来只是一句话——与众不同。

　　马克斯认为，这个世界风险无处不在，而风险又是不能被消除的，只能被转移和分散。因此，对未来的可能结果构建一个粗略的概率分布是必要的，但这还不足以应对风险。而最大的风险是投资者普遍认为没有风险——这源自投资者过度乐观、怀疑不足以及风险规避不足，最后导致资产价格被哄抬至蕴涵巨大风险的地步。公认的杰出投资者们，他们出色的投资记录源于他们数十年没有大亏，而不仅仅是高收益。

　　“买得好”比“买好的”更重要

　　普通投资者要向优秀投资者靠拢，就需要在现有确定的因素上做足准备。

　　首先是认识投资品的价值——通过账面现金、有形资产价值、资产产生现金流的能力，以及由此带来的增值潜力——走到这一步就算“入门”。

　　其次，需要对价值有深刻的洞察，可靠的事实和分析，以及不可动摇的价值观。因为投资机会的出现不是因为资产是高品质的——这常常显而易见，而是因为资产价值被低估，优秀的投资者要做的是“买得好，而不是买好的”。这也是马克斯第二层次思维的真谛。

　　以低于价值的价格买进，在提高获利潜力以外，还可限制风险。价格和价值的关系受心理和技术的影响，这是两种可以在短期内主导基本面的力量。这两个因素所致的极端价格波动提供了获利或失误的机会。为了得到前者而不是后者，投资者必须坚持价值的概念并应对心理和技术因素。

　　控制投资的绝对风险

　　这也引出了优秀投资者必备的素质，即控制风险。大多数投资者都简单地把注意力放在收益机会上，极少投资者具备控制投资组合整体风险的必要素质。 

　　马克斯40多年的投资实践与巴菲特的共同之处是“避免致败投资，制胜投资自然会来”。他力求每项投资都不会产生重大损失（永久损失）的多元化投资组合。  

　　要做到这一点，马克斯指出的路是不从众、不走极端，必须认识到提高风险承担不是投资成功的必胜手段，“当其他投资者无忧无虑时，我们应小心翼翼；当投资者恐慌时，我们应变得更加积极。”但即使逆向投资也不会永远带来收益。谨慎行动应该贯穿于投资始终，因为“定价过低”绝不等同于“很快上涨”，“过于超前与犯错没有区别。” 

　　买进和卖出的时机时刻存在，但在资产价格高涨并且人人认为会永远上涨的时候保持获利纪律，或在危机时甚至价格日益下跌时拥有持仓或以低于平均价格买进的勇气，并不是大多数投资者所能做到的。  

　　因此，确定一个接近准确合理的预期，强调当前有形而持久的价值，强调价格低于价值时买进，强调避免使用杠杆以及多元化投资等等这些因素，也许会限制投资者在股市繁荣期的收益，但能够保证在形势恶化时，让投资者最大限度地全身而退。“永远不要忘记一个六英尺高的人可能淹死在平均五英尺深的小河里。”