近期，股市走势来回震荡，动能上出现了一定的疲软，随着央行逆回购的缩量，流动性方面表现出适度宽松的局面，资金成本方面总体开始趋于稳定，部分期限资金价格有所上涨，但是股市影响使得投资者情绪比较谨慎，大盘抛压也比较重，成交量有所降低。从而也导致了债券市场一定的疲软。

　　从数据上看，昨日央行在公开市场上通过逆回购投放资金400亿，投放量较上一期减少100亿，全周净回笼1400亿元。但由于外汇占款的扰动下降，资金面整体非常平稳。

　　利率债抛盘不少，浙江债招标成亮点。由于公开市场持续缩量，投资者的情绪受到影响。早盘利率债市场非常清淡，午后，在股市走高的压力下卖盘大量涌现，收益率逐级上行，但随着股市跳水，收益率开始企稳。5年期国债150019大致成交在3.17%、7年期150014成交在3.33%、10年期150016成交在3.32%；5年期国开150213成交在3.5%、7年期150209和10年期150210分别成交在3.82%和3.79%，上行幅度均在2BP左右。

　　信用债市场依然活跃。新发AAA级华能集、AA+级扬城国资短融分别成交在3.29%和3.65%；3年AAA中票15光明MTN001成交在3.8%；5年AAA中票15南电MTN002成交在3.98%，7年AAA中票15闽高速MTN002成交在4.75%。

　　笔者认为，尽管公开市场投放缩量，但流动性仍将保持宽松。但经济下行压力仍然较大，走势依旧不容乐观，从整体来看宽松的政策空间尚有一定的区间，债券市场风险不会特别大，建议投资者不要盲目的抛售，如果后市继续调整，可逐步加仓。