尽管新兴市场股市所遭遇的重创在上周稍有缓解，但现在或许还不到重新入场的时候。

　　在截至9月11日当周，Vanguard富时新兴市场指数ETF（VWO）上涨了3.9%，为当周全球主要资产中表现最好的一个，其他资产当周也基本上涨。

　　但从一年的收益来看，这些资产仍然全线缩水。其中大宗商品ETF（DJP）大幅缩水30%，幅度最大；新兴市场本币债基ETF（EMLC）次之，缩水25.4%。

　　然而在这种情况下，全球资产却依然不便宜。

　　华尔街见闻上周提及，德意志银行认为，当前发达市场主要资产估值均达到或接近最高水平，若美联储今年启动加息，首次加息会立即推升债券收益率，但对股市和信用息差的负面影响要到明年末、甚至后年才会显现。

　　金融博客The Capital Spectator称，自2008-2009金融危机和大萧条以来，首次出现全球主要资产类别ETF同比收益均为负值的情况，对如今的市况仍要保持谨慎。

　　投资者或许希望在看到更多积极信号之后，才会重新署风险资产投资。投资机会一直存在，但在当前的状况下，冀望在熊市的包围中寻找牛市的踪迹仍将凶险。