长江商报消息 8月遭遇大跌，9月消化部分行业和板块高估值概率大，券商分析——

　　8月A股市场大幅下挫，沪指大跌12.49%，振幅高达31.54%，创业板指跌幅更是达到21.38%。而9月的前三个交易日，A股市场则开启“巨震”模式，大盘走势更加扑朔迷离。

　　综合多家券商机构观点认为，市场底部正在逐步临近，上证核心区间为2800点-3400点，中期可以乐观一些。

　　可能将进入“紧平衡”

　　国海证券认为，流动性可能将进入紧平衡的状态。未来流动性的供给可能趋于收缩——国内经济弱势运行，美国加息周期开启，人民币汇率的贬值压力将持续存在，外汇占款的流出也将是常态。

　　国海证券分析，货币政策可能对冲不足或不及时。中期来看降准的实际作用有限，央行稳定汇率会造成人民币流动性供给的下降，受到国内基本面企稳特别是通胀接近区间调控上限的影响，政策放松的迫切性也将下降。而在积极财政政策背景下，资金潜在需求仍然比较大。叠加季末因素，预计9月下旬开始流动性环境将处于紧平衡的状态。

　　方正证券则认为，市场在经过大幅下跌后基本面上已经出现了一些改善的曙光，其中流动性再次趋势性改善迹象有助市场止跌。目前A股市场的风险集中在外汇市场的波动是否会有改善，在此因素水落石出之前要时刻保持警惕，其中重要的观察变量在外汇市场的交易量。

　　上证核心区间2800点-3400点

　　申万宏源认为，九月份的核心交易特征在于市场局部板块进入价值投资区间与市场整体风险偏好尚未恢复之间的纠结。因此，反复震荡筑底，消化部分行业和板块高企的估值将成为大概率事件。但是经过两轮去杠杆和去泡沫之后，市场底部正在逐步临近，中期可以乐观一些。9月上证指数核心波动区间为2900点-3400点。

　　广证恒生证券宏观策略研究总监张广文认为，从相对估值来看，经过几轮拉锯之后，沪深300及创业板指数市净率之比已回归至中期均衡水平，以沪深300为代表的大盘蓝筹股和以创业板为代表的小盘成长股相对估值已进入较为均衡的状态。

　　趋势上来看，张广文认为短期走势的性质仍属于超跌反弹。由于前期杀跌时间之短、跌幅之大，大量套牢蓝筹并未得到有效充分的换手，市场整体仍处于未出清的非均衡状态，因此重新走稳仍需时日。

　　张广文分析，一方面，考虑到当前指数的上方有年线和3388点-3490点的跳空缺口的压制，判断3300点-3500点将成为箱体的顶部区域；另一方面，经过两轮悲观情绪的宣泄之后，尽管底部仍有待探明，但整体来看，9月继续向下的空间不大，将围绕2800点-3400点进行箱底震荡。部分蓝筹股已出现建仓机会，中长期大资金可逢低建立底仓，建议关注蓝筹板块中高股息率、低估值的个股。

　　兴业证券认为，9月份市场进入新均衡期，反弹曲折前行，关键是确认底部、蓄势待发。创新低概率极低，反弹空间也有限。行情的重点不在于博弈短期鸡肋式反弹，而在于为中期大行情耐心寻找机会，逢低逐步布局。

　　正在进入合理化

　　国泰君安认为，市场估值正在寻找底部区域，主要市场风险已经大部分释放。市场在近期的调整过程中，整体估值水平正在进入合理化的区域之中，在3000点附近有部分行业和领域的个股估值水平已经回归到2015年年初，甚至2014年年初的水平。

　　国泰君安指出，估值变化本身对市场而言是一个新生变化，这意味着市场中部分领域正在进入价值型特征投资者的关注范围。当前两融余额已经下降到1万亿元附近，之前的违规配资也得到了有效清理。在监管层及时、有效的救市措施下，市场整体所面临的金融风险已经大部分得到了有效释放。

　　国泰君安指出，部分蓝筹股的相对收益机会正在出现。双降后市场板块性相对收益会逐步出现，应向高股息率、低估值、高政策确定性的行业寻求相对收益。建议关注确定性强、有业绩的板块和投资机会。

　　选择确定性的行业和主题

　　方正证券认为，市场仍具备结构性机会，选择确定性的行业和主题，如农业、旅游、医药生物及食品饮料等行业。重点行业短周期跟踪的主要变化是：一是农业方面生猪价格有所反弹，显示生猪景气度仍较高；二是旅游方面整体处于旺季过程中，各大景点游客较多，景气度仍不错；三是医药生物方面关于改革药品、医疗器械的审评审批制度的意见落地，中长期利好。另外，精准医疗有望成为下一个重要的风口。精准医疗是基于个体基因、环境以及生活方式等信息而进行疾病预防和治疗的新兴手段。

　　主题方面，方正证券建议持续关注“十三五”规划带来的投资机会，可关注启明星辰、蓝盾股份、网宿科技、中科曙光、碧水源、雪迪龙、龙净环保、巴安水务、万邦达、铁汉生态、泰达股份等。此外，重点关注西藏天路、西藏城投、西藏旅游、西藏矿业、奇正藏药等西藏板块。

　　就机会来看，兴业证券首席策略分析师张忆东表示可以关注五个方面：一是高景气行业，包括餐饮旅游、传媒、新能源汽车产业链、养殖、电子元器件和自下而上精选出的消费服务，以及具有较强竞争力的制造业细分领域中的绩优蓝筹股；二是受益于“稳增长”政策加码预期的领域；三是前期遭遇暴跌“投降式”抛售的主题投资；四是并购重组、近期被大股东及高管大幅增持、举牌的股票；五是暴跌过后的成长股。

　　国泰君安建议沿着三条线索配置：一是高股息率行业，包括交通运输中的铁路与机场、家电中的白电、汽车、金融地产；二是业绩与估值具有高性价比的行业，包括食品饮料、公用事业中的电力；三是获益于财政政策发力的行业，包括城市地下综合管廊、轨道交通、环保等。主题推荐上建议关注人民币汇改之后可能启动的“一带一路”主题，以及信息基础设施建设。