证券时报网（www.stcn.com）04月23日讯

　　继续看好国防军工板块、“一带一路”主题投资、低估值蓝筹

　　军工：中航发动机板块分离及两机专项落地预期升温，建议重点关注中航动力、成发科技、中航动控。中船重工高层随习近平出访，南北船合并成为热点，建议继续关注中国重工、广船国际和中国船舶；持续推荐关注中直股份、中航光电、海特高新、振芯科技，特别推荐关注军工新材料标的龙生股份、康得新、南通科技、菲利华。

　　铁路装备：“一带一路”先锋，推荐中国南车、中国北车、康尼机电、永贵电器。今年政府工作报告确认年内铁路投资将完成8,000 亿元以上，铁路装备高景气度得以延续。铁路出口预期依然强烈，中国标准动车组的研制依序推进。我们重点推荐中国南车、中国北车、康尼机电、永贵电器。

　　电梯行业：国产电梯订单充足，现金奶牛支撑“工业4.0”延伸，推荐关注低估值上海机电、广日股份。国产电梯表现突出，毛利率呈上升趋势；国产电梯在手订单维持快速增长，2015 年业绩有保障；凭借电梯高自动化技术优势，电梯企业向“工业4.0”领域外延扩张；“一带一路”、“中国制造2025”看好电梯板块。

　　医药装备自动化：医疗领域现金流好，进入壁垒高，技术要求高，以东富龙、楚天、千山药机为代表实现了医药装备自动化和国产化，美亚光电实现牙科CBCT 设备的国产化，重点推荐关注东富龙。

　　“工业 4.0”推荐关注巨星科技、新时达、慈星股份。互政府工作报告提到实施“中国制造2025”，制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，推荐关注机器人、博实股份、亚威股份、巨星科技、新时达，以及推出股权激励计划的慈星股份。

　　油服行业：油价再度呈反弹趋势，推荐关注双重利好的洲际油气、低估值杰瑞、中海油服、海油工程，以及有爆发力的二线白马油服上市公司恒泰艾普、海默科技、通源石油。

　　推荐关注低估值现金奶牛型的中集集团、豪迈科技、汉钟精机、纽威股份、应流股份。

　　（中银国际）

　　汽车行业：山东加码新能源城市公交车推广

　　山东加码新能源公交车推广，一辆最高可获补贴70万

　　山东省财政厅发布《山东省节能与新能源城市公交车示范推广资金管理暂行办法》，对纯电动、插电式混合动力、超级电容/钛酸锂纯电动公交在享受国家补贴的同时再给予相应的升级补贴。据此，在山东，购置一辆新能源城市公交车最高可获财政补贴70万元。

　　上周，主要原材料价格底部略有上涨，国际原油价格继续回升

　　上周，汽车行业主要原材料中有色、天然橡胶和玻璃价格略有上涨。总体来看，主要原材料价格仍处于相对较低位置，汽车行业仍将继续享受低成本优势。此外，上周国际原油价格继续回升，布伦特原油价格向上冲破60 美元/桶关口。

　　上周，汽车板块继续跑输大盘

　　上周，汽车板块继续跑输大盘。期间，汽车板块仅上涨了2.09%，而沪深300 上涨了5.79%。所有细分板块均跑输大盘，其中汽车销售与服务板块跌幅最大，全周下跌5.08%。

　　上周，乘用车板块中，悦达投资（+10.8%）处于领涨位置；商用车板块中，中通客车（+10.4%）涨幅继续居前；零部件板块中，龙生股份（+61.0%）、万安科技（+32.8%）涨幅居前，且均超过30%；汽车销售及服务板块中，仅申华控股（+1.8%）出现上涨。

　　投资策略

　　中国汽车市场已进入平稳增长区间，未来年销量增速超过10%的概率较小，逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去，更多的是结构性投资机会，节能环保、电子化、智能化成为未来发展趋势。

　　15年，新能源、车联网、国企改革将持续为汽车行业带来投资机会，建议长期关注政策利好给新能源汽车带来的结构性投资机会，重点关注与新能源客车相关的优质企业，同时关注具有国企改革预期的个股。

　　风险提示

　　1、更多城市实施汽车限购；2、行业利好政策不达预期；3、基础设施建设不达预期； 4、宏观经济大幅下行。

　　（华融证券）

　　一季度旅游总收入同比增16% 旅游业成创业新热点

　　【中科云网，第二十三次风险提示公告】

　　公司目前主业仍然为餐饮业，且持续两年亏损，现金流极为紧张。因公司不具备定向增发等再融资条件，公司很难在短时间内筹集解决推进新媒体大数据业务所需的巨额资金。目前括程学旗、熊辉在内的新业务方面的专业董事已经辞职，对新业务的后续发展将产生较大负面影响。在新业务目前及今后一个时期内不能产生收入贡献的情况下，公司新业务能否顺利实施存在极大不确定性。

　　今日行业&公司最新动态：

　　【一季度旅游总收入同比增16%，旅游业成创业新热点】

　　事件摘要：值得注意的是，旅游已经成为大众创业、万众创新最为活跃的领域之一，并呈现出多类型、多层次、多主体、多业态的特点。国家信息中心旅游规划研究中心主任石培华表示，旅游业创新开始从技术走向产品，专注特定领域旅游产品和服务创新增多，资本进入加快。

　　【广东自贸区支持港澳旅行社经营出境游业务】

　　事件摘要：总体方案提出，支持在自贸试验区内设立的港澳资旅行社(各限5 家)经营内地居民出国(境)(不包括台湾地区)团队旅游业务。这将意味着老广能够在家门口享受更多港澳资旅行社的服务与产品。4 月21 日，中国(广东)自由贸易试验区正式挂牌，这意味着日后在广州南沙、深圳前海以及珠海横琴，可以享受近乎出国旅游才能得到的服务与产品，这其中包括港澳资旅行社推出的出境游产品。根据日前公布的《中国(广东)自由贸易试验区总体方案》，支持在自贸试验区内设立的港澳资旅行社(各限5 家)经营内地居民出国(境)(不包括台湾地区)团队旅游业务，再次放宽港澳资旅行社经营业务范围。

　　（银河证券）

　　中药行业：提示中药板块的相对估值优势

　　行业及公司新闻回顾

　　1.多地药品招标现大范围弃标 外资药企弃标率更甚

　　2.三七贝母价格下跌，最高月跌幅近两成

　　3.益胜药业：化妆品销售今年有望过亿

　　4.恒康医疗：以 7500 万元出售旗下 2 家医院

　　5.香雪制药：配股获证监会审核通过

　　6.佐力药业：拟参与德清县第三人民医院合作办医

　　7.康美药业：与广西玉林市政府就投资玉林医疗健康产业达成协议 ，拟投资当地医院和搭建互联网医疗健康服务平台项目

　　市场表现和策略

　　近 5 个交易日，医药生物板块上涨 3.95%，沪深 300 大幅上涨 8.2%，整体板块在申万 28 个一级子行业中排名垫底。本周板块自身热点相对较少，各地招标政策价格压力对板块整体市场表现存在一定负面影响。 6 个子板块均弱于指数表现，医药商业和生物制品涨幅相对居前，中药板块涨幅居中。个股方面，涨幅居前的分别为复牌的佐力药业和台城制药以及贵州白灵。本周大盘估值继续攀升，目前全部 A 股 TTM 市盈率为 25.36 倍， 整体医药板块估值超过 57 倍，中药板块估值继续垫底， TTM 估值约 45.75 倍，估值溢价率继续下降，约 80%，具备较好的安全边际。我们继续提示优质中药企业目前的估值优势，建议稳健型投资者关注具备创新品种渠道以及资源整合能力的相对估值较安全的公司。另外在目前的行业环境下，我们建议应自下而上优选个股，谨慎把握热点题材性机会。

　　维持行业中性评级，周股票池建议关注康恩贝、济川药业、天士力和广誉远。

　　（渤海证券）

　　有色金属行业：降准力度超预期 刺激政策有望继续加码

　　存款准备金下调力度略超预期。本次降准 1%，约释放基础货币 1.6 万亿左右。降准时点符合预期，但降准力度超预期。根据国海策略团队的测算，未来将至少还有一次降准的可能性。

　　经济下行压力大于预期，刺激政策有望继续加码。

　　经济增速下滑超预期，通缩严重。一季度 GDP 增速仅为 7.0%，实际增速可能更低。一季度房产新开工面积和购臵土地面积分别同比下降 18.4%和 32.4%。一季度用电量增速比去年同期回落 4.6 个百分点。其中，3 月份全社会用电量同比下降 2.2%，继 2 月份之后再次出现负增长。同时，CPI 已经连续 8 个月低于 2%，通缩迹象愈发显着。

　　政策持续加码刺激，后续仍值得期待。货币政策方面，自去年 11 月以来，政府开启降息降准周期，降息降准的频率在不断加快，力度在显着增强。财政政策方面，坚定不移推行一带一路政策，国家各大部委近期接连审批重大基建项目，并出台房地产市场刺激政策。综合来看，政府稳增长的意图相当明确，后续有望进一步释放流动性，并出台更多的政策来刺激经济的复苏。

　　（国海证券）

　　家电板块迎来一段持续的投资机会

　　事件： 家电行业连续大幅上涨，4日涨幅10%

　　4 月 21 日， 家电行业领涨 6.4%，行业龙头品种涨幅均超过 5%。在 4 月16 日至 4 月 21 日四个连续交易中，家电板块累计上涨 10%，在 29 个一级行业从排名第三，仅次于国防军工和食品饮料。

　　判断 1：前期滞涨现在补，增持

　　在经历 2015 年初一波较快上涨之后，家电行业表现相对弱， 1 月 14 日至4 月 16 日累计上涨 27%，在 29 个一级行业中排第 25 位。 我们认为在牛市中，长期滞涨的板块会获得补涨的机会，近一周涨幅领先的军工、食品饮料和家电行业都属于滞涨板块。

　　判断 2：估值最低风险小，增持

　　2015 年 4 月 17 日证监会新闻发言人在发布会上提醒投资者注意股市风险，并进一步加强对两融业务的合规和风险管理，鼓励融券交易。 截至2015 年 4 月 21 日，家电板块 2015 年整体估值 16x，仅高于银行业的 7.3xPE 估值。 我们认为家电行业目前较低的整体估值水平能够为投资者提供地较高的安全边际，是可以放心增持的板块。

　　判断 3：在安全中寻找弹性，在稳健中寻找变化

　　仅有安全是不够的，我们认为即使投资具有防御性的家电板块，也需要寻找“弹性”。我们建议，投资家电板块应该选择正在发生积极变化的子板块和公司， 做到“可攻可守”。

　　建议“增持”家电行业，首推“图变”品种

　　我们建议“增持”家电行业， 继续核心推荐“图变”主题：

　　1）“客厅经济”中的海信电器、 TCL 集团、兆驰股份、创维数字、 TCL多媒体、创维数码；

　　2） 工业 4.0 隐形冠军青岛海尔和积极拥抱互联网的美的集团。继续推荐基本面趋势性向好、估值低的老板电器和格力电器。

　　风险： 2015 年家电行业需求持续趋弱。

　　（国泰君安）

　　（证券时报网快讯中心）