全景网4月16日综合媒体报道 近期，沪指大涨稳站4100点关口，股市在不到一年的时间里实现大盘股指翻番，亿万股民在这个春天里信心十足，然而，也有人担忧在经济整体下行的情况下，中国牛市盛宴将在这里戛然而止。但老股民都知道，市场不是有个说法吗，每一轮行情总是在绝望中诞生，在犹豫中成长，在疯狂中远去。现在的A股疯狂吗？没人准确知晓答案，这只能留待历史来验证。

　　关于”稳定股市“的猜想

　　假如有关方面在沪指四千点还要"稳定股市"，哪怕短暂的调整也等不得；那么，必定有许多寻常看不到的原因。猜想之一，与其让资金离开境内，远赴香港、欧美，不如让A股忍受一定泡沫？猜想二，只要主体资金投资于银行、中字头为代表的央企股，为改革、为"一带一路"输送资金，便可以忍受A股一定的泡沫？创业板市场的泡沫最终会消除？猜想三，行情好刚好可以利用来实施资产证券化，解决地方债务危机，因此，不能让人气有任何失散？

　　无论如何，现实让厌恶风险者感到困惑，只不过，存在就是合理。盘口反映一切。

　　解读中国经济对股市有何影响

　　证监会主席肖钢：中央全面深化改革的各项举措稳定了市场预期，是股市上涨的主要动力，投资者信心明显增强，反映了投资者对改革开放红利释放的预期。改革红利将是推动资本市场进一步健康发展的最强大动力。　　

　　交通银行首席经济学家连平：中国的改革提升了投资者对未来的预期和憧憬。“一些过去认为难以推动的改革，都一一向前推进，这种改革态势前所未有。特别是金融改革，如存款保险启动、利率市场化加速等，这些政策都会在股市上得到反映，并仍将对未来产生趋势性影响。”

　　英大证券首席经济学家李大霄：虽然中国经济增长有所放缓，但在全球范围内看，仍然属于高增长。为改善实体经济状况，中国的系列改革政策降低了实体经济融资成本，也提 升了资本市场的流动性。

　　A股牛市还能持续多久？

　　很多股民疑惑“在经济回落的背景下，为何会形成本轮牛市”，这也是为何股市越涨一些股民内心越不踏实的根源，以致恐高、早早抛售错失牛市盛宴。

　　市场上有一个被普遍接受的说法是，本轮牛市在经济回落的背景下之所以能形成，是由于市场无风险利率水平的下行或下行的预期存在。无论是无风险利率下行产生牛市还是新股发行导致市场利率上升，都是对经济现象的浅层面解释。股市上涨的根本原因是中国居民家庭对权益类资产配置性需求的上升，即居民对以房地产为主的实物资产配置几乎达到上限之后，在实物资产出现投资回报率下降的背景下，加强了对金融资产的配置，尤其是对权益类金融资产的配置。而市场利率水平在经济增速回落过程中之所以还没有出现显著下行，是因为社会资金的供求关系没有出现逆转。

　　即便是美国这样的成熟市场的牛市，也会出现估值的非理性，更何况中国这样只有25年历史的新兴市场。相比2007年牛市的癫狂，如今A股创业板的估值水平确实有点让人望而生畏，但主板的权重股的估值水平还不能说太离谱，如沪深300指数所对应的市盈率目前是16倍(2007年见顶时超过40倍)，至少银行板块7-8倍市盈率水平应该还在合理区间内。

　　外媒预言“中国股市改变全球市场”

　　“我们已经习惯了中国在世界制造业中占据优势，现在我们也许将要看到中国主宰金融市场。”英国《每日电讯报》13日将中国股市上涨的意义提升到一个新的高度。文章称，无论是否是泡沫，中国经济规模巨大，其股指上涨以及将产生的巨额资金将改变全球市场。多年以来，投资者惯以纽约市场判断全球行情，各地市场随着道琼斯或标普500指数上涨或下跌。它是世界最大股市，交易着世界最大公司的股票。但这将发生改变，上海综合指数将取代道琼斯指数。2015年以后，一早起来你只需查看上海而非纽约的行情，便可对全球市场了然于胸。

　　对于这种说法，英大证券首席经济学家李大霄认为“不切实际”。他说，中国股市距离美国股市还有很大差距，不论从规模、投资人结构、融资能力、交易机制还是国际化程度，中国股市跟美国股市还不是一个量级。中国股市还非常年轻，只有20多年的经验，“取代美国成为世界金融市场的主导者，这只能是我们的长期目标”。

　　图解人民日报、新华社释放啥信号？

　　图片来源：Wind资讯

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