证券时报记者 吴家明

　　无论是中国A股还是美股市场，只要上涨就会引起一些争议，这一次发出质疑的竟然还是美联储。

　　美国股市近期表现强劲，但美联储近日提交给美国国会的货币政策报告中指出，用一些传统指标来看，股市整体估值较历史均值偏高，尤其是部分行业公司的估值持续大幅高于历史常态。除了警告美国股市存在高估风险，美联储还警告固定收益市场一旦出现下跌，可能会引起大量资金逃离。

　　金融危机以来，美国股市经历了长达6年的牛市。究竟美股是否存在过高的估值，不少基金经理似乎已早有准备。据悉，不少基金经理将资金转移至美国以外的市场，以寻求更合理的估值。

　　高盛首席美股策略师大卫近日发布报告指出，目前还有估值吸引力的股票很少，过去40年来，只有2000年科技股泡沫时美股的估值比现在高。高盛预计，美联储将在今年9月首次加息，而标普500指数的市盈率将因此下降。标普500指数今年年底将处于2100点左右，接近于目前的水平。“聪明的资金正在出售，而非买入。”大卫的团队建议投资者将目光转向美国以外的市场。

　　据悉，管理着2350亿美元资产的奥本海默基金首席投资官克里希开始将资金转向欧洲、日本和中印等新兴市场股市。管理着6110亿美元资产的资产管理公司TIAA-CREF Asset Management首席投资策略师诺里斯也已经逐步将资金转移至美国之外。美国银行近期的一项调查显示，55%的受访者超配欧洲股市，这一比例创下自2007年5月以来的新高。

　　经历了一轮强势上涨之后，也有投资者担心A股市场估值偏高。据彭博报道，投资者做空在美国交易的A股ETF，押注A股上涨即将终结。Markit和彭博汇总的数据显示，追踪A股的美国最大ETF空头头寸比例达到6.3%。而在去年年底，该比例仅为0.1%。资产规模达2.45万亿美元的嘉信理财国际研究主管吉柏利认为，A股市场的上涨可能已经过头，做空A股ETF可能正是这种心态的反映。昨日，A股未能实现羊年“开门红”。从下周开始，海外投资者首次可以通过沪港通做空A股相关个股。