11月24日，国务院发布《国务院关于取消和调整一批行政审批项目等事项的决定》，其中有关取消保荐代表人资格的准入类审核，引起市场强烈关注。

　　而正当市场人士为这一场“制度”的惊变而或感叹或悲喜之时，同一天，在中国证券业协会官网的保荐代表人注册公示中，保代的注册程序却依然如往地进行着，又一位新的准保代恰巧在当日正式拉开其向保代注册的第一步——张俊，一位来自兴业证券的准保代。

　　“各种揣测对于保代注册的内部程序没有任何影响，文件的颁布也并不针对现在的保代注册政策。”一位接近于证券业协会的知情人士向21世纪经济报道记者透露，“自2012年年底证监会对保代注册的行政审批权取消后，保代注册业务从证监会剥离出来归属于证券业协会，而今进一步取消证监会的保代资格审核，则意味着保代管理权限悉数下放证券业协会。”

　　“保代注册审核制的取消并不意味着保代将成为历史，同样也不会给行业带来颠覆性的改变，而是保代行业愈加发展成熟的标志。”上述一位接近于证券业协会的知情人士称，此次仅是简化了保代注册前的流程，其他实质措施在短期内并未改变。

　　签字权

　　今年10月证券业协会发布的《关于进一步完善保荐代表人管理的通知》（下称“《通知》”）中，将在保荐代表人胜任能力考试中，原有两个考试科目（证券知识综合考试和投资银行业务专业考试）调整为一个考试科目，名称为“投资银行业务考试”。

　　不仅如此，更一改之前的报考条件中的“在证券公司从事证券发行承销、收购兼并、固定收益等投资银行相关业务的正式工作人员”、“从事证券发行承销、收购兼并、固定收益等投资银行相关业务两年以上”、“需已取得证券从业资格”等要求，转而代之的则是“完成执业注册的在职证券从业人员均可参加考试”。

　　“保代考试的门槛的确降低了，但并不意味着通过保代考试的就能马上成为保代。要完成注册，保代考试仅仅是一个最为基础的条件。”上述知情人坦言。

　　正如在11月24日当日正式进行保荐人注册公示的张俊。

　　这位80后的福建籍小伙，早在2011年8月便通过了保代考试，斯时其还任职于华泰联合证券的投行部门。但三年过去了，获得准保代资格的他却始终未能完成最终的保代注册，直到11月24日，其申请注册的条件才成熟。

　　根据《证券发行上市保荐业务管理办法》，个人申请保荐代表人资格，应当具备的主要条件为“具备三年以上保荐相关业务经历”、“最近三年内在符合规定的境内证券发行项目中担任过项目协办人”、“参加保荐代表人胜任能力考试且成绩合格”。

　　显然，参加保荐人考试并通过仅是满足保荐人注册条件的其中一步。

　　“2012年年底，当保荐人的行政审批权取消并将注册权归为证券业协会后，从业证书的发证方都更换到了证券业协会，但此后很长一段时间，准保代完成注册的数量便出现了大幅下滑，造成这一现象的根本原因在于大部分准保代难以满足注册条件。”上述接近于证券业协会的知情人士透露。

　　成为众准保代注册拦路虎的是“最近三年内在符合规定的境内证券发行项目中担任过项目协办人”。

　　从2012年年底开始，随着IPO暂停，众多准保代们都难以满足“担任项目协办人”的这一硬性要求，偶尔可遇到的几单满足条件的“新股增发”和“可转换公司债”项目，远远难以满足准保代和协办项目之间“僧多粥少”的关系。

　　这一现象，直到2014年年中，随着IPO的重启才稍有所缓和。

　　“但目前IPO发行依然还是有节奏地控制中，‘协办项目的签字权’始终牢牢把控着准保代注册的‘咽喉’。”沪上一家券商的准保代无奈地表示。

　　相比起许多准保代而言，虽然已经等待了三年之久，但张俊还是幸运的。

　　2014年11月10日，厦门象屿（600057.SH）的非公开增发实施完毕，作为此单项目的项目协办人张俊也完成了注册所要求满足的所有条件。

　　“市场对于保代考试门槛降低的理解存在偏差，仅是考试门槛降低了，并非注册门槛的降低。”上述接近于证券业协会的知情人士表示，之所以在考试报名中删除了对有关从业经历的要求，最主要的原因还是因为“此要求与准保代注册要求存在重合”。

　　“准保代要完成注册，必须要满足三年以上保荐相关业务的经历，也就是说如果没有这一经历的，即使通过了考试，也必须要等到从业有关工作三年之后才可能完成注册。”上述知情人表示。

　　保代行业将更加成熟

　　“目前保代的注册程序和要求在短期内不会有所改变。”上述接近于证券业协会的知情人士表示。

　　据21世纪经济报道记者了解，保荐人代表要申请注册，首先应由保荐机构在协会从业人员管理平台中为申请人提交变更执业证书类型申请。在保荐机构对申请表进行实质审核，确认申请信息真实、准确、完整、合规后，将申请表提交至协会外网进行外部公示。

　　而对于申请注册保荐代表人，协会方面依然会采用抽查面谈的方式，并通过从业人员管理平台通知被抽查人员所在机构的保荐事务联络人。

　　在有关公示和面谈抽查完结、协会决定受理其申请之日起二十个工作日内完成有关注册审核；对不符合条件的申请人，协会驳回申请并说明理由。

　　虽然短期内保代注册程序和要求难有大改变，但十年间保代行业准入门槛和规则都在朝着更为开放的方向发展。从之前早年间对保代考试成绩有效期的延展，到协办签字项目家数要求的降低，再到不断加码的保代考试通过人数，到如今保代考试报名的放开以及有关证监会监管的放权。

　　“这并不说明保代行业成为了一个夕阳行业，也并不意味着保代的制度性终结，这对于整个行业而言恰恰是发展成熟的标志。”北京一家资深投行高管向21世纪经济报道记者评论道，“之前乃至目前的保代行业，都可以称为是‘一小群人的游戏’，在这样的‘垄断’规则之下，保代工作的‘性价比’极为扭曲，而随着‘垄断’的不断打破以及更为市场化的规则实施，这些都将促使保代行业向成熟方向变革。”（编辑 巫燕玲）