美股又创新高了，在绝大部分投资者都在犹豫是否应该继续留在美股或者加入美股之时，少部分人已意识到——当下，全球股市处于齐奏凯歌的状态。
粗略统计，全球主要股票市场中，年初以来，仅有8个国家的股指出现下跌。表现最差的俄罗斯RTS股指下跌了14%，其余7个国家的股指跌幅都在9%以下。
连续两年表现垫底的A股市场，上证综指在9月4日冲破了2300点。“这绝对是一个令人振奋的变化。”作为一名“全球”投资人，李效君虽然对减持美股感到惋惜，但看到A股当下的表现，他很快释然。两个月之前，李效君为规避美股持续上涨的回调风险，他开始减持美股，增持A股，令他意想不到的是，美股很快重拾升势并创出新高。“留着一点‘压箱底’的股票，主力撤回A股。”
一片欢腾之下，拥有多种投资渠道的投资人开始思考，接下来应该去哪儿投资。一部分美国本土投资机构鼓吹留在美股，而国际大型投行则建议将目光投向那些此前表现并不突出的新兴市场。
全球股市走高
当下，俄乌局势、巴以冲突、伊拉克恐怖组织和西非埃博拉疫情等消息充斥着全球主流媒体的头条，一时间，地缘政治阴影似乎笼罩全球，期货市场受影响较为严重，但股票市场的表现却令人意外强势。
伴随着近日美股标准普尔500指数史上首次升破2000点大关，让全球股市总市值创出66万亿美元新高。
根据海外媒体的统计，自8月7日以来，全球股市总市值激增超过2.2万亿美元。MSCI世界指数自8月低点攀涨3.8%。标普500指数在冲破2000点大关之后，向上趋势并未改变，以科技股为主的纳斯达克指数也节节走高。
市场乐观预期各国央行将出手支持经济发展成为全球股市走强的强大支撑力。
8月最后一个交易周期间，欧洲央行主席德拉吉表态，可能考虑祭出大规模资产购买措施。受此影响，Stoxx欧洲600指数在创下4月来双日最大涨幅之后，又一路走高。Stoxx欧洲600指数由欧洲18国大中小型企业固定600只股票所组成，包括奥地利、比利时、丹麦、芬兰、法国、德国、希腊、冰岛、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、挪威、葡萄牙、西班牙、瑞典、瑞士以及英国等，使得StoxxEurope600极具代表性。该指数主要用于反映整体欧洲证券市场价格波动情况，作为欧洲投资者的投资基准指数。
德拉吉上任伊始便意外降息，随后还发表“将竭尽全力捍卫欧元”的煽情言论，帮助平息欧债危机。现在德拉吉希望各国政府拿出更多措施来提振需求。欧元区多个受危机冲击的二线国家的需求因实施撙节举措而受抑。随着乌克兰的危机打击到企业信心，核心国家也开始面临需求疲软局面。
花旗经济学家默尼埃预测，中长期通胀预期下降迫使欧洲央行必须采取行动，该行最快在今年年底实施欧洲版“量化宽松”，规模可能将在1万亿欧元以上。
美股自不必谈。8月26日，标普500指数仅仅收涨0.11%，但成功站上了2000点，随后几个交易日指数虽有震荡，但向上趋势并未改变。
值得关注的是，在过去的一个月里，巴西和沙特的股市涨幅领跑全球。巴西Ibovespa股指8月上涨9.78%，投资者押注现任总统罗赛夫可能无法连任，国营公司股价带头上涨。沙特阿拉伯Tadawul指数8月也上涨8.79%，因该国准备向外国投资者开放本国股市，这将帮助这个中东地区最大的经济体吸引更多国际投资，降低对原油收入的依赖。
此外，日本股市的表现也不俗，在经历半年的盘整之后，该指数已经接近1月份的高点水平。
整体来看，今年表现最好的是阿根廷、阿联酋和开罗股市，阿根廷MERV指数今年以来累计涨幅达到94%，阿联酋DFM综指和开罗CASE30的累计涨幅则超过40%。
虽然受到战火的影响，但乌克兰股市的表现却并不差，涨幅紧随开罗之后，达到30%。
不过，市场对于阿根廷股市的上涨并不乐观。海外分析人士表示，阿根廷股指上涨的主因是恶性通胀和货币贬值，如果这种情况继续恶化，最终可能导致其金融市场崩溃。
邓普顿新兴市场团队执行主席麦朴思认为，阿根廷国内投资者是推动股市上涨的原动力。“当地投资者将现金投资到资产之中，以避免比索大幅贬值。此外，在许多海外投资者看来，违约或许正是最好的结果。”
美股的争议
虽然美股不是今年以来累计涨幅表现最好的市场，但作为全球市场的风向标，美股迭创新高的表现所带来的指标性作用却不容忽视。
“标普500指数从2009年3月666.79点低位已经上涨了300%，同期，上证综指从约2500点下跌至目前的2300点上下。这样的比喻或许是存心给自己添堵，但事实就是如此。”李效君虽然在美股市场赚了钱，但作为一个老股民，他对A股会有一种“恨铁不成钢”的情绪。因此，虽然将主要资金撤回了正缓慢向上的A股，但他并未放弃美股。
李效君这样的观点或许是受主流研究机构的影响。第三方研究机构莫尼塔发布的研究报告显示，过去两年中，美股面临的环境是联储QE3、全球宽松周期、叠加美国经济逐渐复苏。估值拉升是标普500的增长引擎。而今，美国经济稳健复苏是美股盈利的有力支撑，但货币政策趋于收紧对估值略有不利。未来10个月，预计每股收益将成为美股下一推手。根据该机构对每股收益进行的模型预测以及对市盈率的情景假设，标普500未来10个月仍有4.5%至8.7%的上涨空间。
美银美林全球技术策略主管库瑞也预计市场还会上扬，标普500指数能突破2000点，表明市场是健康的，很可能会达到2020点至2035点。
美国信托公司首席投资官海切的乐观预期更加激进，海切认为，美股只是走完了20年大牛市的前5年，这是一个拉长的商业周期，多数时候股价估值都是合理的，估值没有过高。“在一些跨行业领域和主题上，股市将有非常大的机会；兼并收购也会非常兴旺；不过未来10年最重要的进展是在制造业方面，能源变得独立，私人部门正在摆脱限制束缚，科技进步达到1990年初期以来水平。上述这些因素构成了商业周期。”海切预计今年美国GDP增速为3%至3.25%，股票市场上，金融行业将表现突出，部分科技公司和石油服务业公司也将表现较好。
争议是美股上涨最好的催化剂，对于一个拥有复杂金融工具的市场而言，市场言论绝对不会呈现一边倒的情况。
里根总统时期预算总监David Stockman则撰文指出，标普500指数突破2000点，表明离市场出问题不远了。
“从历史经验来看，2009年以来标普500指数回调在变小，而上涨变得更为持久。与之对比，经济基本面上全球经济依然脆弱，危机后遗症随处可见，近期经济数据也时常不够理想。”Stockman认为，标普500指数的走势只能说明市场是被人为操控的，是美联储QE的结果。
Stockman还列举了1950年以来美国企业利润占GDP的比例，当前该比例高于金融危机爆发前和互联网泡沫爆发前的水平，处于历史最高水平。
在被问及科技股的泡沫时，野村亚洲区传媒及互联网行业分析师王超在接受《国际金融报》记者采访时表示，目前这一批高科技公司的基本面不仅比2010年时上市的科技公司要好，远优于21世纪初上市科技股。“至少现在来看，这一批科技公司的商业模式是在起步向上的阶段，结合市场本身的环境和全世界各国央行的货币政策，二级市场的流动性确实比较充裕。”王超认为，“整体来看，只能说短期内可能存在调整风险，但是长远看并不算是特别大的泡沫。”
新兴市场值得关注
全球股市都在高歌猛进，是否意味着投资股票的风险已经很高，什么才是更具潜力的投资标的？
路透一份调查显示，全球投资者8月开始缩减资产组合中的股票配比，因国际紧张局势升级和市场越发认为股票市场即将触顶。
来自美国、英国、欧洲和日本的48位首席投资官与基金经理参与了这份月度调查。结果显示，全球平衡型投资组合的股票平均配置比例从上月的52.5%下降到了50.7%。
这是5月以来的最低股票配比水平，并且较7月份出现180度的大转弯。7月时，股票配比达到逾两年最高位，因股票市场接近月初触及的历史高位。现金配比从5.6%提高到6%；债券配比从35.2%提升到了35.9%。房地产在资产组合中的配比也从2%小幅提高到了2.2%。
针对12家基金经理机构的调查显示，他们的模型投资组合在配置上没有变化。股票持仓比例仍为56.1%，现金配比处于6年高点，占4.9%。
在减持股票的同时，机构投资者们对各个市场的态度显然不同。调查显示，美国基金经理8月建议持有的美国和加拿大股票规模达到至少3年最高。
过去3个月，基金经理将欧洲股票的建议配比调低了两个百分点，从5月的15.3%下调至8月的13.3%，原因是通缩威胁推升了公债需求。股票配比的其他较小变动包括连续第五个月减持日本以外亚洲股票，其中包括俄罗斯股票。
从全球经济复苏的过程来看，野村全球股票策略部主管兼首席亚洲策略师葛文高最为看好的还是以中国大陆、新加坡、中国台湾和韩国为主的亚洲新兴经济体的股票市场。
“全球经济复苏进入了一个良速的状态。发达国家和新兴经济体都一样。发达国家的复苏速度普遍要比新兴经济体更好，包括美国、英国和日本，这不是说新兴经济体的增速出现什么特别大的问题，主要是他们在重新就自己的政策进行调整，可以说新兴经济体在过去一年的复苏过程中最关注的是提高经济恢复的发展质量问题，而不是增速的问题。而像美国这些发达经济体的结构性调整已经做完，能够以一个比较快的速度实现恢复性增长，这个趋势将会从2014年底一直延续到2016年。”葛文高表示，“在这样的格局下，与这些国家有比较直接联系的经济体将从中受益。”
葛文高认为，中国台湾、越南、中国香港、菲律宾和马来西亚都是非常有潜力获得资本流入的市场，这些地区和国家的股票市场最有可能在未来一年到一年半中从发达国家的快速经济恢复当中获利。
至于美国市场，葛文高认为，到2015年美股的向上趋势不会改变，但整体表现不会优于上述亚洲国家和地区。
而对于港股市场，野村中国股票研究部主管刘鸣镝认为，市场改革步骤和顺序有利于股市发展，同样也利于减少下行风险。另外，法制的健全完善也是非常重要的。因为法律会对上市公司有很强的约束力，对中小投资者会有保护性。
对于选择板块方面，刘鸣镝称，国企改革概念是近期热点；新兴行业的增长前景相对较好；而银行、房地产板块还有待观察，虽然这两个板块的下行程度将好于预期，但是风险依旧存在。
对于10月份即将启动的沪港通，刘鸣镝认为，该项目的启动将为上海和香港两地市场带来双赢。一方面，上海交易所大市值股票的估值将得到修复，另一方面，香港证交所交易量将随之大涨。沪港通将为香港证交所带来更多的个人投资者，进而将拉动香港中小市值股票交易量。