8月流入证券投资额大幅下降

    英国《金融时报》1日报道称，决定新兴市场投资者命运的“两轮月亮”同时开始暗淡下来。中国投资支出——新兴市场大宗商品出口商的“北极星”已开始放慢，美联储也在释放撤回货币刺激的更强烈信号。

    上一次这种“月相”当道之时——2014年初新兴市场发生混乱。所谓“脆弱五国”（指巴西、南非、印尼、印度和土耳其）的货币、股票和债券受到的冲击尤为严重。但这次历史会重演吗？

    “新兴市场的增长一直受到中国需求和宽松的全球流动性的推动，但这两股推动力目前都在承压，”荷兰国际集团投资管理公司新兴市场股票策略师马尔滕·扬·巴库姆表示。

    “通常来说，新兴市场股市可能没有新兴市场债券那么脆弱……因为新兴市场硬通货债市被流动性（在得到美联储支持的宽松货币环境下）推高的幅度更大，”巴库姆补充道。

    他的担忧得到了国际金融协会上周所发布统计报告的支持。报告显示，8月流入新兴市场资产的证券投资估算额大幅下降至90亿美元，低于5-7月间380亿美元的月度平均额。

    国际金融协会的统计报告显示，从地理分布上看，欧洲新兴市场和非洲呈现资金流出态势，而流入亚洲新兴市场和拉美的资金大幅降低。新兴市场债券发行也很疲软，8月估计发行额为220亿美元，低于620亿美元的月平均额，也低于2013年8月的440亿美元。

    国际金融协会首席经济学家查尔斯·科林斯说：“8月证券投资流量大幅放缓，可能标志着投资者更谨慎对待新兴市场的时期已然开始。”他补充道，目前可能已经到了一个“周期性转折点”。

    尽管出现了这些悲观信号，新兴市场、尤其是“脆弱五国”自今年初的市场动荡以来已发生了很大变化。摩根士丹利资本国际新兴市场股票指数自今年初以来上涨9.1%，较其2月低点上涨19.3%。今年以来，新兴市场硬通货和本国货币债券收益率也同比下降，表明风险预期降低。

    在货币方面，在“脆弱五国”的货币中，只有两个国家的货币——南非兰特和土耳其新里拉——今年迄今一直在走低，而巴西雷亚尔升值5.1%，印尼盾升值4.2%，印度卢比升值2.4%。

    “我们觉得‘脆弱五国’这个名称现在其实有点儿可笑，如果你看看今年迄今表现最好的几种新兴市场货币，你会发现有几种就来自脆弱五国，”安本资产管理公司高级投资经理埃德温·古铁雷斯说，“那些国家的少数对冲基金花了不小代价才明白这一点”。

    多名分析师一致认为，在摩根士丹利发明“脆弱五国”一词一年之后的今天，这个名字可能已经过时了。这五国中的两个——印度和印尼就有充分理由摆脱脆弱的污名。北京商报综合报道