对于近日美股牛市脚步继续向前，二季度上市公司强劲的盈利能力可谓贡献不小，然而，随着10月份美联储可能结束量化宽松（QE）政策，以及波动性逐渐回调和地缘政治风险加大，美股高位风险来袭值得关注。
七成公司超预期
“在标准普尔500指数中，约有70%公司的第二季度财报表现优于分析师预期。” 巴克莱分析师埃里克·斯洛弗（Eric Slover）表示。
分析人士指出，按照华尔街惯用的手法来看，在公司财报发布前夕大幅下调公司业绩预期已经成为理所应当。因为此举可以帮助上市公司获得业绩超预期的有利局面，从而有利于公司股价在财报发布当日上涨，甚至大幅跃升。
然而，当翻看美股第二季度财报时，发现华尔街对第二季度财报却摒弃了这一惯用手法。数据显示，今年第二季度，在财报发布前，分析师仅仅将预期平均下调了3.5%，不仅低于第一季度的下调幅度，也远低于2013年平均下调幅度。
在2013年，分析师在财报发布前夕就曾将业绩预期平均下调了6%。而今年第一季度，由于天气原因，分析师更是将预期平均下调了近7.5%。这也使得即便恶劣天气作用下，今年第一季度仍有大部分美股上市公司业绩超出市场预期。
其中，以美国铝业为例，作为美股财报季首只公布业绩的上市公司，它第二季度净利润为1.38亿美元，去年同期则为净亏损1.19亿美元，直接扭亏为盈。而第二季度它的营业收入为58.4亿美元，也超出市场预期的56.6亿美元。
同时，科技类上市公司业绩也颇为抢眼，诸如谷歌、Facebook、百度等公司营业收入与去年同比也呈现两位数增长，其中百度第二季度营业收入同比增长58.5%，净利润同比增长34.1%；Facebook第二季度营业收入同比增长61%，净利润同比增速更是达到138%。
中概股风头更劲
在业绩超预期已成为主旋律的第二季度财报中，中概股的表现可谓给投资者不少的惊喜。
据《第一财经日报》记者不完全统计，截至目前，已公布第二季度业绩的公司中，仅有畅游营业收入、携程净利润出现同比下滑，其他公司营业收入以及净利润都出现大幅增长。
最近公布业绩的欢聚时代第二季度财报显示，实现净营业收入为8.410亿元人民币，同比增长105.6%，净利润为2.219亿元，同比增速高达139.0%；艺龙第二季度净营收为2.924亿元人民币，同比增长25%，净利润为3150万元，而去年同期净亏损为7610万元人民币，成功扭亏为盈。
此前对于中概股的业绩，美股分析人士并不看好，称随着中国经济增速放缓，中概股的业绩压力不言而喻。
不过，国际大投行都较为看好中概股，即便是对净利润下滑的携程，摩根大通、德银以及Aegis Capital等机构依旧给予推荐或者增持评级，并接连调高携程目标价位。而类似欢聚时代等绩优中概股更是受到机构追捧，频频推荐投资者买入持有。
“至少目前来说，过去几年时间中概股股价被打压的局面已经暂时结束。如今，美股仍然处于牛市阶段，大量中国公司在美国上市，股价走势也较为不错。因此中概股受到市场以及投资者追捧。”美股对冲基金交易员司徒捷表示。
风险将至
尽管二季度出色的业绩无疑是美股上涨的助推力，但是业绩表现能否维持尚不确定，而10月更大的挑战也即将来临。
7月10日凌晨，美联储按计划公布了6月决策会议的会议纪要显示，联储官员在当时的会议中同意，可以在10月的时候完全结束QE政策。 “如果经济进程符合（联储的）预期，确保可以在每一次来临会议中减少采购的力度，那么这个最后一次的缩减将会发生在10月的会议中。” 会议纪要写道。
对此，分析人士指出，正式结束QE政策后，而美国经济又尚未恢复至危机前的水准，如果公司业绩再不能保持高增长态势，那么日后美股风险明显要大于收益。
数据显示，美国第二季度经济预期增速达到4.0%，但美国商务部公布批发数据中，纳入美国GDP计算的批发库存月率仅有0.3%的增幅，而批发库存是美国GDP的重要组成部分。路透社指出，这或许将令美国第二季度GDP增速有所修正。
同时，与金融危机前2007年第二季度美国经济增速4.8%相比，目前的美国经济状况并未恢复至金融危机前的水准。分析人士曾就此表示，经济环境并未明显改善，但是美股股指却接连创新高，背后或许隐藏着些许泡沫。
此外，近期地缘政治问题已经导致美股展开调整，特别是俄罗斯推出了反制裁措施，投资者担忧将影响复苏中的全球经济；而芝加哥期权交易所（CBOE）波动性指数（VIX）也已经从历史低位逐步回升，目前处于15.77左右。
业内人士对美股后市预测，随着美股震荡，波动性回归，套利空间也将再度涌现。而业绩以及流动性压力背景下，美股此前的一路上扬局面或难再现。
“目前美股上市公司的利润率已经接近历史高点，未来企业盈利能否继续维持显著增长这点尚不明朗，这意味着企业重心应转移到创造更多营收上，以保持在接下来几个季度的利润增长。” 摩根大通对未来美股业绩风险指出。